Spread kalendára predaja – niekedy nazývaný aj horizontálny spread – je obchodná stratégia, ktorá sa snaží využiť meniace sa ceny dvoch predajných opcií s rôznymi dátumami platnosti. Pri nákupe put kalendárneho spreadu bude obchodník súčasne nakupovať dlhodobejšie put a predávať rovnaké množstvo krátkodobejších kontraktov s rovnakou realizačnou cenou. Naopak, obchodník pri predaji rovnakého spreadu predá dlhšie datovaný predaj a kúpi bližší. Značkové ceny opcií zvyčajne klesajú rýchlejšie, keď sa blíži koniec ich platnosti, čo predstavuje príležitosť na zisk s menším rizikom ako priamy obchod.
Tento sprievodca rozšírením kalendára predstaví stratégiu a vysvetlí scenáre, v ktorých by jej použitie mohlo byť ziskové. Po diskusii o horizontálnych rizikách spreadov vám ukážeme, ako ich obchodovať v rámci produktov OKX. Poďme!
Čo je to nátierka putového kalendára?
Pred pokračovaním v tejto príručke alebo implementáciou rozpätia put kalendára je dôležité pochopiť, ako funguje obchodovanie s opciami. Viac o opčných zmluvách sa dozviete v tohto špecializovaného sprievodcu.
Predajné kalendárne spready zahŕňajú nákup a predaj predajných opcií s rovnakou realizačnou cenou a podkladovým aktívom v rovnakých sumách v rovnakom čase. Rozhodujúce je, že tieto dve predajné opcie musia mať rôzne dátumy expirácie.
Nákup put kalendárneho spreadu vyžaduje od obchodníka, aby kúpil dlhší put a predal kontrakt na bližšiu dobu. Naopak, obchodník musí predať kontrakt s dlhším dátumom a kúpiť si bližší, aby predal spread. Keďže obchodník zaujíma rovnako veľké, opačné pozície, stratégia je „trhovo neutrálna“.
Obchodník zaplatí markovú cenu za dlhý (kúpený) vklad a dostane markovú cenu za krátky (predaný) kontrakt. Rozdiel je v celkových nákladoch na vstup do obchodu, ktoré sa označujú ako „debet pozície“.
Koncept „časového úpadku“ vytvára potenciál zisku v put kalendárnych spreadoch. Značkové ceny opčných zmlúv sú ovplyvnené časom zostávajúcim do vypršania platnosti. Zmluva, ktorej platnosť vyprší skôr, bude mať zvyčajne nižšiu markovú cenu ako zmluva s dlhšou platnosťou. Je to preto, že je viac času na to, aby sa cena podkladového aktíva pohla tak, že kontrakt vyprší v peniazoch.
Keď sa blíži koniec platnosti zmluvy mimo peňazí, jej marková cena sa znižuje, pretože sa znižuje aj šanca na jej uplatnenie. Pri nákupe put kalendárneho spreadu bude spotová cena podkladu v ideálnom prípade na alebo nad realizačnou cenou pri krátkodobom vypršaní. V takom prípade zmluva vyprší bezcennou a obchodník sa môže rozhodnúť predať dlhodobú zmluvu alebo ju nechať otvorenú, čo môže viesť k zisku. Pri predaji put kalendárovej nátierky je opak pravdou.
Nižšie uvádzame kľúčové charakteristiky šírky putového kalendára:
- Musí obsahovať iba dve nohy a obe musia byť opcie
- Každý vklad musí byť pre rovnaké podkladové aktívum s rovnakou realizačnou cenou
- Nohy musia byť protiľahlé (tj nákup jedného puta a predaj druhého)
- Kalendárové spready s predajom sú trhovo neutrálne
- Oba puty musia mať iný dátum spotreby
- Množstvo obchodované v každej vetve musí byť rovnaké
Príklady nátierok v kalendári
Aby sme pochopili, ako funguje rozpätie podľa put kalendára, uvažujme o nasledujúcom príklade a o tom, ako rôzne základné cenové akcie ovplyvňujú ziskovosť stratégie.
Miesto ETH cena je 1,000 USDT začiatkom septembra. Obchodník kupuje 14. okt ETH dať 1,000 XNUMX USDT realizačná cena za markovú cenu 25 USDT. Súčasne predajú ETH put kontrakt zo 14. septembra s rovnakou realizačnou cenou 1,000 10 USDT za XNUMX USDT.
Náš obchodník dostal 10 USDT za predaj krátkodobého puta a minul 25 USDT na dlhodobejší kontrakt. Vstup do obchodu ich preto stál rozdiel medzi oboma kontraktmi, ktorý je 15 USDT.
