Výpredaj akcií sa ešte neskončil, hovorí Morgan Stanley

Podľa stratégov Morgan Stanley, ktorí vidia priestor pre americké aj európske akcie na ďalšiu korekciu v súvislosti s rastúcimi obavami zo spomaľovania rastu, sa prepad akcií ešte neskončil.

Najčítanejšie z Bloombergu

Stratég Michael Wilson, ktorý je už dlho skeptikom desaťročného býčieho runu v amerických akciách, v poznámke uviedol, že aj po piatich týždňoch poklesov je S&P 500 stále nesprávne cenený vzhľadom na súčasné prostredie sprísňovania politiky Federálneho rezervného systému. spomalenie rastu.

Podľa svojho základného scenára „oheň a ľad“ očakáva, že index S&P 500 v blízkej budúcnosti klesne a na jar budúceho roka sa vyšplhá na 3,900 2.5 bodov – čo je stále asi XNUMX % pod súčasnou úrovňou – v dôsledku spomalenia rastu ziskov a zvýšenej volatility.

"Stále veríme, že americký akciový trh nie je ocenený za toto spomalenie rastu zo súčasných úrovní," uviedol Wilson v utorok. "Očakávame, že volatilita akcií zostane zvýšená počas nasledujúcich 12 mesiacov." Odporúča defenzívne postavenie s nadváhou v zdravotníctve, utilitách a akciách nehnuteľností.

Výzva jedného z najhlasnejších medveďov na Wall Street je v ostrom kontraste s niektorými stratégmi vrátane Petra Oppenheimera z Goldman Sachs Group Inc., ktorý v utorok povedal, že silný výpredaj akcií v posledných týždňoch vytvoril príležitosti na nákup s protivetrom ako napr. infláciu a jastrabie centrálne banky už započítali.

Po tom, čo minulý týždeň zavŕšili svoju najdlhšiu sériu týždenných strát od roku 2011, americké akcie v utorok mierne poskočili. Oživenie však netrvalo a futures vymazali zisky a v stredu klesli po tom, čo údaje ukázali, že spotrebiteľské ceny v USA vzrástli v apríli viac, ako sa predpokladalo.

Príbeh pokračuje

PREČÍTAJTE SI: Goldman's Oppenheimer vidí hodnotu vo výške 11 biliónov dolárov

Stratégovia z Berenbergu tiež zaujali opatrný tón, keď povedali, že hoci je to „lákavé“ kúpiť si pokles, americké akcie aj naďalej vyzerajú drahé uprostred tlakov na marže.

Indexu S&P 500 môže hroziť ďalší pokles smerom k 3,600 10 bodom – o 200 % menej v porovnaní s utorňajšou uzávierkou – pred dosiahnutím historicky dôležitej úrovne technickej podpory. 1986-týždňový kĺzavý priemer od roku XNUMX zaznamenal návrat amerického benchmarku na všetky hlavné medvedie trhy, s výnimkou technologickej bubliny a globálnej finančnej krízy.

V Európe je Graham Secker zo spoločnosti Morgan Stanley opatrný, pokiaľ ide o akcie v regióne, a očakáva, že budú ďalej klesať vzhľadom na náročnú ekonomickú situáciu, vojnu na Ukrajine a riziko zníženia výnosov v druhej polovici roka v dôsledku klesajúcich marží.

„Poďme na to jednoducho – makro pozadie je pre akcie veľmi náročné,“ uviedol Secker v stredu v poznámke a dodal, že najväčším rizikom medveďa je zníženie dovozu ruského plynu. "Aj keď je sentiment investorov nízky a ocenenia akcií sú primerané, náročný fundamentálny výhľad pravdepodobne poženie akcie v nasledujúcich mesiacoch nižšie."

Secker znížil svoj rating európskych akcií v oblasti ťažby, stavebníctva a materiálov na neutrálnu hodnotu a uviedol, že je „príliš skoro“ pridať cyklickú expozíciu späť do portfólií a zároveň zvýšiť akcie potravín, nápojov a tabaku na neutrálnu hodnotu. Stratégovia Morgan Stanley majú nadhodnotu FTSE 100 a uprednostňujú defenzívu pred cyklickými, pričom zostávajú nadhodnotené akciové hodnoty oproti rastu s defenzívnym sklonom.

Stratégovia z Barclays Plc tiež uviedli, že akcie trhu v Európe sa obracia skôr na defenzívu voči spomaleniu rastu a jastrabej menovej politike.

(Aktualizácie s dnešnými údajmi CPI v USA v šiestom odseku)

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP