(Bloomberg) – Ruská ekonomika sa potácala počas prvého celého mesiaca vojny s Ukrajinou, ale môže sa ešte objaviť s iskrivou bilanciou, ak niektorí z jej najväčších obchodných partnerov nezatvoria kohútik na jej exporte energie.
Najčítanejšie z Bloombergu
Napriek všetkým ťažkostiam, ktorým čelí domáci spotrebitelia a finančný tlak na vládu zo zahraničia, Bloomberg Economics očakáva, že Rusko tento rok zarobí na vývoze energie takmer 321 miliárd dolárov, čo je oproti roku 2021 nárast o viac ako tretinu. rekordný prebytok bežného účtu, ktorý podľa Inštitútu medzinárodných financií môže dosiahnuť až 240 miliárd dolárov.
„Jediná najväčšia hybná sila ruského prebytku bežného účtu naďalej vyzerá solídne,“ uviedli v správe ekonómovia IIF na čele s Robinom Brooksom. "So súčasnými sankciami sa zdá, že podstatný prílev tvrdej meny do Ruska bude pokračovať."
Kalkuly sa však môžu úplne zmeniť v prípade embarga na predaj energií. A aj bez nej už ruský export a produkcia ropy klesá, pričom Medzinárodná energetická agentúra predpovedá, že tento mesiac môže stratiť takmer štvrtinu svojej ťažby.
Mnohí z tradičných zákazníkov v krajine sa tiež obzerajú inam a rozhodli sa nepodpísať nové zmluvy na ruské dodávky v rámci všeobecného odsúdenia agresie prezidenta Vladimira Putina. Iní ako India dostávajú výrazné zľavy.
Invázia na Ukrajinu šokovala Nemecko a jeho spojencov z Európskej únie k radikálnej zmene v energetickej politike a blok sa ponáhľa znížiť svoju závislosť od Ruska. Najväčšia európska ekonomika je zatiaľ proti sankciám alebo politickému tlaku, ktorý by vyvolal úplné energetické embargo. Iba hŕstka krajín – vrátane USA a Spojeného kráľovstva – zaviedla výslovný zákaz dovozu z Ruska.
Ropa a plyn tvoria približne polovicu ruského exportu a prispeli približne 40 % k minuloročným príjmom rozpočtu.
Čo hovorí Bloomberg Economics…
„Príjmy z uhľovodíkov sú záchranným lanom pre ruskú ekonomiku, pomáhajú tlmiť vplyv inak prísnych sankcií a odvracajú krízu platobnej bilancie. Ale aj bez energetického embarga inflácia prudko stúpa a hrozí hlboká recesia.“
– Scott Johnson.
Podľa TS Lombard však kombinácia prudkého znehodnotenia rubľa a vyššej dolárovej ceny ropy vygeneruje v tomto roku rozpočtové príjmy o ďalších 8.5 bilióna rubľov (103 miliárd USD).
„Ministerstvo financií časť z nich použije na zmiernenie úderu, ale opatrne, aby ešte nevyvolalo infláciu,“ povedala Madina Khrustaleva, analytička spoločnosti TS Lombard v Londýne. „Zdá sa, že všetky tieto sankcie zničia neenergetickú časť ekonomiky. Rusko bude ešte viac závislé od energie.
Hoci zúčtovanie týkajúce sa Ukrajiny otriaslo dodávkami energie, šok pre dovoz a domáci dopyt bude taký silný, že bežný účet, najširšia miera obchodu a služieb, môže po minuloročných rekordných 120 miliardách dolárov dosiahnuť nové historické maximum.
Goldman Sachs Group Inc., ktorej revízia prebytku bežného účtu smerom nahor v tomto roku ho odhaduje na 205 miliárd USD, tvrdí, že to môže stačiť, aby Banka Ruska uspokojila dopyt súkromného sektora po devízach a umožnila jej prípadne uvoľniť kontrolu nad kapitálom. .
Keďže ruskí spotrebitelia sa už ocitli v záplave otrasov od inflácie až po prepad príjmov, ekonómovia Goldmanu predpovedajú v tomto roku 20% kolaps dovozu, čo je dvojnásobok očakávaného poklesu vývozu.
Zdravá súvaha nezachráni Rusko pred hlbokou recesiou, no pomáha udržať vládne výdavky v čase, keď vláda nemá prístup na medzinárodné kapitálové trhy. Analytici TS Lombard uviedli, že výmenný kurz rubľa je skutočne podporený súčasným prílevom, keď sankcie zmrazili veľkú časť menových rezerv centrálnej banky.
Schopnosť Ruska predávať ropu a plyn do zahraničia môže byť jediná vec, ktorá bráni ekonomike upadnúť do ešte horšieho finančného kolapsu.
IIF, združenie najväčších svetových finančných inštitúcií, uviedlo, že energetické embargo zo strany EÚ, Spojeného kráľovstva a USA by viedlo k zníženiu produkcie o viac ako 20 % a mohlo by Rusko stáť až 300 miliárd dolárov na príjmoch z exportu. v závislosti od cenových výkyvov.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/putin-may-collect-321-billion-085530685.html