Rovnaké odvetvie, dve čoraz rozdielnejšie spoločnosti

DETROIT — „Rovnaké odvetvie. Dve rôzne spoločnosti."

Tak nedávno opísal vplyvný analytik automobilového priemyslu Morgan Stanley Adam Jonas General Motors a Ford Motor — horkí súperi už viac ako storočie.

Títo dvaja sa neustále pokúšali predbehnúť jeden druhého v predaji, výkone a štýle nových vozidiel. GM získalo v posledných rokoch výhodu vďaka lepším finančným výsledkom a skorému prechodu na elektrické a autonómne vozidlá. Najnovšie o tom informoval GM výsledky za tretí štvrťrok že, v porovnaní s Fordom, vyhodil to z parku.

Investičné prípady pre najväčšie americké automobilky sa čoraz viac rozchádzajú, keďže spoločnosti – oddelené len 1 miliardou dolárov v trhovej hodnote – zaujali rôzne smery okolo elektrických a autonómnych vozidiel.

GM popri pláne čo najviac diverzifikuje svoje nové podnikanie v oblasti batérií a vozidiel s vlastným pohonom exkluzívne ponúkať elektrické vozidlá do roku 2035. Ford tiež prechádza do elektromobilov, no zároveň si zachováva investície do svojich tradičných biznisov. Ford očakáva, že do konca tohto desaťročia budú minimálne 40 % jeho celosvetového predaja predstavovať elektrické vozidlá.

(Obe spoločnosti sa medzičasom naďalej vo veľkej miere spoliehajú na tradičný predaj pick-upov a SUV s vysokou maržou, obnovujúc svoje zameranie na tento segment a využívajú miliardy dolárov zisku na investície do autonómnych aj elektrických vozidiel.)

Analytici z Wall Street tvrdia, že sledujú rastúce segmenty, kedy alebo či vôbec sa niektorá z detroitských automobiliek dokáže odlíšiť.

„Je to veľmi konkurenčné odvetvie a v tomto smere majú tendenciu byť veľmi rýchlymi nasledovníkmi,“ povedal analytik Edward Jones Jeff Windau. "Je ťažké sa skutočne odlíšiť počas dlhého časového obdobia."

Ford prechádza rozsiahlou reštrukturalizáciou ako súčasť plánu obratu generálneho riaditeľa Jima Farleyho, s názvom Ford+. Medzitým GM znížiť náklady pred rokmi pod vedením generálnej riaditeľky Mary Barra.

"GM určite pracuje na vyššom prevodovom stupni s veľkým rozdielom v maržiach medzi týmito dvoma spoločnosťami práve teraz," povedal analytik Morningstar David Whiston pre CNBC. "GM už pred niekoľkými rokmi zažil veľa bolesti."

GM si rýchlo všimne svoje rozdiely od Fordu a pravdepodobne tak urobí znova vo štvrtok počas akcie investorov. Zdá sa však, že správa sa nikdy neujme.

Podľa správ analytikov zostavených spoločnosťou FactSet si Wall Street udržiava priemerný rating „overweight“ na oboch akciách. Obe automobilky tento rok prepadli o viac ako 30 % kvôli obavám investorov, že ich rozkvet počas pandémie koronavírusu majú za sebou vo svetle rastúcich úrokových sadzieb, inflácie a obáv z recesie.

Obe akcie majú trhovú kapitalizáciu okolo 54 miliárd dolárov – hoci GM sa obchoduje za zhruba 40 dolárov za akciu a Ford sa obchoduje za takmer 14 dolárov za akciu – a obchodujú sa zdanlivo vedľa seba.

Koncom minulého mesiaca Ford oznámil, že to urobí rozpustiť svoju jednotku autonómneho vozidla Argo AI hovorí, že neverí v podnikanie alebo v jeho potenciál na speňaženie v dohľadnej budúcnosti.

„Je úplne jasné, že ziskové, plne autonómne vozidlá vo veľkom rozsahu sú ešte ďaleko,“ povedal John Lawler, finančný riaditeľ spoločnosti Ford, povedal novinárom 26. októbra. "Tiež sme dospeli k záveru, že túto technológiu nemusíme nevyhnutne vytvárať sami."

