Powell opustil trh ako horkú pilulku, skontrolujme prísady

Predseda Fedu Jerome Powell má uzavrel svoje svedectvo Utorok pred bankovým výborom Senátu, čím trh prehltne horkú pilulku.

Trh sa posunul nižšie a index volatility Cboe (VIX) sa posunul nahor, keď Powell hovoril. V úvode svedectva Powellovo zverejnené úvodné vyhlásenie hovorilo o množstve faktorov a údajových bodov, o ktorých sme s vami v poslednej dobe diskutovali. Pozrime sa na niekoľko riadkov z tohto prejavu:

„Údaje z januára o zamestnanosti, spotrebiteľských výdavkoch, výrobnej produkcii a inflácii čiastočne zvrátili trend zmierňovania, ktorý sme videli v údajoch len pred mesiacom. Časť tohto zvratu pravdepodobne odráža nezvyčajne teplé počasie v januári vo veľkej časti krajiny. Šírka obratu spolu s revíziami predchádzajúceho štvrťroka však naznačuje, že inflačné tlaky sú vyššie, ako sa očakávalo v čase nášho predchádzajúceho zasadnutia Federálneho výboru pre voľný trh (FOMC).

A ako sme diskutovali v našom komentáre z dnešného ránaPowell sa držal skriptu „závislého na údajoch“:

"Budeme pokračovať v prijímaní našich rozhodnutí na stretnutiach, berúc do úvahy súhrn prichádzajúcich údajov a ich dôsledky pre výhľad ekonomickej aktivity a inflácie."

A zatiaľ čo Powell naznačil, že áno, úrokové sadzby sa pravdepodobne posunú na vyššie úrovne, než sa pôvodne očakávalo, bolo len málo jasné, čo to znamená pre jeho ďalšie politické stretnutie.

„Aj keď sa inflácia v posledných mesiacoch zmierňuje, proces znižovania inflácie na 2 percentá má pred sebou ešte dlhú cestu a pravdepodobne bude hrboľatý. Ako som už spomenul, najnovšie ekonomické údaje sú silnejšie, než sa očakávalo, čo naznačuje, že konečná úroveň úrokových sadzieb bude pravdepodobne vyššia, ako sa pôvodne očakávalo.

Opäť žiadne prekvapenie, najmä ak vezmeme do úvahy údaje, ktoré máme pred sebou, vrátane februárovej správy o pracovných miestach a indexov spotrebiteľských aj výrobných cien, o ktorých sme diskutovali dnešný denný prehľad. Akčné upozornenia PLUS vedúci portfólio manažér Chris Versace poukázal na to, že je to viac než pravdepodobné, že udrží trh nestály, keďže sa obchoduje každý deň a údaje smerujú k dátovému bodu. Zatiaľ čo my a trh by sme chceli jasný obraz v údajoch, je pravdepodobné, že by sme mohli dostať nejaké zmiešané signály, niečo, čo by ešte viac zmiatlo trh a potenciálne zvýšilo jeho volatilitu. V prehľade sme prehodnotili náš herný plán, ktorý zostáva opatrnou cestou, keďže trh opäť riskuje opätovné nastavenie očakávaní v súvislosti s opatreniami Fedu, rýchlosťou ekonomiky a očakávanými ziskami na rok 2023.

Keď sa toto prehodnotenie rozvinie, ak by to ešte viac zavážilo na trhu, poskytne nám to možnú príležitosť opustiť zvyšok našej „štvorky“ hodnotenej McCormick & Co. (MKC) pozície, ako aj použiť určitú hotovosť na vyzdvihnutie akcií v existujúcich pozíciách za lepšie ceny a potenciálne založenie nových v niektorých akciách, ktoré sme pozorne sledovali.