Scenár 1
14. septembra je spotová cena ETH teraz 750 USDT. Put zo 14. septembra vyprší v peniazoch, pretože jeho kupujúci ho môže uplatniť na predaj ETH za 250 USDT nad aktuálnou spotovou cenou. Medzitým bude put 14. októbra pravdepodobne mať väčšiu hodnotu, než bola jeho pôvodná marková cena, pretože cena ETH by mohla naďalej klesať, čo by jej pri expirácii poskytlo ešte väčšiu vnútornú hodnotu.
Obchodník stratí 250 USDT na vyrovnanie krátkodobého kontraktu, ale pravdepodobne môže okamžite predať 14. októbra za viac z dôvodu šancí na ďalší pokles ceny ETH, čím sa dostane ešte viac do peňazí. Povedzme, že jeho aktuálna cena je 300 USDT.
Ak obchodník predá októbrový put okamžite, jeho zisk bude predstavovať rozdiel medzi nákladmi na uzavretie oboch pozícií (50 USDT) mínus pôvodný debet (15 USDT). Preto ich celkový zisk bude 35 USDT.
Alternatívne môže obchodník nechať 14. októbra otvorené v nádeji, že cena ETH bude naďalej klesať, čím sa ešte zvýši cena jeho marky. Cena ETH by sa však mohla zvrátiť tak, že dlhodobejší put vyprší bezcenným. V tomto prípade by obchodník stratil pôvodný debet plus náklady na vyrovnanie krátkodobého kontraktu. V našom príklade by celková strata obchodníka bola 265 USDT.
Scenár 2
14. septembra je spotová cena ETH 1,250 250 USDT. Keďže nemá cenu uplatniť právo predať ETH za 14 USDT pod trhovou cenou, put XNUMX. septembra by vypršal bezcenný. Dlhodobejší kontrakt však môže mať stále určitú hodnotu, pretože existuje šanca, že cena ETH by sa mohla v priebehu budúceho mesiaca zmeniť.
Obchodník môže uzavrieť pozíciu predajom puta zo 14. októbra. Ak tak urobia, ich celkový zisk alebo strata bude debet plus akákoľvek cena, za ktorú predajú dlhodobejšiu zmluvu. Preto ich maximálna strata bude stále 15 USDT vynaložených na otvorenie pozície. Môžu tiež zarobiť peniaze na obchode, pretože cena ETH by mohla klesnúť natoľko, že kontrakt bude mať väčšiu hodnotu ako debet 15 USDT. Opäť môžu nechať dlhodobejšiu zmluvu otvorenú, ale riskujú, že svoju stratu ešte zvýšia.
Scenár 3
14. septembra sa ETH obchoduje za 1,000 14 USDT. Trvanie septembrového put obchodníka je bezcenné, pretože uplatnením zmluvy na predaj ETH za aktuálnu trhovú cenu nie je čo získať. Medzitým existuje veľká šanca, že put 100. októbra bude mať vyššiu markovú cenu, pretože v priebehu budúceho mesiaca by cena ETH mohla klesnúť tak, že kontrakt je teraz v peniazoch. Povedzme, že októbrový kontrakt sa momentálne obchoduje za XNUMX USDT.
Ak obchodník zatvorí pozíciu 14. októbra ihneď po vypršaní krátkodobého kontraktu, jeho zisk bude 85 USDT (100 USDT mínus pôvodných 15 USDT debet). Mohli by tiež nechať pozíciu otvorenú, čo by mohlo viesť k ešte väčšiemu zisku, ak by cena ETH klesla pred októbrovou platnosťou. Pritom by ich maximálna strata bola stále obmedzená iba na debet.
Prečo obchodovať s horizontálnym put spreadom?
Obchodníci majú radi put spready, pretože ponúkajú možnosť profitovať z cenových pohybov s obmedzeným rizikom v porovnaní s jednoduchým zaujatím smerovej pozície na trhu. Okrem toho ide o stratégiu definovanú rizikom, čo znamená, že obchodník presne vie, aká je jeho potenciálna strata pri vstupe do obchodu. Ak sa obchodník rozhodne ukončiť zmluvu s dlhšou platnosťou po uplynutí prvého mesiaca, jeho maximálna strata je obmedzená len na náklady na debet.
Ako s a šírenie kalendára hovorov, potenciálny zisk put kalendárneho rozpätia je oveľa vyšší ako možná strata. Ak sa spotová cena podkladového aktíva pohne hore do konca prvého mesiaca a opäť dole do konca posledného mesiaca, obchod môže byť uzavretý pre atraktívny zisk.
