Maloobchodníci, ktorí rozpútali meme šialenstvo, zachraňujú medvedí trh

(Bloomberg) — Obchodníci s akciami, ktorí rozdúchali meme šialenstvo, ktoré minulý rok zasiahlo Wall Street, sa zúrivo ponáhľajú k východom.

Najčítanejšie z Bloombergu

Zhruba 50 % maloobchodných pozícií v jednotlivých akciách v indexe Nasdaq 100 a štvrtina pozícií v indexe S&P 500, ktoré sa nahromadili od januára 2019, bola predaná, podľa údajov Goldman Sachs Group Inc. Objemy call-opcií zvrátili približne 70 % svojho nárastu od začiatku roka 2019 do novembra 2021, keď technologické akcie a bitcoiny dosiahli vrchol.

„Zatiaľ čo retailoví investori historicky pokles kúpili, tentoraz nie,“ napísal John Marshall, vedúci výskumu derivátov v Goldman Sachs.

Wall Street bola posadnutá tým, ako sa domáci obchodníci správali počas pandémie, keď prišlo na trh. Hypotéza trhov nudy – ktorá predpokladala, že mnohí z nich zostali doma a nemali čo robiť, sa obrátila na akcie, aby si vyplnili čas a uspokojili svoju nudu – sa stala len ustálenou vedou. Akcie len rastú, hovorilo sa v tom čase, pričom indexy dosahovali pôsobivé výnosy, aj keď pandémia zúrila.

Hordy denných obchodníkov zaplavili fóra sociálnych médií ako Reddit a Twitter a navzájom sa kŕmili informáciami a obchodnými tipmi. Ich spoločné úsilie preslávilo zvýšenie akcií GameStop Corp. a AMC Entertainment Holdings Inc., medzi inými, zasadilo ranu známym predajcom nakrátko, ktorí stavili na tieto akcie.

Prílivy sa však obrátili a rok 2022 ponúkol len drsné obchodovanie a veľmi krutú volatilitu. Chuť maloobchodného davu kúpiť si pokles prešla skúškou, pričom táto stratégia sa nedarí tak dobre na trhu, na ktorom S&P 500 tento rok stratil viac ako 20 % a Nasdaq 100 klesol o 30 %. V skutočnosti meranie správania retailových investorov od TD Ameritrade ukazuje, že celý rok znižovali expozíciu voči akciám.

Príbeh pokračuje

"Spôsob, akým budú pravdepodobne obchodovať v budúcnosti, je pravdepodobne predajné poklesy, keď sa snažia ochrániť akékoľvek zisky, ktoré môžu mať, alebo znížiť ďalšie straty," povedal Eric Johnston, vedúci akciových derivátov a krížových aktív v Cantor Fitzgerald. "Už sa nemôžeme spoliehať na to, že individuálny investor bude pre tento trh zárukou."

Všetky druhy investícií stratili hodnotu v roku 2022. Podľa Goldmana sa medzi maloobchodným davom vo veľkom predávali technológie a biotechnológie. Medzitým kôš maloobchodných akcií sledovaných bankou stratil medziročne viac ako 40 % a ďalší kôš, ktorý tvoria spoločnosti najčastejšie spomínané na fórach sociálnych médií, klesol zhruba o 50 %. Crypto, ďalší obľúbený individuálny investor, tiež uviazol v odkvape.

Kľúčovým problémom pre ekonómov, keď teraz Federálny rezervný systém pracuje na ochladzovaní ekonomiky a inflácie, je, ako to znesie spotrebiteľ. A zatiaľ čo zúri debata o schopnosti centrálnej banky navrhnúť jemné pristátie alebo prehnanú korekciu na recesiu, aj keď miernu, spotrebitelia už prejavili isté známky stiahnutia. Údaje z tohto týždňa ukázali, že maloobchodné tržby v máji po prvý raz za päť mesiacov nečakane klesli.

Charles Schwab v apríli vykonal prieskum u viac ako 1,000 57 svojich retailových klientov a zistil, že 2022 % respondentov má medvedí výhľad na americký akciový trh na druhý štvrťrok 29, čo predstavuje nárast o XNUMX % v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka. Primárnou hnacou silou negatívneho výhľadu sú podľa Schwaba vyššie životné náklady, po ktorých nasledujú geopolitické obavy.

„Spotrebitelia sa sťahujú,“ povedal Chris Gaffney, prezident svetových trhov v TIAA Bank. "Vidíme, že väčšina investorov si to odsedí, čo je pravdepodobne múdre, a vyrovnali sa s volatilitou."

Napriek tomu Goldman tvrdí, že retailoví investori pokračujú v vkladaní peňazí do fondov obchodovaných na burze, najmä do fondov zameraných na dividendy, ktoré tento rok zaznamenali prílev viac ako 30 miliárd dolárov.

„Došlo k posunu režimu od starých megatech názvov FAANG k defenzívnejším hrám s príjmom,“ povedala Jane Edmondson, generálna riaditeľka a zakladateľka EQM Capital.

(Aktualizácie s novým komentárom.)

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP