Regionálne športové siete, kedysi považované za korunovačné klenoty vysielania, dnes sotva dosahujú vyrovnanosť

V ohromujúcom obrate osudu sa šíria klebety, že Diamond Sports Group (DSG), dcérska spoločnosť Sinclair Broadcasting Corp., ktorá prevádzkuje Bally Sports Networks (predtým Fox Sports Networks, ako aj YES Network a Marquee Sports Network (spoluvlastnené s Chicago Cubs)) má problémy. údajne, balansuje na pokraji bankrotu len niekoľko mesiacov po spustení streamovacej služby pre Regionálne športové siete (RSN) s názvom Bally Sports Plus (BSP).

Len pred mesiacmi Vedenie tvrdilo, že streamovacia služba by mohla za päť rokov priniesť tržby 1.3 až 1.9 miliardy dolárov a do roku 444 niekde medzi 1.3 miliónmi až 2027 miliardy dolárov v EBITDA.

Manažment údajne rokuje s NBA, MLB a NHL o výkupe prostredníctvom výpredaja. Podľa plánu by veritelia prevzali RSN, dali Sinclairovi 3 miliardy dolárov v hotovosti a menšinový podiel v DSG a potom by RSN predali späť ligám. Bude to zložité, pretože mnohé z RSN majú viacero športov.

Okrem toho MLB udelila práva Sinclaira iba piatim zo 14 tímov a požaduje dodatočnú platbu za práva na streamovanie, čo DSG nerád robí. MLB údajne prišla s pohotovostným plánom, ak DSG podá žiadosť o kapitolu 11, ktorá by vysielala hry na miestnych trhoch a účtovala káblovým a satelitným spoločnostiam poplatky za ich vysielanie. Išlo by o krátkodobý plán, kým DSG nevyjde z konkurzu podľa kapitoly 11.

Na inom fronte MLB zvažuje spustenie vlastnej streamovacej služby budúci rok. Je to čiastočne spôsobené tým, že ak by sa DSG ponorilo do kapitoly 11, správca by mohol odmietnuť niektoré zmluvy o športe a požadovať nižšie poplatky. To by poskytlo MLB a ostatným šancu odísť od zmluvy uprostred zmluvy.

BSP, vážený pod horou dlhu 8.6 miliardy dolárov, mal byť Zdravasom na záchranu jednotky RSN. Avšak počiatočné straty v službe spojené s nízkou hotovosťou uvrhli Diamond do finančných otrasov.

Sinclair reagoval na klebety nasledujúcim vyhlásením: „Špekulácie vyvolané anonymnými zdrojmi sú len špekulácie. Tešíme sa z plnej podpory tímov, líg NBA a NHL a tešíme sa na pokračovanie našej spolupráce s nimi na transformácii modelu RSN.“

Skutočnosť, že Sinclair môže skončiť s 3 miliardami dolárov v hotovosti a stále držať majetkový podiel v DSG, keď je diamantová dcérska spoločnosť technicky insolventná a veritelia by ju mohli prinútiť k bankrotu, je dôkazom dôvtipného finančného inžinierstva manažmentu. Štruktúrovanie Diamond ako vlastnej dcérskej spoločnosti a jej financovanie väčšinou z peňazí iných ľudí bol skvelý krok.

Spoločnosť je jednoznačne obeťou strihania káblov (keď ľudia zrušia svoj existujúci video zväzok cez kábel, satelit alebo telco) a oholenia kábla (keď ľudia prejdú na lacnejší viackanálový zväzok). Fixné náklady na športové práva rastú, zatiaľ čo variabilné príjmy by mohli klesať, keďže spotrebitelia budú naďalej škrtať.

Keď spoločnosť Sinclair Broadcasting kúpila siete Fox Sports, považovali sa za korunovačné klenoty odvetvia káblových sietí, spoločnosť predpokladala, že v roku 1.6 vygeneruje odhadovaný 2019 miliardy dolárov v EBITDA (zisk pred odpismi, zdanením úrokov a amortizáciou), keď spoločnosť Sinclair ponúkne ponuku. 8.5 miliardy dolárov za kanály.

Faktom je, že manažment nedávno uviedol, že očakáva, že EBITDA bude v roku 183 len 200 – 2022 miliónov dolárov, čo ilustruje, ako tvrdo a rýchlo sa ich majetok vyparil. To nie je ani dostatočný peňažný tok na zaplatenie úrokov z ich dlhu, nieto ešte istinu.