(Bloomberg) – Čile, výnimočná ekonomika Latinskej Ameriky už viac ako 50 rokov a miláčik Wall Street, v mnohých ohľadoch čelí existenčnej chvíli.
Najčítanejšie z Bloombergu
Jej ústava inšpirovaná Miltonom Friedmanom je zatiaľ stále nedotknutá. Ale prakticky kamkoľvek sa pozriete, kedysi posvätné piliere systému voľného trhu krajiny – od súkromných dôchodkov a zdravotnej starostlivosti až po to, koľko zdaňujú veľké podniky – sú po zvolení jeho najľavicovejšieho lídra za posledné desaťročia vystavené útokom.
To malo mrazivý účinok na tu zarábajúcu triedu.
Juan Ignacio Correa, partner v mnohorodinnej kancelárii Avante, si z tretieho poschodia rozsiahlej presklenej budovy v zelenej štvrti El Golf v Santiagu pripomenul, ako mnohí z jeho klientov držali až 70 % svojho majetku v miestnych aktívach a len 30 % v zahraničí, čo je úroveň neslýchaná inde v regióne a znak dôvery v ekonomický model krajiny. "Dnes je to presne naopak," povedal Correa. "Je tu strach z toho, čo sa tu deje."
Posun sentimentu je taký náhly, že ak sa nekontroluje, vystavuje Čile riziku, že sa stane len ďalšou problematickou latinskoamerickou investičnou destináciou, podobnú Brazílii, Mexiku alebo Kolumbii, ak nie celkom trhovým vyvrheľom, akými sú Argentína a Venezuela. Odkedy milióny Čiľanov v roku 2019 vyšli do ulíc, aby protestovali proti prehlbujúcej sa nerovnosti – jednému z najvýraznejších nedostatkov súčasného systému – a požadovali zmeny v politike voľného trhu, investori podľa centrálnej banky vytiahli z krajiny viac ako 50 miliárd dolárov. bankové údaje do septembra. To sa rovná asi jednej šestine ročného hospodárskeho výkonu Čile.
Ako prezident Gabriel Boric podľa svojich slov tlačí na „prerozdelenie bohatstva, ktoré Čiľania produkujú“, peniaze naďalej prúdia von dverami, hoci pomalším tempom ako predtým. Keďže krajina čelí bezprecedentnej kombinácii ekonomických, sociálnych a politických otrasov, pozorovatelia Čile tvrdia, že únik kapitálu výrazne obmedzí schopnosť krajiny zostať dominantnou ekonomickou silou v regióne, ktorým kedysi bola.
„Nová realita, v ktorej investori, rodiny a spoločnosti vidia, že riziká sú vyššie, že ekonomika je zraniteľná a že politický scenár je chaotický,“ natrvalo potláča výhodu čílskej domácej zaujatosti, povedal Sergio Lehmann, hlavný ekonóm Banco de. Credito e Inversiones. „Povedie to k nižším úrovniam investícií, a teda k nižšej dlhodobej miere rastu“.
Zástupca čilského ministerstva financií to odmietol komentovať.
Je pravda, že Boricova schopnosť presadzovať svoju populistickú agendu zasiahla v posledných mesiacoch, keď jeho hodnotenie verejnej mienky kleslo na historické minimum a stupňuje sa kritika v súvislosti s rastúcou kriminalitou a zrýchľovaním inflácie.
Pre vyššiu triedu Čile je to však malý komfort. Nebojí sa, že Boric jednoducho príde po ich bohatstve, ale ešte viac, že jeho politika bude zaťažovať ekonomiku, o ktorej centrálna banka predpovedá, že by sa tento rok mohla znížiť až o 1.75 %.
To je v ostrom kontraste s takzvaným „zázrakom Čile“, ktorý vytvoril Friedman, aby opísal rýchlu ekonomickú expanziu krajiny po tom, čo sa v 1970. a 1980. rokoch za diktátora Augusta Pinocheta preorientovala na politiku otvoreného trhu vrátane deregulácie a privatizácie. Tento prístup prežil vodcov a strany všetkých politických smerov po tom, čo sa národ v 1990. rokoch obrátil k demokracii.
Pomohlo to však aj podnietiť obrovskú nerovnosť a v poslednom čase rozdúchať sociálne nepokoje. Napriek rokom stabilného hospodárskeho rastu má krajina jeden z najväčších rozdielov medzi bohatými a chudobnými spomedzi 38 krajín Organizácie pre hospodársku spoluprácu a rozvoj.
V posledných mesiacoch mnohé z najväčších čilských spoločností tiež začali znižovať svoju domácu expozíciu.
Empresa Nacional de Telecomunicaciones minulý rok predala svoje aktíva z optických vlákien skupine vrátane KKR & Co., zatiaľ čo poskytovateľ elektrickej energie Enel Chile predal svoje prenosové vedenia kanadskej jednotke kanadského Ontario Teachers' Pension Plan a Alberta Investment Management Corp. a SM Saam. , jednotka konglomerátu Quinenco miliardárskej rodiny Luksicovcov, predala 1 miliardu dolárov v prístavných a logistických aktívach spoločnosti Hapag-Lloyd.
Keď prichádzajú peniaze z predaja aktív, akcionári a vedúci pracovníci prejavili malý záujem o reinvestovanie. Spoločnosti v čilskom 57-člennom indexe IGPA vyplatili v roku 10.9 na dividendách rekordných 13.2 bilióna pesos (2021 miliardy USD) a ďalších 10.6 bilióna pesos v roku 2022, čo je viac ako dvojnásobok oproti predchádzajúcim dvom rokom, podľa Dolphin Markets.
Nedostatok nových investícií tlmí dlhodobé vyhliadky krajiny.
Čilská centrálna banka znížila svoju prognózu trendu rastu v nasledujúcom desaťročí na 2.1 % z 2.8 % v decembri. Zvýšila tiež svoju predpoveď pre národnú neutrálnu úrokovú sadzbu na 3.75 % z 3.5 %.
„Čile trpí obrovskou stratou konkurencieschopnosti,“ povedal Gonzalo Trejos, vedúci stratégie privátneho bankára Quest Capital. "To znamená, že veci, ktoré práve teraz vyzerajú lacno, môžu zostať lacné veľmi dlho."
Pomalý návrat
Napriek tomu niektorí tvrdia, že existujú dôvody na optimizmus.
Čiľania v septembri drvivou väčšinou odmietli novú ústavu podporovanú Boricom, ktorá by podľa kritikov obmedzila investície a rast, narušila základné kontroly a rovnováhu moci a viedla k prudkému nárastu fiškálnych výdavkov.
„Vzhľadom na odmietnutie novej ústavy a ďalšie procesy, ktoré boli zmiernené, sme videli pomalý návrat peňazí do Čile, najmä pre niektoré príležitosti na miestnom trhu s pevným príjmom,“ povedal Gonzalo Cordova, generálny manažér správy majetku. v LarrainVial.
Iní, ako napríklad Correa od Avante, tvrdia, že len máločo naznačuje, že sa investori v blízkej dobe významným spôsobom vrátia na domáce trhy.
„Väčšina investorov, ktorí zobrali kapitál z Čile, ho už nikdy nevráti späť,“ povedal Correa. „Ako potom obnovíte ekonomiku? S novým miestnym bohatstvom. Noví bohatí ľudia. A to bude trvať dlho, dlho."
– S pomocou Daniela Cancel.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/rich-investors-pull-chile-leaving-130000584.html