Alameda Sama Bankmana-Frieda ticho používala finančné prostriedky zákazníkov FTX bez toho, aby vyvolala poplašné zvony, hovoria zdroje

Spoločnosť Sam Bankman-Fried založená na obchodovaní s kvantami bola podľa zdroja schopná potichu využívať prostriedky zákazníkov zo svojej burzy FTX spôsobom, ktorý v tomto procese preletel pod radarom investorov, zamestnancov a audítorov.

Spôsob, akým to urobili, bolo použitie miliárd používateľov FTX bez ich vedomia, hovorí zdroj.

Alameda Research, fond založený Bankman-Fried, si podľa zdroja oboznámeného s prevádzkou spoločnosti, ktorý si neželal byť menovaný, pretože podrobnosti boli dôverné, požičal miliardy v zákazníckych fondoch od svojej zakladateľskej burzy FTX.

Podľa zdroja kryptoburza drasticky podcenila množstvo FTX, ktoré je potrebné mať po ruke, ak by niekto chcel vyplatiť peniaze. Od obchodných platforiem ich regulačné orgány požadujú, aby mali dostatok peňazí na to, čo zákazníci vkladajú. Potrebujú rovnaký vankúš, ak nie viac, v prípade, že si používateľ požičia peniaze na uskutočnenie obchodu. Podľa zdroja FTX nemal po ruke ani zďaleka dosť.

Jeho najväčším zákazníkom bol podľa zdroja hedžový fond Alameda. Fond dokázal túto činnosť čiastočne pokryť, pretože aktíva, s ktorými obchodoval, sa nikdy nedotkli jeho vlastnej súvahy. Namiesto držania akýchkoľvek peňazí si požičiaval miliardy od používateľov FTX a potom s nimi obchodoval, uviedol zdroj.

Nič z toho nebolo podľa informácií CNBC zákazníkom oznámené. Vo všeobecnosti je miešanie finančných prostriedkov zákazníkov s protistranami a obchodovanie s nimi bez výslovného súhlasu podľa zákona o cenných papieroch USA nezákonné. Porušuje tiež podmienky služby FTX. Sam Bankman-Fried odmietol komentovať obvinenia zo sprenevery finančných prostriedkov zákazníkov, ale uviedol, že jeho nedávne vyhlásenie konkurzu bolo výsledkom problémov s obchodnou pozíciou s pákovým efektom.

"Maržová pozícia dostala obrovský zásah," povedal Bankman-Fried pre CNBC.

Pri uskutočňovaní niektorých z týchto pákových obchodov kvantový fond používal ako kolaterál kryptomenu vytvorenú burzou s názvom FTT. V zmluve o pôžičke je kolaterál zvyčajne prísľubom dlžníka na zabezpečenie splatenia. Často sú to doláre alebo niečo iné, napríklad nehnuteľnosti. V tomto prípade zdroj uviedol, že Alameda si požičiavala od FTX a na krytie týchto pôžičiek používala internú kryptomenu burzy, token FTT. Cena tokenu FTT prudko klesla za deň o 75 %, čím sa kolaterál stal nedostatočným na pokrytie obchodu.

Za posledný týždeň FTX havaroval z kryptomenovej veľmoci v hodnote 32 miliárd dolárov do bankrotu. Rozmazané čiary medzi FTX a Alameda Research vyústili do masívnej krízy likvidity pre obe spoločnosti. Bankman-Fried odstúpil z funkcie generálneho riaditeľa FTX a uviedol, že Alameda Research sa zatvára. Spoločnosť odvtedy tvrdí, že áno odstránenie obchodovania a výberova presun digitálnych aktív offline po a podozrenie, 477 miliónov dolárov hack.

Keď sa ho v auguste pýtali na rozmazané čiary medzi jeho spoločnosťami, Bankman-Fried poprel akýkoľvek konflikt záujmov a povedal, že FTX je „neutrálnym kusom trhovej infraštruktúry“.

"Počas posledných rokov som vynaložil veľa práce na to, aby som sa tam snažil eliminovať konflikty záujmov," povedal 30-ročný Bankman-Fried v rozhovore pre CNBC. "Už nevediem Alamedu." Nepracujem pre to, nikto z FTX. Máme oddelené štáby – nechceme mať prednostné zaobchádzanie. Chceme, ako najlepšie vieme, správať sa ku každému spravodlivo."

