(Bloomberg) - Nevyvážené obchodné vzťahy s Indiou nútia Rusko nahromadiť až 1 miliardu dolárov každý mesiac v aktívach v rupiách, ktoré zostávajú uviaznuté mimo krajiny, čím sa zväčšujú zásoby kapitálu, ktorý sa nahromadil v zahraničí od invázie na Ukrajinu.
Najčítanejšie z Bloombergu
Rusko sa za posledný rok stalo popredným dodávateľom ropy do Indie, čím ustálilo väčší podiel obchodu v národných menách a presmerovalo zásielky na východ, keďže tradiční zákazníci v Európe sa po vypuknutí vojny pred vyše rokom vyhýbali nákupom.
So stagnujúcim dovozom z Indie však Rusko končí s prebytkom rupií, ktoré majú jeho firmy problém repatriovať kvôli obmedzeniam v miestnej mene. Podľa ľudí, ktorí sú oboznámení s rokovaniami, je zablokovanie riešenia, pri ktorom Rusko očakáva, že prebytok bude ďalej rásť.
Každý štvrťrok bude nerovnováha pravdepodobne generovať ekvivalent 2 až 3 miliárd dolárov, ktoré Rusko podľa Bloomberg Economics nemôže použiť. Táto suma by v priebehu roka 147 zvýšila odhadované čisté zahraničné aktíva v zahraničí o 2022 miliárd USD.
„Dôvodom je prudký nárast objemu dodávok ropy z Ruska,“ povedala Irina Zasedatel, členka prezídia Ruskej asociácie exportérov a importérov. "Na pozadí nárastu rastu predaja ropy je len malý náznak expanzie v ponuke iného tovaru."
Bezvýchodisková situácia pri rokovacom stole medzi Indiou a Ruskom komplikuje ich prekvitajúci jednosmerný obchod. V prvom štvrťroku mala India obchodný deficit s Ruskom 14.7 miliardy USD.
Najvyššou prioritou Indie je podpora širšieho používania rupie v medzinárodných dohodách. Centrálna banka navrhla, že krajiny, ktoré hromadia prebytočné rupie z exportu, môžu vložiť prostriedky do miestnych cenných papierov vrátane štátnych dlhopisov.
Obe krajiny rokujú o rôznych platobných mechanizmoch vrátane investícií ruských subjektov na indických kapitálových trhoch.
Ide o možnosť, ktorá pôvodne nenašla v Moskve priazeň, ale teraz je späť na stole, keďže sa v indických bankách hromadia miliardy rupií, uviedli indickí úradníci oboznámení s podrobnosťami a nechceli byť menovaní, pretože diskusie boli súkromné. Medzi ďalšie možnosti patrí nasmerovanie nahromadených rupií do indických infraštruktúrnych projektov výmenou za majetkové podiely.
Pre Rusko je jedinou prijateľnou možnosťou použitie mien tretej krajiny, ako je čínsky jüan alebo dirham Spojených arabských emirátov, uviedli ľudia oboznámení s rokovaniami. Dohoda je ďaleko, pretože Rusko má obmedzený vplyv v situácii s niekoľkými alternatívnymi kupcami pre Indiu, povedali.
Čo hovorí Bloomberg Economics…
„Obchod Ruska s Indiou je čoraz nevyváženejší. Vývoz Indie do Ruska nedostihol prudký nárast dovozu, no v Rusku je len obmedzená chuť uložiť si prebytok bežného účtu v rupiách. To znamená, že pre Rusko nie sú na obzore žiadni alternatívni dovozcovia ropy indického kalibru, takže exportéri a banky budú postupne akceptovať vyrovnanie v rupiách. To Rusku umožní udržať ropu v toku, ale tvrdá mena bude vzácnejšia, rubeľ sa oslabí a inflácia sa zvýši.
—Alexander Isakov, ruský ekonóm.
Väčšina peňazí, ktoré sa ešte nedajú previesť, patrí štátom kontrolovanej spoločnosti Rosneft PJSC, uviedli ľudia. Najväčší ruský exportér ropy vlastní takmer 50-percentný podiel v Nayara Energy Ltd., druhej najväčšej rafinérii ropy v Indii.
V marci generálny riaditeľ Rosneftu Igor Sechin odcestoval do Indie a podpísal dohodu o „podstatnom“ zvýšení dodávok ropy do Indie a tiež diskutoval o uskutočňovaní platieb „v národných menách“ s miestnymi energetickými spoločnosťami, podľa vyhlásenia vydaného v tom čase.
Rosnefť, ruská vláda a jej centrálna banka neodpovedali na žiadosti o komentár, rovnako ako indické ministerstvo zahraničných vecí.
Hoci sa zmenám v tom, ako vláda v Moskve zdaňuje ropné spoločnosti, podarilo po rekordnom náraste výdavkov stabilizovať verejné financie, neschopnosť získať zisky pripravuje Rusko o tvrdú menu v čase, keď jeho vývozcovia už teraz čelia dlhším čakacím lehotám na platby, pretože mnohí domáci banky stratili prístup k svojim korešpondenčným účtom na západe.
V mesiacoch nasledujúcich po invázii domácnosti a firmy presúvali finančné prostriedky v miliardách dolárov do bánk v zahraničí. A keďže niektoré zahraničné príjmy sú teraz uväznené v zámorí, tlak na rubeľ sa môže zhoršiť, pretože na ruskú menu sa prevedie menej výnosov z vývozu.
Deformácia obchodu ponecháva Kremľu málo dobrých možností a podčiarkuje, akú malú vyjednávaciu silu má na prekreslenom globálnom trhu s ropou, na ktorom ázijské veľmoci India a Čína naberajú lacnejšiu ruskú ropu. Ukazuje tiež, prečo je odklon od mien ruských protivníkov stále spojený s rizikami.
(Aktualizácie s úlohou Rosneftu počnúc 11. odsekom.)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/russia-rupee-trap-adding-147-040000882.html