Dôvody na zahrnutie medzinárodných investícií do vášho portfólia

Spojené štáty v súčasnosti predstavujú 60 % globálneho akciového trhu.¹ To znamená, že investori s extrémnym domácim zaujatím ignorujú 40 % akciového sveta. V skutočnosti by vám to za posledných 14.5 roka prospelo, ale trhy sú cyklické, takže je nepravdepodobné, že to bude trvať večne. Existuje tiež dlhá história výmeny trónov medzi americkými a medzinárodnými akciami (pozri graf). Najmä v dnešnom náročnom trhovom prostredí by si investori mali dvakrát rozmyslieť, než dajú bývalým americkým aktívam chladnú hlavu.

Americký akciový trh nie vždy dominuje

Spojené štáty americké nie vždy dominujú na globálnom akciovom trhu! Keď americké akcie čelia protivetru, medzinárodné akcie môžu pri tejto príležitosti vzrásť. Trvalé obdobia prekonania výkonnosti jedného regiónu boli historicky pomerne bežné.

Tieto záchvaty môžu byť významné. Zvážte napríklad „stratenú dekádu“ amerických akcií, ktorá sa začala začiatkom roku 2000. V rokoch 2000 – 2009 bol kumulatívny celkový výnos pre S&P 500 negatívna 9.1 % vs pozitívne 30.7 % pre index MSCI All Country World z USA

Medzinárodné akcie by mohli prekonať výkonnosť, ak by americké akcie mali problémy

Vyššie uvedený obrázok zobrazuje výkonnosť indexu S&P 500 v porovnaní s MSCI EAFE. Počas období, keď domáce akcie dosahovali podpriemerné výnosy, sa medzinárodným akciám darilo lepšie, v priemere o viac ako 2 %. Okrem toho, počas všetkých kĺzavých 10-ročných období od roku 1971 bola najlepšia výkonnosť takmer hádzaná mincou: USA boli lepšie len v 56 % prípadov.

Keďže snaha načasovať zmeny režimu v reálnom čase je veľmi náročná bez výhody spätného pohľadu, existujú dôvody na zváženie pridelenia amerických aj bývalých akcií do rozdelenie aktív.

Ex-americké akcie môžu pomôcť znížiť riziko v portfóliu

Medzinárodná expozícia vo vašom portfóliu na začiatku 2000. storočia a počas globálnej finančnej krízy by bola kľúčovou zložkou pri znižovaní celkového rizika a udržiavaní určitej úrovne návratnosti investícií.

Ako príklad uvažujme toto hypotetické portfólio akcií a dlhopisov v pomere 60/40. Portfólio len v USA zahŕňa index S&P 500 a Bloomberg Barclays US Aggregate Bond, zatiaľ čo americké a medzinárodné portfólio alokuje 20 % akciovej expozície indexu MSCI All-Country World Index ex-US.

Od roku 2000 do konca roku 2009 by globálna alokácia celkovo prekonala takmer 8.8 %.²

Ďalšie dôvody, prečo zvážiť medzinárodné aktíva vo svojom portfóliu

• Rôzne sektorové koncentrácie. USA sú dosť technicky náročné. S&P 500 je v súčasnosti asi 27 % technologických spoločností. Porovnajte to s Európou na úrovni 7 %. Expozícia voči iným sektorom, ako sú financie a komodity, na rozvíjajúcich sa trhoch môže prispieť k celkovej diverzifikácii.
• Menové riziko a výnos. Na vysokej úrovni má relatívna sila cudzích mien voči doláru potenciál pomôcť alebo poškodiť výnosy. Správcovia aktív sa môžu zapojiť do rôznych stratégií, aby zabezpečili alebo zvýšili výnosy okolo výmenných kurzov, ale výsledkom je, že mena môže byť ďalšou vrstvou diverzifikácie.
• oceňovanie. Ocenenia mimo Spojených štátov boli v porovnaní s dlhodobými priemermi už nejaký čas oveľa lacnejšie. Najmä v porovnaní s USA vyzerajú medzinárodné akcie z hľadiska ocenenia oveľa atraktívnejšie. Napriek výpredaju v roku 2022 je S&P 500 až teraz v súlade s 20-ročným priemerným pomerom P/E.

Stánok s jedlom

Pridanie bývalých amerických akcií do vášho portfólia môže pomôcť znížiť riziko z dlhodobého hľadiska. Treba si však uvedomiť aj nevýhody. Predovšetkým, medzinárodné aktíva majú tendenciu byť volatilnejšie. Tieto výkyvy môžu byť smerom nahor alebo nadol. A rovnako ako jedinečné prvky investovania v zámorí (ako sú výmenné kurzy alebo expozícia sektora) môžu investorom občas pomôcť, môžu za iných okolností aj ublížiť americkým investorom.

Ako pri všetkom investovaní, zvážte svoju osobnú toleranciu rizika, časový horizont a okolnosti. Diverzifikácia nie je zázračná strelaa ak do svojho portfólia pridáte medzinárodnú expozíciu, uistite sa, že veľkosť pozície zodpovedá vašim potrebám.