Súčasťou problému bola podľa rovnakého zdroja sieť komplikovaného pákového efektu a obchodovania s maržami FTX. Jeho „spotová marža” obchodná funkcia umožňuje používateľom požičiavať si od iných zákazníkov na platforme. Napríklad, ak zákazník vložil jeden bitcoin, mohol ho požičať inému používateľovi a zarobiť na ňom výnos.

Ale zakaždým, keď bolo aktívum požičané, FTX odpočítala požičané aktíva od toho, čo potrebovala ponechať vo svojich peňaženkách, aby zodpovedala vkladom zákazníkov, hovorí zdroj. V typickej situácii musia peňaženky burzy zodpovedať tomu, čo zákazníci vkladajú. Ale kvôli tejto praxi neboli aktíva kryté jednorazovo a spoločnosť podceňovala sumu, ktorú dlhovali zákazníkom.

Obchodná spoločnosť Alameda tiež dokázala využiť túto funkciu spotovej marže. Zdroj hovorí, že Alameda si mohla požičať finančné prostriedky od zákazníkov v podstate zadarmo.

Zdroj vysvetlil, že Alameda mohla zverejniť tokeny FTT, ktoré držala, ako kolaterál a požičať si finančné prostriedky zákazníkov. Aj keby FTX vytvoril viac tokenov FTT, neznížilo by to hodnotu mince, pretože tieto mince sa nikdy nedostali na otvorený trh. Výsledkom bolo, že tieto tokeny si udržali svoju trhovú hodnotu, čo umožnilo Alamede požičať si proti nim – v podstate dostávať peniaze zadarmo na obchodovanie.

FTX bola schopná udržať tento model, pokiaľ udržala cenu FTT a nedošlo k záplave výberov zákazníkov na burze. V týždni, ktorý predchádzal vyhláseniu bankrotu, nemala FTX dostatok aktív na to, aby zodpovedala výberom zákazníkov, uviedol zdroj.

Externí audítori tento nesúlad pravdepodobne prehliadli, pretože aktíva zákazníkov sú podsúvahovou položkou, a preto by sa vo finančných výkazoch FTX neuvádzali, uviedol zdroj.

To všetko sa zrútilo minulý týždeň.

CoinDesk hlásené že väčšina súvahy Alamedy pozostávala z tokenov FTT, čo otriaslo dôverou spotrebiteľov a investorov. Changpeng Zhao (CZ), generálny riaditeľ jedného z jej najväčších rivalov, Binance, verejne pohrozil predajom svojich FTT tokenov na voľnom trhu, čím sa cena FTT zrútila.

Tento reťazec udalostí vyvolal beh na burze, pričom zákazníci vybrali zhruba 5 miliárd dolárov predtým, ako FTX pozastavila výbery. Keď zákazníci išli vytiahnuť svoje peniaze, FTX nemala prostriedky, hovoria zdroje.

Bývalí zamestnanci tiež pre CNBC povedali, že finančné informácie, ku ktorým mali o spoločnosti prístup, boli v dôsledku týchto účtovných metód nepresné. CNBC preskúmala snímku obrazovky s finančnými údajmi FTX, ktorá bola podľa zdroja urobená minulý týždeň. Hoci bola spoločnosť v tom čase insolventná, bývalý zamestnanec tvrdí, že údaje nesprávne naznačovali, že aj keby všetci zákazníci vybrali svoje prostriedky, FTX by stále zostalo viac ako miliarda dolárov.  

Tri zdroje oboznámené so spoločnosťou povedali pre CNBC, že boli zaslepení konaním spoločnosti a že podľa ich vedomostí len malá kohorta vedela, že vklady zákazníkov boli zneužívané. Zamestnanci uviedli, že v niektorých prípadoch sú ich celoživotné úspory viazané na FTX.

"Sme len šokovaní a zničení," povedal súčasný zamestnanec FTX. „Mám pocit, že som vo filme, ktorý sa odohráva v reálnom čase. Nikto nevidel toto prichádzať."

V dôsledku verejného odporu, ktorému FTX čelila kvôli týmto chýbajúcim finančným prostriedkom, zamestnanci, ktorí tvrdia, že boli rovnako zničení ako zákazníci, teraz čelia finančným ťažkostiam, obťažovaniu v súvislosti s ich účasťou v spoločnosti a poškodzujú budúce vyhliadky na zamestnanie. 

"Nemohli sme uveriť, ako nás zradili," povedal bývalý zamestnanec.