Čakajúca recesia maloobchodu je živená infláciou so zárodkami stagnácie

Zatiaľ čo všetci čakajú na zverejnenie indexu spotrebiteľských cien (CPI) v utorok 12. apríla, tí, ktorí sledujú maloobchodnú horskú dráhu, sú fixovaní na vlak pomaly stúpajúci do kopca, zatiaľ čo maloobchodní manažéri uvažujú o ďalšej krivke a spodnej časti poklesu. Tácka môže (alebo nemusí) byť modelovaná podľa cyklónu na Coney Island, ale jazda a vzrušenie sú určite vystrihnuté z rovnakého kusu látky.

Robert Frost to zaklincoval, keď napísal: „Niektorí hovoria, že svet skončí v ohni, iní hovoria, že v ľade. Z toho, čo som okúsil túžby, sa držím tých, ktorí uprednostňujú oheň.“ V kontexte Frost maloobchod presne nevie, ako sa bude správať ich spotrebitelia, keďže čelia prívalu prudkého nárastu cien. Bude rok 2022 ohňom alebo ľadom? Možno prediktívne indexy (ako CPI) povedia príbeh.

Federálny rezervný systém (Fed) sa radšej pozerá na index výdavkov na osobnú spotrebu (PCE) pre inflačné usmernenia a tieto nedávno zverejnené čísla boli katastrofálne. Ďalší otras prichádza ako index spotrebiteľských cien (CPI) sa uvoľní a je nepravdepodobné, že by to bolo atraktívne. CPI meria hotové výdavky, zatiaľ čo PCE meria zmenu tovarov a služieb. Posledná správa PCE naznačila 6.4% infláciu počas 12-mesačného obdobia (vrátane potravín a plynu). Bol to najvyšší medziročný nárast inflácie od januára 1982 a jasný indikátor toho, že ceny sú na vzostupe a sú pripravené vymknúť sa spod kontroly.

Väčšina súčasných maloobchodníkov sa na chvíľu zameria na módu a snaží sa vyhnúť inflačnému hlavolamu. Konferencie a rozhovory sa točia okolo životného prostredia, udržateľnosti, e-commerce, dodávateľského reťazca alebo Ukrajiny. Vo všeobecnosti sú maloobchodné interakcie momentálne relatívne pokojné, ale to sa môže zmeniť, keďže návrat do bankrotu môže byť za rohom. Finančné trhy sa určite obávajú potenciálneho poklesu maloobchodu, dokonca aj maloobchodný index XRT klesol medziročne o 16 %. Na strane ponuky produktov sa naďalej dostáva hit, pričom maloobchodné blikajúce svetlá zúrivo blikajú. V Číne s nulovým ochorením COVID existujú blokády, ktoré oneskorujú zásielky do USA a v kalifornských dokoch pokračuje nevybavenie. Okrem toho existuje možnosť ďalšieho štrajku pobrežných pracovníkov na konci júna, ktorý by mohol ochromiť 29 prístavov na západnom pobreží, ak zlyhajú rozhovory medzi Pacifickou námornou asociáciou (PMA) a Medzinárodnou úniou pobrežníkov a skladov (ILWU). Stále stúpa aj cena módnych surovín – či už ide o bavlnu (ktorá sa za posledné dva roky viac ako zdvojnásobila), alebo cenu polyesteru (ktorý pochádza z ropy). Aby toho nebolo málo, federálna vláda je pripravená kontrolovať produkty Xinjian na hraniciach a clá bývalého prezidenta Trumpa pre Čínu sú stále v platnosti – čo zvyšuje tlak na maloobchodníkov, ktorí sa snažia podnikať napriek nákladom, ktoré stále rastú.

Nech je to akokoľvek, maloobchodné ceny (samozrejme) rastú a inflácia bude pravdepodobne pokračovať aj v roku 2023. Spotrebiteľské ceny sa už nebudú môcť vrátiť do obdobia pred pandémiou COVID a príslovie hovorí, že – ako ceny stúpajú vzrastie, tržby klesnú a pracovné miesta sa nakoniec stratia.

Bývalý predseda Federálneho rezervného systému Alan Greenspan použil dôveryhodnú teóriu o tom, ako merať stav ekonomiky (v recesii alebo v zotavovaní). Zacielil na predaj pánskej spodnej bielizne pomocou MUI (Men's Underwear Index) ako sprievodcu s pomerne presným presvedčením, že keď sa ekonomika dostane do stresu, spotrebitelia pomaly kupujú základné produkty, ako je pánska spodná bielizeň. Iní analytici sa možno pozerajú na rôzne návody na infláciu alebo oživenie, ale pravda nám hovorí, že maloobchod je zvyčajne prvý, kto smeruje do recesie a prvý, kto smeruje do recesie.