Kalendárové spready na predaj môžu byť ziskové aj vtedy, keď sa trh vôbec nehýbe. Pokles ceny dlhodobejšej opčnej zmluvy v porovnaní s kratšou znamená, že kúpna cena na konci mesiaca si často zachová hodnotu, aj keď platnosť zmluvy pred mesiacom skončí bezcenná.
Okrem toho môžu obchodníci implementovať rozpätie put kalendára počas obdobia relatívne nízkej cenovej volatility v aktíve, ktoré zvyčajne zaznamenáva významné pohyby cien. Pri vstupe do spreadu bude nedostatok cenovej volatility pravdepodobne znamenať, že zaplatený debet je malý, čo znamená, že celkové riziko je nízke.
Ak sa volatilita opäť zvýši, čo sa často stáva na trhoch, ako sú trhy s kryptomenami, existuje veľká šanca, že marková cena kontraktu za posledný mesiac bude oveľa vyššia, ako bola v čase vstupu. Je to preto, že kupujúci sú ochotní zaplatiť viac za vklad, ktorý by mohol byť po vypršaní platnosti peňazí, a predajcovia požadujú viac za riziko, ktoré podstupujú.
Riskujte kalendárne rozpätie
Ako už bolo spomenuté, cenové rozpätia obmedzujú riziko svojou povahou. Keďže opačné pozície sa prijímajú súčasne, pohyb podkladového aktíva smerom nahor alebo nadol má malý vplyv na celkovú pozíciu. Ak sa jedna zmluva presunie z peňazí, druhá sa presunie do peňazí.
To znamená, že existujú situácie, keď sa put spread môže stať obchodom s oveľa vyšším rizikom. Ak sa obchodník rozhodne neuzavrieť obchod na konci prvého mesiaca, riskuje, že jeho kontrakt na posledný mesiac skončí bezcenný, čo znamená, že nemôže získať späť straty z kontraktu na prvý mesiac – tj ak kontrakt na posledný mesiac skončí bezcenný, nezíska späť nič, čo by vyrovnalo straty z predaja za predný mesiac.
Pozrime sa znova na vyššie uvedený príklad. Naše zmluvy s predným a zadným mesiacom majú výšku 1,000 100 USDT. Cena ETH sa do konca platnosti 14. septembra zvýši len na 900 USDT. Samozrejme, že vklad, ktorý predal náš obchodník, je dobre zarobený a jeho držiteľ ho uplatňuje. Náš obchodník je teraz navyše o XNUMX USDT znížený na vrchole debetu na vstup do pozícií.
Namiesto okamžitého predaja puta za posledný mesiac ho drží náš obchodník. Cena ETH opäť stúpa nad 1,000 14 USDT. Platnosť druhej zmluvy je bezcenná do 15. októbra a náš obchodník zaznamenal oveľa výraznejšiu stratu ako debet XNUMX USDT.
Ďalším nebezpečenstvom pri obchodovaní s akoukoľvek stratégiou s viacerými vetvami je riziko vykonania. Stratégia je definovaná rizikom len vtedy, ak sa obe pozície úplne zaplnia. Ak sa jedna časť naplní a druhá nie, obchodník je vystavený riziku, že sa trh pohne proti ich otvorenej pozícii, čo má za následok straty, ktoré by mala kompenzovať nenaplnená časť. Toto je obzvlášť riskantné pri predaji opčných zmlúv, ako si to vyžaduje stratégia rozpätia podľa kalendára.
Niektoré obchodné miesta ponúkajú sofistikované typy pokynov na zmiernenie rizika vykonania pri vstupe do pozícií s viacerými vetvami. Napríklad v OKX ponúkame nielen pokročilé typy objednávok, ale aj poskytujú výkonnú platformu blokového obchodovania pomáhať obchodníkom vykonávať väčšie obchody a zároveň znižovať riziko realizácie.
Obchodovanie umiestnilo kalendárne spready na OKX
OKX ponúka rôzne funkcie a nástroje, ktoré obchodníkom pomáhajú pri vstupe do rôznych multi-leg stratégií, vrátane spreadov v kalendári. Čoskoro pridáme ďalšie a budeme túto príručku priebežne aktualizovať pri každej príležitosti obchodovať so spreadmi kalendára, keď pridávame nové funkcie.
Obchodníci môžu v OKX zadávať spready kalendára aj manuálne. Neodporúčame však, aby to neskúsili používatelia. Riziko exekúcie môže obchodníka vystaviť rovnakému riziku, aké mal zmierniť vstup do viacstranného obchodu. Namiesto toho odporúčame použiť funkciu navrhnutú špeciálne na obchodovanie so stratégiami pokročilých opcií.
