Napriek tomu, že za posledný štvrťrok 2022 boli oznámené oveľa lepšie výsledky, ako sa očakávalo, akcie spoločnosti Hudson Technologies (HDSN) mali ťažký deň a klesli o 9 %. Konkrétne spoločnosť vykázala tržby za štvrtý kvartál vo výške 4 milióna USD a zisk 47.4 centov na akciu, čo pohodlne prekonalo prognózu analytikov 11 milióna a 37.4 centov vďaka vyšším predajným cenám a objemu predaja určitých chladív, ako sa očakávalo. Napriek tomu, vzhľadom na to, o koľko bola horná línia silnejšia v porovnaní s očakávaniami, verím, že investori boli sklamaní, že porážka na spodnom riadku nebola lepšia. To odzrkadľuje skutočnosť, že hrubá marža HDSN za obdobie 7 % bola výrazne nižšia ako viac ako 32-percentná marža, ktorú vedenie naznačilo počas novembrovej výzvy na získanie zisku za tretí štvrťrok, a dokonca pod jej dlhodobým cieľom 40 %.

Obraz

Aj keď to naznačuje, že rozdiel medzi nákladmi na zásoby a predajnými cenami sa zmenšil o niečo rýchlejšie, ako sa očakávalo, myslím si, že je dôležité mať na pamäti, že štvrtý štvrťrok je sezónne najslabším štvrťrokom HDSN, pretože spadá mimo deväťmesačnej predajnej sezóny od januára do septembra. . V súlade s tým sú výnosy a hrubé marže zvyčajne oveľa nižšie ako tie, ktoré sa dosahujú v predajnej sezóne. Teda aj o niečo rýchlejšie zmiernenie cien chladiva by mohlo mať obrovský vplyv na výkonnosť marže za dané obdobie. Verím, že práve preto je spoločnosť presvedčená, že sa dokáže odraziť od tohto minima a stále dosiahnuť normalizovanú základnú hrubú maržu aspoň 4 % v tomto roku a neskôr.

Ešte dôležitejšie je, že aj keď nepredpokladáte v roku 2023 žiadny najvyšší rast, ako aj oveľa vyššiu efektívnu daňovú sadzbu vo výške 26 %, ktorú HDSN teraz očakáva v budúcnosti (v porovnaní s nízkymi 11 % v roku 2022 v dôsledku realizácie ako 14 miliónov USD daňová výhoda spojená s uvoľnením opravných položiek na daň z príjmu), to znamená, že zisk na akciu v bežnom roku nebude tak ďaleko od 1.21 USD, ktoré analytici hľadali pri tejto cieľovej miere hrubej marže. A čo viac, keďže sa blížime k ďalšiemu zníženiu úrovne výroby a spotreby HFC podľa zákona AIM na 60 % základnej úrovne naplánovanej na rok 2024 (zo súčasných 90 %), mali by sa tiež ceny chladív a dopyt po regenerovaných chladivách HDSN s oveľa vyššou maržou. naďalej stúpa, pretože viac ako 125 miliónov stacionárnych jednotiek, ktoré spoločnosť odhaduje, že stále používa HFC, začína hľadať alternatívy. Spolu s mojím očakávaním postupnejšieho poklesu hrubej marže z minuloročného rekordu 50 % na jej 35 % cieľ a nie okamžitý pokles na druhý, si myslím, že v nasledujúcom roku existuje potenciál pre výraznú nadvýkonnosť.

Hudson Technologies (HDSN) je jednou z akcií odporúčaných v našom investičnom bulletine Forbes Investor, ktorý poráža trh. Ak chcete nájsť viac porazených, podhodnotených akcií s výrazným rastom, ako je HDSN, skúste Forbes Investor tu.

A nezabúdajme, že zákon o AIM začína len malým 10 % znížením výroby HFC na 90 % v roku 2022 a nepožaduje žiadne ďalšie znižovanie v roku 2023, skutočným hnacím motorom budúceho výkonu HDSN bude tento dodatočný 30 % postupný pokles v roku 2024. 30, po ktorom nasleduje ďalšie zníženie o 2029 % v roku 10, 2034 % v roku 5 a 2036 % v roku 85, čím sa dosiahne celkové zníženie úrovne výroby o 400 % v tomto období. Keďže to pokračuje, verím, že HDSN je naďalej vo vynikajúcej pozícii na to, aby splnila svoju predtým uvedenú ambíciu poskytovať do roku 2025 anualizované príjmy presahujúce 1.50 miliónov USD. Odhadujem, že pri cieľovej miere hrubej marže by sa príjmy mohli vrátiť na viac ako Dovtedy 7.2 USD za akciu. Ale pri dnešnom nezaslúženom poklese akcií, ktoré sa teraz obchodujú za neuveriteľne lacno 1.19-násobok, dokonca aj pri zníženom očakávanom zisku 2023 USD na akciu na rok XNUMX, si myslím, že posun späť k materiálne vyšším úrovniam, ktoré viac odrážajú tento silný očakávaný výkon, začne oveľa skôr.