(Bloomberg) - Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell pravdepodobne spomalí tempo zvyšovania úrokových sadzieb po tom, čo sa politika predčasne zvýši s druhým zvýšením o 75 bázických bodov budúci týždeň, uviedli ekonómovia v prieskume agentúry Bloomberg.
Najčítanejšie z Bloombergu
Očakávajú, že Federálny výbor pre voľný trh v septembri zdvihne sadzby o pol percentuálneho bodu, potom sa na zvyšných dvoch zasadnutiach tohto roka presunie na zvýšenie o štvrť percentuálneho bodu. To by do konca roka 3.5 zvýšilo horný rozsah cieľa centrálnej banky na 2022 %, čo je najvyššia úroveň od začiatku roka 2008.
Pre septembrové zasadnutie je prieskum o niečo viac holubičí ako úrokové futures na finančných trhoch, ktoré v súčasnosti ocenia nad 50% pravdepodobnosťou nárastu o 75 bázických bodov za predpokladu, že budúci týždeň sa posunie o 75 bázických bodov. Ale širšia cesta, ktorú si predstavujú ekonómovia, je o niečo jastrabnejšia ako tá, ktorú naznačujú trhové ceny.
Je to tiež strmšie, ako sa očakávalo pred júnovým stretnutím, keď sa podľa prognózy FOMC sadzby zvýšili na 3.4 % na konci roka a 3.8 % v roku 2023.
Júnové zvýšenie o 75 bázických bodov bolo najväčším nárastom od roku 1994. Powell povedal, že na zasadnutí Fedu 50.-75. júla bude na stole buď 26 alebo 27 bázických bodov, hoci komentáre mnohých politikov sa sústredili na 75 bázických bodov. pohybovať sa.
Prieskum 44 ekonómov uskutočnený od 15. do 20. júla predpovedá, že Fed začiatkom roka 25 zvýši sadzby o ďalších 2023 bázických bodov, pričom dosiahne vrchol 3.75 % pred pozastavením a začne sadzby znižovať pred koncom roka.
„Stále silný trh práce a solídne spotrebiteľské výdavky poskytujú Fedu priestor na pokračovanie v rýchlom zvyšovaní úrokovej sadzby,“ uviedla v reakcii na prieskum hlavná ekonómka Oxford Economics Kathy Bostjancic.
Existuje prevažná zhoda, že FOMC tento mesiac zvýši o 75 bázických bodov, pričom len jeden prognostik – americký ekonomický tím v Nomura Securities – hľadá zvýšenie o celý percentuálny bod. Guvernér Fedu Christopher Waller, jeden z jastrabších politikov, podporil pohyb o 75 bázických bodov a prezident Fedu v Atlante Raphael Bostic varoval, že príliš dramatický pohyb by mal negatívne vedľajšie účinky.
Čo hovorí Bloomberg Economics…
„Bloomberg Economics verí, že zvýšenie o 75 bázických bodov dosiahne správnu rovnováhu. Riziko, že inflácia bude mať stúpajúcu tendenciu, je vysoké. Keďže prípady Covidu opäť narastajú a vojna na Ukrajine stále zúri, je pravdepodobné, že sme nezaznamenali posledný nepriaznivý ponukový šok. A keďže inflačné očakávania sú už na neistých základoch, Fed musí konať preventívne skôr, ako sa očakávania rozplynú.“
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby a Eliza Winger
Fed sa snaží ochladiť ekonomický dopyt v reakcii na prudko rastúce ceny, ktoré pretrvávajú dlhšie, než sa očakávalo, a vyvolali obavy, že inflačné očakávania by sa mohli rozpadnúť. Index spotrebiteľských cien vzrástol v júni v porovnaní s predchádzajúcim rokom o 9.1 %, čo je najväčší nárast od roku 1981.
Ak Fed urobí budúci týždeň ďalší posun o 75 bázických bodov, kombinovaný nárast o 150 bázických bodov v priebehu júna a júla by predstavoval najstrmší nárast sadzieb Fedu od začiatku 1980. rokov, keď bol predsedom Paul Volcker a bojoval s závratnou infláciou. Podľa názoru takmer všetkých ekonómov zúčastňujúcich sa prieskumu nie je počas tohto cyklu sadzieb žiadna chuť na zvýšenie o celý bod.