Analytici, ktorí sa pozerajú na koncept možnej recesie, radi hovoria o prevrátených výnosových krivkách, ale to niektorých ľudí odstrašuje – pretože to znie príliš komplikovane. Zjednodušene povedané, keď je výnos z dvojročnej štátnej pokladnice vyšší ako desaťročný, investori veria, že sa blížia krátkodobé problémy. Iní pozorovatelia recesie sa zamerajú na cenu plynu, pretože natankovanie auta berie ľuďom skutočné peniaze z vreciek a necháva ich menej míňať na iné spotrebné veci. Populárny pick-up Ford F-150 (napríklad) má 26-galónovú nádrž na benzín. Pred rokom bol národný priemer plynu 2.86 USD za galón a dnes je to 4.11 USD. To znamená, že úplné naplnenie nákladného vozidla stálo minulý rok 74.36 USD a dnes to stojí 106.86 USD. Rozdiel je 32.50 USD alebo o 44 % viac za plnú nádrž plynu. Je zrejmé, že je to bolestivé pre tých, ktorí každý deň jazdia do práce.

Vláda bije na poplach ohľadom inflácie, no (v hĺbke duše) si tiež uvedomuje, že ich skorá ekonomická politika COVID bola pravdepodobne príliš agresívna a pomohla podnietiť infláciu. Je zrejmé, že administratívu varovali ľudia ako bývalý minister financií Larry Summers, ktorý v spätnom pohľade pre Harvard Gazette povedal: „Mali sme ekonomiku, ktorej príjem sa v dôsledku pandémie krátil o 50 miliárd dolárov mesačne a vložili sme 150 miliárd dolárov. na 200 miliárd dolárov mesačne do tejto ekonomiky. Možno nie je prekvapujúce, že to viedlo k pretečeniu dopytu, čo vyvolalo infláciu.“

V jazyku Government speak (jazyk žargónu, ktorý prekvitá vo Washingtone, DC) bolo slovo „prechodné“ zjavne zakázané z oficiálneho ekonomického slovníka. Fed mal pravdepodobne konať skôr, aby obmedzil infláciu, ale nestalo sa tak, takže teraz čelíme rýchlemu a prudkému zvýšeniu úrokových sadzieb. Zatiaľ čo sa snažia opraviť stroj na peniaze, vláda by tiež mohla postupovať o niečo rýchlejšie, aby obnovila obchodné programy, ktoré by znížili náklady, ako je všeobecný systém preferencií (GSP) a rôzne tarify (MTB), ktoré boli pozastavené od prvého dňa Bidenovej správy.

Okrem všetkých týchto problémov je tu aj hroziaca obava stagflácia, čo je najhoršia nočná mora federálov, pretože nástroje v ich arzenáli často fungujú v rozpore s problémom. Stagflácia nastáva, keď mzdy nedokážu držať krok s infláciou a nezamestnanosť pretrváva. Ekonomika práve teraz obchádza problém, pretože nezamestnanosť je nízka, ale ak inflácia zostane vysoká a maloobchodné tržby začnú klesať, čísla nezamestnanosti porastú. Ak Fed zníži úrokovú sadzbu, aby čelil nezamestnanosti, inflácia sa opäť zvýši, a preto je to také ťažké.

Pri pohľade na všetky ukazovatele inflácie zostáva jasné, že niektorí analytici preferujú PCE a niektorí CPI. Alanovi Greenspanovi sa páčilo MUI. Možno najlepším indexom zo všetkých je to, čo každý jednotlivec cíti vlastnými rukami a vidí na vlastné oči. Niektorí by to mohli pomenovať ako Citrónový index (LEMIX), pretože ide o individuálnu možnosť, ktorú si môžete vyrobiť sami. Ako trochu fiktívny príklad je na Manhattane stánok s ovocím, ktorý vedie muž, ktorý má na temene hlavy zviazané vlasy do uzla a niektorí zákazníci ho môžu volať „Manbun“. Prevádzkuje jednoduchý maloobchodný stánok s ovocím a zeleninou, ale je celkom zbehlý, pokiaľ ide o viazanie produktov na zníženie ceny alebo (aby som použil maloobchodný jazyk), používa formu „Zmršťovanie. "

Pred rokom Manbun predával žiarivo žlté citróny po 4 citróny za dolár (25 centov každý) alebo 50 centov za kus – ak ste si potrebovali kúpiť iba jeden.

Pred tromi mesiacmi Manbun upravil cenu na 3 citróny za dolár (33 centov každý) alebo 50 centov za kus – ak ste si potrebovali kúpiť iba jeden.

Včera si účtoval 50 centov za citrón – bez možnosti viazania.

V typickom newyorskom prestupnom uzle by rozhovor mohol znieť takto: „Hej, Manbun – za jeden rok si zdvojnásobil cenu citrónov.“

Manbun možno odpovedal: "Moje citróny sú stále za 50 centov a citróny si môžete kúpiť niekde inde."

V New Yorku nemôžete vyhrať za prehru, ale jedna vec je jasná – ceny stúpajú, inflácia tu zostane a každý dúfa, že sa vyhne recesii.