Až na niekoľko výnimiek boli akcie minulý týždeň zničené v dôsledku komentárov predsedu Federálneho rezervného systému Jeromea Powella, že na nadchádzajúcom májovom zasadnutí Federálneho výboru pre voľný trh takmer zabezpečili zvýšenie sadzieb o pol bodu. Počas panelovej diskusie v Medzinárodnom menovom fonde Powell nasmeroval svojho najlepšieho Paula Volckera a dôrazne navrhol, že Fed môže tento rok spustiť niekoľko polbodových zvýšení, ak inflácia neprejaví známky ochladzovania.
Trhy zareagovali na Powellove jastrabie reči spôsobom, ktorý, ako sa zdá, zohľadnil obnovený rešpekt voči odhodlaniu muža, ktorý znie, ako keby si dal za svoje poslanie dostať sa pod kontrolu inflácie. Niekoľko Powellových kolegov guvernérov FOMC tiež hlasno obhajovalo veľké a časté zvyšovanie sadzieb na boj proti inflácii. Ropa klesla za týždeň o 4.6 % – klesala za päť z posledných siedmich týždňov – a výnos 10-ročného amerického ministerstva financií skončil v piatok späť nad 2.90 % na najvyššej úrovni od decembra 2018.
Po vymazaní ziskov zo začiatku týždňa sa S&P 500 vo štvrtok popoludní vypredal a skončil týždeň nižšie o 2.7 %. Nehnuteľnosti a spotrebný tovar boli jediné dva sektory, ktoré zaznamenali týždenné zisky, aj keď malé, zatiaľ čo sektory, ktoré profitujú z vyššej inflácie, dopadli najhoršie: Energetika (XLE
Pred viac ako štyrmi desaťročiami zastával Paul Volcker prácu Jeroma Powella a bol bojovníkom bojujúcim v podobnom boji proti inflácii na začiatku svojej vlády na čele Fedu v rokoch 1979 až 1987. Prezident Jimmy Carter vymenoval 6-stopové a 7-palcové cigary na fajčenie “ Tall Paul“, ktorý bude 12. predsedom Federálneho rezervného systému, ktorý bude mať za úlohu obmedzovať nekontrolovateľnú infláciu.
Paul Volcker počas vypočutí Senátu, ktoré potvrdili funkciu predsedu Federálneho rezervného systému – júl 1979
Archív Bettmann
Keď Volcker nastúpil do úradu v auguste 1979, inflácia spotrebiteľských cien, podobne ako dnes, dosahovala ročný pokles 9 %. Efektívna sadzba federálnych fondov bola 10.7 %. Po troch mesiacoch Volckerovho funkčného obdobia to bolo až 15.3 %. Inflácia tvrdohlavo pokračovala v raste a dosiahla vrchol na úrovni 14.8 % v marci 1980. Volcker sa stretol s démonickou ranou a zdvihol sadzbu fondov na 19.5 % do apríla, hoci ekonomika už v januári skĺzla do recesie.
Volcker pokračoval v sprísňovaní ponuky peňazí a zvyšovaní úrokových sadzieb pôžičiek, kým inflácia nebola mŕtva a pochovaná, a marec 1980 sa ukázal byť prelomovým mesiacom, po ktorom inflácia začala 40-ročné obdobie, keď dosahovala v priemere 3.3 % a len veľmi zriedkavo sa dostala nad 5 %. .
Akcie, inflácia, úrokové sadzby: august 1979 – apríl 2000
Ycharts
Akcie utrpeli vedľajšie škody, zatiaľ čo Volcker viedol vojnu proti inflácii, pričom prvé tri roky svojho predsedníctva nezískali žiadnu pôdu, ale v auguste 1982 trh začal impozantnú býčiu jazdu, ktorá sa začala cválať na ďalších 18 rokov. Hodnota investície do podielového fondu Vanguard 500 Index, ktorý bol vtedy jediným spôsobom sledovania indexu S&P 500, sa do októbra 1983 zdvojnásobila od začiatku Volckerovho funkčného obdobia pred 50 mesiacmi. Bola to len ukážka toho, čo nasledovalo v nasledujúcich dvoch desaťročiach. Nepočítajúc poplatky a dane, investícia 10,000 500 dolárov do indexu S&P 1979, keď Volcker v roku 14 nastúpil do funkcie Fedu, by sa na vrchole býčieho trhu v apríli 148,737 znásobila takmer 2000-násobne na XNUMX XNUMX dolárov.
Toto je príbeh akciového trhu za posledných 150 rokov: obdobia krátkodobých bolestí medzi tými, ktoré prinášajú oveľa väčšie zisky v plnosti času. Ak Powell a Fed zabijú inflačného draka, bitka si pravdepodobne vyžiada obete, ale ukáže sa, že bude pozitívna pre akcie. Len neinvestujte peniaze, ktoré musíte vložiť do rúk budúci mesiac.
Univerzum kapitálových príjmov: Aj pri poklese o takmer 2 % tento týždeň Alerian MLP (AMLP
Počas týždňa, keď sa presadilo len veľmi málo akcií, najhoršie miesto, kde ste sa hnali za výnosmi, boli hypotekárne REIT. The Limit hypotekárnych nehnuteľností iShares (REM -4.3%) ETF prináša šťavnatých 6.7%, ale rozsah poklesu ceny len tento týždeň spotreboval takmer dve tretiny tohto príjmu. REM je teraz na poslednom mieste medzi fondmi zameranými na dividendy, pokiaľ ide o celkovú návratnosť od začiatku roka, o 11.8 % menej od začiatku roka 2022.
Medzi ďalšie výnimočné porazené minulý týždeň patrili PowerShares International Dividend Achiers (PID -2.7 %), Medzinárodné ocenenie dividend Vanguard (VIG
Pozitívnou špičkou minulého týždňa a niekoľkých posledných týždňov boli realitné investičné trusty, skupina, od ktorej možno neočakávate dobrý výkon, keď sú trhy znepokojené vyhliadkou na vyššie sadzby. The iShares Cohen & Steers REIT (ICF
28-zásob Dividendový investor Forbes portfólio bolo za týždeň takmer na hranici rentability (-0.02 %) a výnos bol tretí najlepší medzi dividendovými fondmi, ktoré sledujeme, len za vyššie uvedeným ICF a PowerShares, ktorí dosiahli vysoký výnos dividend (PEY
Akcia portfólia PZI: Najväčší víťaz bol Big Blue. Medzinárodné obchodné stroje (IBM +9.2 %) v stredu explodovala vyššie po tom, čo ohlásila štvrťročné výsledky lepšie, než sa očakávalo, a zvýšila svoju prognózu tržieb a zisku na zvyšok roka. Výnosy z cloudových služieb, posledného rastúceho biznisu IBM, vzrástli medziročne o 14 %. Hoci dividenda stále nie je vyhlásená, IBM bude mať dátum ex-dividendy druhý májový týždeň, pričom výplata sa bude rovnať minimálne 1.64 dolárom vyplateným v minulom štvrťroku – ale nebuďte prekvapení, ak bude vyššia aspoň o cent. IBM za posledných 8.5 rokov zvýšila dividendy zloženou ročnou mierou 10 %.
vymazanie: Bolí ma odložiť bokom bohatého platiteľa dividend, ako je AbbVie
dodatky: Zatiaľ žiadne, pretože budúci týždeň sa môžu objaviť atraktívnejšie vstupné body. V závislosti od akcie na trhu môžem poslať horúce linky na nákup jednej alebo viacerých akcií, ktoré teraz vyzerajú atraktívne, ale boli by ešte lepšie ponuky za nižšie ceny. Medzi ne patrí domáci staviteľ MDC Holdings (MDC 36.27 USD), s vysokým dividendovým výnosom 5.4 % a dátumom ex-dividendy za dva týždne; Majiteľ televíznej stanice so sídlom v Marylande Sinclair Broadcast Group
Zdroj: https://www.forbes.com/sites/johndobosz/2022/04/25/powells-plan-to-exorcise-inflation–echoes-early-1980s-volcker-crusade/