Topline
Komisia pre cenné papiere a burzu navrhla v stredu súbor opatrení na posilnenie požiadaviek na zverejnenie pre spoločnosti na špeciálne účely, ktoré sa týkajú akvizícií alebo bianko šekov, uprostred vlny kontroly zameranej na populárne verejné vozidlá, ktorých používanie počas pandémie prudko vzrástlo.
Gary Gensler, predseda americkej komisie pre cenné papiere a burzy (SEC), hovorí počas senátu … [+]
© 2021 Bloomberg Finance LP
základné fakty
V stredajšom popoludňajšom vydaní SEC povedal navrhované nové pravidlá by si vyžadovali rozšírené zverejňovanie informácií o konfliktoch záujmov, riedení a sponzoroch SPAC alebo investorov, ktorí podporujú SPAC pred jeho prvou verejnou ponukou a podľa Jefferiesa zvyčajne dostávajú približne 20 % svojho kmeňového kapitálu.
návrh zahŕňa aj ustanovenie, aby sa finančné projekcie viac zosúladili s tradičnými IPO tým, že sa od manažmentu vyžaduje súhlas s tým, že má primeraný základ pre svoje hodnotenia, pričom sa odvolávajú na obavy, že projekcie pre súkromné spoločnosti zacielené na SPAC „sa zdajú byť nerozumné, nepodložené alebo potenciálne zavádzajúce .“
Pravidlá by tiež vyžadovali, aby upisovatelia zapojení do SPAC IPO nakoniec upísali výslednú akvizíciu, čo by podľa SEC malo „lepšie motivovať upisovateľov, aby zabezpečili potrebnú starostlivosť na zabezpečenie presnosti zverejnení“.
Defiance Next Gen SPAC ETF, ktorý sleduje ceny IPO spoločností odvodených od SPAC, sa za posledný rok prepadol o 33 %, zatiaľ čo index S&P 500 vzrástol o 17 %.
SEC bude hlasovať za schválenie pravidiel po 60-dňovej lehote na verejné pripomienkovanie návrhu. (Forbes Media oznámila, plánuje vstúpiť na verejnosť cez SPAC v auguste).
Prekvapivá skutočnosť
Podľa SEC niektoré spoločnosti súťažiace o vstup na burzu prostredníctvom SPAC „predložili prognózy výrazného zvýšenia výnosov alebo podielu na trhu, aj keď v čase prípravy takýchto prognóz nemali žiadne operácie“.
Kľúčové pozadie
SPAC explodovali v popularite na začiatku pandémie ako relatívne rýchla a efektívna alternatíva k tradičným IPO. V čele rušných startupov vrátane fintech firmy SoFi a poisťovne Clover Health dokončilo 238 SPAC akvizíciu v roku 2021 – podľa Goldman Sachs zďaleka najväčší rok vôbec. Okrem toho 550 IPO SPAC získalo v roku 150 výnosy vo výške 2021 miliárd USD, hoci takmer dve tretiny kapitálu boli získané v prvom štvrťroku – predtým, ako vylepšená kontrola SEC obmedzila tempo vydávania.
Zásadný citát
„Pred takmer 90 rokmi sa Kongres zaoberal určitými politickými problémami okolo spoločností získavajúcich peniaze od verejnosti s ohľadom na informačnú asymetriu, zavádzajúce informácie a konflikty záujmov,“ povedal v stredu predseda SEC Gary Gensler. "Dnešný návrh by pomohol zabezpečiť, aby sa tieto nástroje aplikovali na SPAC... investori si zaslúžia ochranu, ktorú dostávajú od tradičných IPO."
Dotyčnica
Viac ako 500 aktívnych SPAC s akciovým kapitálom 144 miliárd dolárov stále hľadá cieľ, tvrdí Goldman. Takmer 90 aktívnym SPAC vyprší tento rok a 318 vyprší v prvej polovici roku 2023, čo predstavuje možnosť zablokovania obchodov. Avšak aj keď sú identifikované ciele, rastie počet transakcií SPAC prepadol pred vstupom spoločností na burzu z veľkej časti kvôli rastúcej neistote na trhu a regulačnej kontrole.
Ďalšie čítanie
Vezmite späť SPAC: Čoraz viac spoločností ruší významné ponuky, aby sa dostali na verejnosť (Forbes)
Americká SEC sa rozhodla odhaliť prísnejšie pravidlá pre spoločnosti s bianko šekmi (Reuters)
Zdroj: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/30/sec-unveils-new-spac-rules-targeting-unreasonable-financial-projections-and-requiring-more-disclosures/