Blokové obchodovanie
OKX ponúka špičkovú platformu obchodovania s blokmi, ktorá je vybavená rôznymi preddefinovanými stratégiami. Umiestnením oboch obchodov súčasne sa môžete úplne vyhnúť riziku vykonania.
Môžete pozrite si túto rozsiahlu príručku, aby ste sa zoznámili s blokovým obchodovaním. Odporúčame tým, ktorí platformu nikdy predtým nepoužívali, aby tam začali.
Keď ste pripravení vytvoriť svoj prvý vkladový kalendár prostredníctvom našej funkcie blokového obchodovania, postupujte podľa nižšie uvedených krokov.
Najprv vyberte základnú kryptomenu, s ktorou chcete obchodovať, pomocou ponuky zvýraznenej nižšie. Potom kliknite kalendár a potom Vložte kalendár.
V nástroji RFQ Builder sa objavia dve obchodné vetvy s predajnými opciami. Najprv vyberte realizačnú cenu každej vetvy a dátum vypršania platnosti. Potom zadajte celkovú sumu obchodu a použite zelenú B a červená S tlačidlá na výber, ktorú nohu chcete kúpiť a ktorú predáte.
V tomto príklade si vyžiadame cenové ponuky pre BTCUSD 221230 Put a BTCUSD 220826 Put. Obe realizačné ceny sú 20,000 XNUMX dolárov a my kupujeme spread.
Kliknutím vyberte, s ktorými protistranami chcete obchodovať Všetko a skontrolujte všetky zadané obchodné údaje.
Keď ste pripravení odoslať požiadavky, kliknite Odoslať RFQ.
Dostanete sa na panel RFQ, kde sa objavia ponuky od vybraných protistrán. Čísla v stĺpcoch „Bid“ a „Ask“ predstavujú ceny ponúkané za nákup a predaj každého nástroja. Uvidíte aj ďalšie dôležité informácie, ako je čas vytvorenia, čas zostávajúci do vypršania platnosti kotácií, stav a množstvo každej časti a kotácia protistrany.
Ak chcete kúpiť nátierku, kliknite KÚPIŤ a pre predaj spreadu kliknite predávať.
V okne potvrdenia objednávky ešte raz skontrolujte svoje údaje. Potom kliknite na niektorú z nich Potvrdiť nákup or Potvrdiť Predaj. Kliknutím sa tiež môžete vrátiť do modulu RFQ Builder alebo RFQ Board Zrušiť.
po kliknutí Potvrdiť nákup or Potvrdiť Predaj, obe nohy sa úplne naplnia súčasne. Pri blokovom obchodovaní na OKX sa preto nemusíte obávať rizika vykonania.
Po dokončení vášho obchodu sa objaví v spodnej časti tabule RFQ v sekcii „História“, kde zostane jeden týždeň. Po siedmich dňoch zmizne, ale neskôr ho môžete znova skontrolovať kliknutím zobraziť viac.
Ako multi-leg obchodnej stratégie, put kalendára spread vyžaduje akciu vo vašom mene, aby sa zabezpečilo, že zostane neutrálny na trhu. Po skončení platnosti krátkodobého kontraktu možno budete chcieť uzavrieť dlhodobejšiu pozíciu a môžete tak urobiť v histórii obchodov v časti „Obchodovanie s maržou“. Potom môžete buď pozíciu uzavrieť limitom alebo trhovým príkazom.
Znížte riziko a profitujte z put kalendárnych spreadov na OKX
Kalendárové rozpätie je populárnou obchodnou stratégiou, pretože umožňuje obchodníkom definovať riziko ich pozície a zároveň si potenciálne užívať relatívne veľké zisky. Stratégia funguje na základe známych charakteristík opčných zmlúv, konkrétne ich relatívneho poklesu ceny, keď sa blíži expirácia.
Keď je put kalendárny spread spravovaný zodpovedne, jeho riziko poklesu je obmedzené na debet pozície, ktorý môže byť obzvlášť nízky, keď sa obchod uskutoční v období nízkej volatility trhu. Stratégia je tiež atraktívna, pretože môže viesť k ziskovým príležitostiam, keď sa cena aktíva vôbec nehýbe.
Vďaka nástrojom, ako je ten náš bloková obchodná platforma, môžu byť obchody s opciami s viacerými vetvami ľahko vykonateľné a bez rizika vykonania na OKX. Pri nasadení prostredníctvom automatizovaného systému sa takéto stratégie stávajú silnou zbraňou v arzenáli každého seriózneho obchodníka s kryptomenami. Hrajte!
Zdroj: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained