Varovania pred recesiou – skutočné alebo vymyslené?

Wall Street a médiá naďalej varujú, že k nám smeruje strašná recesia. prečo? Ako dôkaz ponúkajú zmes pozorovaní a zjednodušenej „analýzy“ údajov (Úrokové sadzby hypoték! Zásoby! Ceny plynu! Príliš silný dolár!). Všetky tieto položky sú odnože hlavnej reptania: Fed zvyšuje úrokové sadzby príliš vysoko a príliš rýchlo.

Čo je v práci? Nevedomosť alebo…?

Mediálni reportéri a redaktori môžu byť ospravedlnení za nedostatok vedomostí a skúseností na správne pochopenie toho, čo sa deje. Obyvatelia Wall Street však takéto ospravedlnenie nemajú. Vedia to lepšie, a to vyvoláva otázku, prečo sú takí hlasní a neoblomní. Podstatou problému je táto otázka: „Prečo je 3.25 % úroková sadzba smerujúca k 4 % výzvou do zbrane?“

Aby sme sa dostali k odpovedi, musíme preskúmať porazených a víťazov politiky 0% úrokovej sadzby.

Porazení

Nenormálna politika 0% úrokovej sadzby Fedu, ktorá sa začala v roku 2008, tlačila ľudí, fondy a organizácie do nechceného rizika. Bol to jediný spôsob, ako mohli zarobiť nejaký príjem, keďže inflácia okolo 2 % zožierala každý rok kúpnu silu.

Hoci sa politika 0 % úrokovej sadzby predávala ako výhodný návrh, spôsobila stratu príjmu a kúpnej sily mnohým: sporiteľom, dôchodcom, investorom, miestnym/štátnym samosprávam, neziskovým organizáciám, poisťovniam, trustovým fondom, dôchodkovým fondom a spoločnosti bohaté na hotovosť.

Stratený príjem a kúpna sila, ktorú utrpeli držitelia desiatok biliónov dolárov, boli obrovskou trvalou stratou, ktorá sa nikdy nevrátila. Kumulatívne, od začiatku nulových sadzieb v roku 0, je stratená kúpna sila viac ako 2008 % – jedna pätina hodnoty týchto prostriedkov. Pridajte k tomu akýkoľvek „skutočný“ (nad infláciu) úrok, ktorý ste mohli získať, a celková strata sa výrazne prehĺbi.

Ďalšia škoda: nerovnosť a nerovnosť

Jasné, stratený príjem a kúpna sila boli nespravodlivý (teda nevyvážené a neobjektívne). Nie vlastnou vinou boli kroky Fedu poškodené miliónom ľudí a tisíckam organizácií, ale nemali žiadne východisko.

Ešte horšie bolo nerovnosť. Široko hlásené zisky počas trinástich rokov u najvyššieho 1% boli podporené akciami Federálneho rezervného systému. Nízkonákladový dlh ľahko dostupný týmto jednotlivcom (a ich trustom, fondom, organizáciám a firmám) zvýšil príjem a výnosy – tj viac bohatstva.

Poznámka: O týchto akciách a výsledkoch nebolo nič tajné. Išlo jednoducho o to, využiť dar od Federálneho rezervného systému s abnormálne nízkou úrokovou sadzbou.

Kritizovaný návrat do normálu

Teraz, pokiaľ ide o rastúcu úrokovú sadzbu Fedu – neexistuje žiadny opodstatnený dôvod na znepokojenie nad zvýšením. Federálny rezervný systém jednoducho posúva sadzby nahor tam, kde by ich stanovili kapitálové trhy (AKA, normalita). Prečo sú teda ľudia naštvaní, keď vidia, že ich úspory, CD a príjmy fondov peňažného trhu rastú? No tí ľudia nie sú.

Kritici sú tí, ktorí strácajú svoj premiérsky status. Je zrejmé, že nemôžu veľmi dobre povedať, že sú naštvaní, pretože prichádzajú o medovník. Takže sa vrátili k svojej efektívnej kampani z roku 2018 varovania pred recesiou založenej na „prevrátenej výnosovej krivke“ a „príliš veľkom zvýšení sadzieb“. Napriek premnoženiu „odborných“ varovaní pred recesiou (najmä vrátane tej nezmyselnej 100% istoty z Bloomberg), umožnenie rastu sadzieb na normálnu, trhom určenú úroveň, nespôsobí recesiu. Namiesto toho pomôže zbaviť systém dlhotrvajúcej nerovnosti a nerovnosti.

Záver – praženie Federálneho rezervného systému nie je novinkou

Federálny rezervný systém urobil v minulosti veľa chýb. Veď dôležité rozhodnutia robí len tucet ekonómov, ktorí sa pravidelne stretávajú. Preskúmajú najnovšie ekonomické údaje, aby sa rozhodli, čo robiť. Nerobiť nič by bol väčšinou najlepší prístup.

Podpora finančného systému v prípade vážneho problému je určite čas na akciu. Opačná akcia – krok na zmiernenie „príliš vysokého“ rastu – zostáva diskutovanou akciou. Jedna vec je istá: Udržiavať politiku 0 % (zápornej skutočnej) úrokovej sadzby počas trinástich rokov s cieľom „zlepšiť ekonomiku“ je jednoznačne nevhodné. Umožnenie plného fungovania kapitálových trhov by prinieslo lepšie (a spravodlivejšie) výsledky.