O deň skôr, generálny riaditeľ GM Cruise, Kyle Vogt, ponúkol býčie komentáre o raste podnikania svojej spoločnosti v oblasti robotaxi, vrátane „fázy rýchleho škálovania“ so „zmysluplnými príjmami“ od budúceho roka.

"Vidíme zvýšené oddelenie medzi spoločnosťami prevádzkujúcimi komerčné služby bez vodiča a tými, ktoré sú stále uviaznuté v dezilúzii," povedal Vogt, čím prakticky predznamenal vyhlásenie Fordu, že rozpustí Argo. "To, čo sa tu deje, je, že spoločnosti s najlepším produktom sa posunuli vpred a zrýchľujú."

Cruise nedávno povedal, že rozširuje svoju službu robotaxi tak, aby pokryla väčšinu San Francisca. Stalo sa to mesiace po tom, čo spoločnosť komerčne spustila svoj vozový park s vlastným pohonom počas obmedzených nočných hodín.

„GM sa na to jednoznačne pozerá ako na dlhodobú príležitosť, ktorej sa chcú stať súčasťou,“ povedal Sam Abuelsamid, hlavný analytik spoločnosti Guidehouse Insights. "Ford hovorí: 'Myslíme si, že sa tam nakoniec dostanú, ale bude to trvať oveľa dlhšie a práve teraz máme na vyprážanie iné ryby."

Medzi ďalšie „ryby“ Fordu patria miliardy vynaložené na elektrické vozidlá, ako aj technológie na asistenciu vodiča s nižšími schopnosťami, ako napríklad handsfree od výrobcu. Diaľničný jazdný systém BlueCruise.

GM bol medzi prvými výrobcami automobilov, ktorí oznámili investície do nových elektrických vozidiel v hodnote miliárd dolárov a stanovili si cieľ ukončiť predaj vozidiel so spaľovacím motorom do roku 2035.

Ale Ford bol tým, kto ľahko prekonal GM v EV, zatiaľ čo GM uprednostňuje luxusné modely so svojimi novými technológiami batérií, vrátane Hummery nad 100,000 XNUMX dolárov a Bolt EV so staršou technológiou batérie.

"Rovnako ako v prípade AV, GM skočil skôr," povedal Abuelsamid. "Ale ak sa pozriete napríklad mimo automobilového priemyslu, na technologický priemysel, byť z dlhodobého hľadiska prvý na trhu nie je nevyhnutne zárukou, že budete úspešní."

Ford počas prvých deviatich mesiacov tohto roka predal 41,236 22,830 plne elektrických modelov, zatiaľ čo GM predal XNUMX XNUMX – väčšinu z nich tvorili staršie modely Bolt.

Ford ťažil zo stratégie EV, ktorá mu umožnila zvýšiť produkciu rýchlejšie ako GM a dostať viac vozidiel k predajcom. Spoločnosť prevzala obľúbené vozidlá s tradičnými plynovými motormi a premenila ich na elektrické vozidlá tak, že do nich „napchala“ batérie.

GM, naopak, vybudovalo špecializovanú architektúru EV. Ford plánuje tento príklad nakoniec nasledovať, ale jeho krátkodobý prístup mu dal náskok v predaji a zdá sa, že spotrebiteľom to nevadí. Ford tiež pokračuje vo výrobe hybridov a plug-in hybridných elektrických vozidiel, čo sa GM rozhodla nerobiť iná ako potenciálna „elektrifikovaná“ Corvette.

GM je okrem vedúceho odvetvia jediným výrobcom automobilov tesla výroba vlastných batériových článkov prostredníctvom spoločného podniku v USA Spoločnosť oznámila plány na štyri spoločné podniky na výrobu batérií v USA vrátane jedného v Ohiu, ktorý začal komerčnú výrobu článkov začiatkom tohto roka.

Ford má podobné plány a vyčlenil 5.8 miliardy dolárov na vybudovanie dvoch závodov na výrobu lítium-iónových batérií v centre Kentucky prostredníctvom spoločného podniku s juhokórejskou spoločnosťou SK, ale výroba sa nezačne skôr ako v roku 2026.

Windau Edwarda Jonesa povedal, že hoci GM môže byť v krátkodobom horizonte pred Fordom, iní by ho mohli dobehnúť v nasledujúcich rokoch.

„Schopnosť napredovať o niečo rýchlejšie je výhodou,“ povedal. "Zdá sa, že veľa hráčov opäť sleduje podobný prístup."