Powellovo Hawkishovo svedectvo zvyšuje vyhliadky na väčšiu marcovú túru

Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell zasiahol jastrabím tónom Kongresové svedectvo 7. marca uviedol, že je pred nami „viac práce“, keďže inflácia je „vyššia, než sa očakávalo“, ako na poslednom zasadnutí Fedu vo februári. Trhy teraz očakávajú, že sadzby sa do leta priblížia k 6 %, v porovnaní so súčasnými pod 5 %.

Ďalšie túry sa očakávajú

Z toho vyplýva, že prichádzajú ďalšie zvýšenia sadzieb. Trhy sa teraz obávajú, že Marcové zasadnutie Fedu V porovnaní s predtým očakávaným nárastom o 0.5 percenta by mohol vidieť určitú šancu na väčšie zvýšenie o 0.25 percenta.

Zvyšovanie sadzieb by mohlo pokračovať až do júlového zasadnutia Fedu. Z pohľadu trhov s pevným výnosom existuje určitá šanca, že sadzby sa teraz do leta priblížia k 6 %. Powell konkrétne uviedol, že „konečná úroveň úrokových sadzieb bude pravdepodobne vyššia, ako sa pôvodne predpokladalo. Ak by súhrn údajov naznačoval, že je zaručené rýchlejšie sprísnenie, boli by sme pripravení zvýšiť tempo zvyšovania sadzieb.“

Obavy z inflácie

Obavy Fedu, vyvolané do značnej miery znepokojivými ekonomickými údajmi za január, spočívajú v tom, že inflácia neklesá dostatočne rýchlo. Powell konkrétne uviedol, že v kategórii základných služieb s výnimkou bývania sa zatiaľ vyskytli „malé známky dezinflácie“ a trh práce zostáva „extrémne napätý“. Všeobecnejšie povedané, jadrová inflácia PCE, preferované inflačné opatrenie Fedu, ktorý nezahŕňa potraviny a energiu, je za január na úrovni 4.7 %, čo je pokles z vrcholu 7 %. Inflácia klesla, ale nie dostatočne pre Fed.

Dvojitý mandát

V odpovedi na otázky Powell poznamenal dvojitý mandát Fedu pre maximálnu zamestnanosť a cenovú stabilitu. Zatiaľ to nie je hlavné obmedzenie, keďže nezamestnanosť je na historicky nízkej úrovni a nad úrovňou, ktorú by niektorí považovali za plnú zamestnanosť. To uvoľňuje politické kroky Fedu na boj proti inflácii. Ak by sa však nezamestnanosť zvýšila, Fed by musel urobiť viac kompromisov, pretože vyššie sadzby by mohli znížiť infláciu, ale aj poškodiť trh práce.

Rozhodnutia o sadzbe

Z toho vyplýva, že pre nadchádzajúce stretnutia Fedu, na základe aktuálnych údajov bude Fed pokračovať vo zvyšovaní sadzieb a bude aj naďalej držať sadzby na vysokých úrovniach po mnoho mesiacov. Jednou z kľúčových otázok je, či januárové ekonomické údaje, ktoré boli nepriaznivé pre tých, ktorí dúfali v klesajúcu infláciu, nie sú dočasným nárastom alebo nevítaným trendom. Viac sa dozvieme s nastávajúcim Čísla CPI za február 14. marca pred ďalším rozhodnutím Fedu o úrokových sadzbách z 22. marca.