Ekonómovia očakávajú, že Fed nakoniec zintenzívni znižovanie svojej súvahy, ktoré sa začalo v júni tohto roku odlivom splatných cenných papierov. Fed postupne znižuje tempo až na konečné tempo 1.1 bilióna dolárov ročne. Ekonómovia predpokladajú, že do konca roka sa súvaha zvýši na 8.4 bilióna dolárov a v decembri 6.5 klesne na 2024 bilióna dolárov.
Väčšina opýtaných tvrdí, že úradníci sa uchýlia k priamemu predaju cenných papierov krytých hypotékou v súlade s ich deklarovanou preferenciou držať len štátne dlhopisy z dlhodobého hľadiska. Medzi tými, ktorí očakávajú predaj, existuje široká škála názorov na to, kedy sa predaj začne, pričom väčšina z nich vidí začiatok v roku 2023 alebo neskôr.
Očakáva sa, že na júlovom stretnutí si vyhlásenie FOMC zachová svoj jazyk, ktorý poskytuje usmernenie o úrokových sadzbách, ktoré sľubuje pokračujúce zvyšovanie, bez konkrétneho rozsahu úprav.
Väčšina ekonómov očakáva na stretnutí jeden nesúhlas. Prezidentka Fedu v Kansas City Esther George, ktorá na poslednom stretnutí nesúhlasila v prospech menšieho zvýšenia, varovala, že príliš prudké zmeny úrokových sadzieb by mohli podkopať schopnosť Fedu dosiahnuť plánovanú trajektóriu sadzieb.
Ekonómovia z Wall Street v poslednej dobe vyjadrujú väčšie obavy z možnosti recesie, keďže Fed sprísňuje menovú politiku v čase protivietorov vrátane vysokých cien energií a ruskej invázie na Ukrajinu.
„Fed je medzi skalou a tvrdým miestom; nemôžeme sa dostať z inflačného prostredia, v ktorom sme, bez toho, aby sme utrpeli nejaké bolesti a jazvy,“ povedala Diane Swonk, hlavná ekonómka KPMG LLP.
Ekonómovia sú ohľadom výhľadu zmiešaní, 48 % vidí recesiu ako pravdepodobnú v najbližších dvoch rokoch, 40 % vidí nejaký čas s pravdepodobným nulovým alebo záporným rastom a zvyšok hľadá, aby Fed dosiahol mäkké pristátie pokračujúceho rastu a nízkej úrovne. inflácie.
Zatiaľ čo predstavitelia Fedu uviedli, že za najväčšie riziko, ktorému čelia, považujú pretrvávajúcu vysokú infláciu, ekonómovia sú rozdelení, pričom 37 % považuje infláciu za najväčšie riziko a 19 % považuje prílišné sprísňovanie vedúce k recesii za väčšie obavy. Zvyšok vníma obavy ako rovnocenné.
Okrem spomalenia zvyšovania sadzieb ekonómovia vidia, že Fed nakoniec zmení kurz v reakcii na nižší rast a infláciu. Väčšina 45 % vidí prvé zníženie sadzieb v druhom polroku 2023, zatiaľ čo 31 % očakáva zníženie v prvom polroku 2024. Na rozdiel od toho trhy vidia maximálne sadzby dosiahnuté v prvom štvrťroku 2023 so znížením neskôr v tomto roku.
„Inflácia by mala začať rýchlo klesať od budúceho marca, keďže ceny bývania, ojazdených áut a benzínu vyzerajú z roka na rok priaznivejšie,“ povedal James Knightley, hlavný medzinárodný ekonóm ING Financial Markets. "To by mohlo otvoriť dvere k zníženiu sadzieb v 2Q."
Ekonómovia očakávajú, že centrálna banka môže zastaviť zvyšovanie sadzieb skôr, ako inflácia, meraná preferovanou metrikou Fedu, dosiahne svoj 2% cieľ. Viacerých 46 % vidí, že Fed zastavil sprísňovanie s jadrovou infláciou PCE, s výnimkou potravín a energií, od 3.6 % do 4 %. Jadrová inflácia bola v máji podľa tejto metriky 4.7 %.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html