V decembri sme zverejnili zoznam obľúbených akcií analytikov polovodičov na rok 2022. To nedopadlo dobre.
Ale potom, čo boli akcie výrobcov čipov znížené, skupina sa teraz obchoduje na "normálnej úrovni ocenenia", podľa Matta Perona, riaditeľa výskumu v Janus Henderson Investors. Pre dlhodobých investorov môže pomôcť zistiť, ktoré spoločnosti v tomto sektore budú v nasledujúcich dvoch rokoch rásť najrýchlejšie.
Peron v rozhovore uviedol, že jedným z dôvodov tohtoročného poklesu akcií polovodičov bolo to, že mali dobré, dlhodobé a napínavé zhodnotenie. "Polovodiče sú cyklické," povedal. Vo svojej úlohe Peron a jeho tím poskytujú rady mnohým manažérom portfólia, vrátane tých z Fondu technológií a inovácií Janusa Hendersona. JATIX.
Jeden z najväčších hráčov, Intel Corp. INTC, zverejní výsledky za druhý štvrťrok 28. júla po uzavretí trhu. Tu je ukážka.
Tento priestor je vo veľkej miere v hre so Senátom len odovzdať účet to zahŕňa dotáciu pre polovodičový priemysel vo výške 52.7 miliardy dolárov. Návrh zákona prechádza do Snemovne reprezentantov, ktorá môže nasledovať tento týždeň. Prezident Joe Biden vyjadril podporu návrhu zákona.
Lacnejšie ako S&P 500
Benchmarkom akciového trhu pre túto časť technologického sektora je PHLX Semiconductor Index SOX, ktorý pozostáva z 30 akcií výrobcov počítačových čipov a súvisiacich výrobných zariadení kótovaných v USA a je sledovaný iShares Semiconductor ETF SOXX. Tohtoročná akcia pre SOXX vyzerá škaredo v porovnaní s pohybom SPDR S&P 500 ETF SPY :
ETF iShares Semiconductor ETF kleslo v roku 500 oveľa ďalej ako SPDR S&P 2022 ETF.
faktov
Vyššie uvedený graf zobrazuje celkové výnosy od začiatku roka do dnešného dňa s dividendami reinvestovanými do 26. júla.
Peron uviedol, že nerovnejšia jazda polovodičov je výsledkom „kombinácie vysokých ocenení a čiastočne aj vplyvu Federálneho rezervného systému na ekonomiku“ so zvýšením úrokových sadzieb na zníženie inflácie.
Keď sa ho pýtali na nedostatok čipov, ktorý ovplyvnil automobilový priemysel a ďalšie, povedal: „Dopyt sa môže a bude spomaliť, vzhľadom na to, že v kanáli je veľa zásob.“
Napriek väčšej volatilite skupiny polovodičov sa jej počas dlhých období darilo oveľa lepšie ako benchmarku. Tu sú priemerné ročné výnosy:
ETF
Priemerná návratnosť - 3 roky
Priemerná návratnosť - 5 roky
Priemerná návratnosť - 10 roky
Priemerná návratnosť - 15 roky
iShares Semiconductor ETF
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
Trust SPDR S&P 500 ETF
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
Zdroj: FactSet
Teraz sa pozrite na tohtoročný pohyb dopredu pomerov ceny a zisku na základe vážených kĺzavých odhadov 12-mesačných ziskov pre tieto dve skupiny:
Po tom, čo sa v roku 2022 začalo obchodovať s vyššími odhadmi výnosov ako SPY, SOXX sa teraz obchoduje výrazne nižšie ako benchmark.
faktov
Na konci roka 2021 sa SOXX obchodoval za 21.6-násobok očakávaných ziskov, čo je mierne nad forwardovým P/E SPY 21.3. SOXX sa však teraz obchoduje pri forwardovom P/E 14.8, čo je výrazne pod forwardovým P/E SPY 16.6.
Tu je pohľad na priemerný P/E pre tieto dve skupiny za posledných 10 rokov:
ETF
Aktuálny forward P/E
10-ročný priemerný forwardový P/E
Aktuálne ocenenie na 10-ročný priemer
Aktuálne ocenenie na SPY
10-ročné priemerné ocenenie na SPY
iShares Semiconductor ETF
14.78
16.55
89%
89%
98%
Trust SPDR S&P 500 ETF
16.61
16.96
98%
Zdroj: FactSet
Polovodiče ako skupina sa obchodujú s väčšou zľavou oproti indexu S&P 500, ako bolo bežné za posledných 10 rokov.
" Pre investorov s dvoj- alebo trojročným horizontom môžu byť polovodiče dobrým spôsobom alokácie kapitálu."
— Matt Peron, riaditeľ výskumu v spoločnosti Janus Henderson Investors.
Mali by výrobcovia čipov obchodovať so zľavou voči S&P 500? Tu sú plánované zložené ročné miery rastu (CAGR) pre tržby, zisky a voľný peňažný tok (FCF) na akciu pre tieto dve skupiny do roku 2024:
Očakáva sa, že polovodičová skupina porastie tržby oveľa rýchlejšie ako S&P 500. Očakáva sa však, že úplný benchmarkový index vykáže lepší rast ziskov a o niečo lepší nárast voľného peňažného toku.
Polovodiče ako skupina sa teda zdajú byť zmiešané, keď vezmeme do úvahy ich relatívne lacné ocenenie v porovnaní s indexom S&P 500 a odhady rastu oboch skupín. Vráťme sa ďalej do priestoru polovodičov.
Tienenie polovodičových zásob
Pre širokú škálu polovodičových akcií sme začali s SOXX 30, ale potom sme pridali spoločnosti do indexu S&P Composite 1500 XX: SP1500 (tvorí sa z S&P 500 SPX, index S&P 400 Mid Cap MID a index S&P Small Cap 600 SML ) v priemyselnej skupine „Polovodiče a polovodičové zariadenia“ Global Industrial Classification Standard (GICS).
Pozreli sme sa na index S&P Composite 1500, pretože odhaľuje novšie spoločnosti, ktoré nedosiahli konzistentnú ziskovosť. Standard & Poor's kritériáa pre počiatočné zahrnutie do indexu zahŕňa kladné zisky za posledný štvrťrok a za súčet posledných štyroch štvrťrokov.
Naša počiatočná skupina zahŕňala 56 spoločností, ktoré sme zúžili na 37, pre ktoré boli k dispozícii konsenzuálne odhady predaja do roku 2024 medzi najmenej piatimi analytikmi oslovenými spoločnosťou FactSet. Použili sme odhady za kalendárny rok – niektoré spoločnosti majú fiškálne roky, ktoré nezodpovedajú kalendáru.
Tu je 15 spoločností, od ktorých sa očakáva, že dosiahnu najvyššie tržby CAGR od roku 2022 do roku 2024:
Kliknutím na tickery zobrazíte ďalšie informácie o každej spoločnosti.
Mali by ste tiež čítať Podrobný sprievodca množstvom informácií od Tomiho Kilgora zadarmo na stránke s cenovými ponukami MarketWatch.
V zozname dominujú spoločnosti s malou a strednou kapitalizáciou. Zahŕňa však aj giganty v tomto odvetví, ako je ASML Holding NV NL:ASML, Nvidia Corp. NVDA, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. TSM a Advanced Micro Devices Inc. AMD.
Forwardové pomery P/E môžu byť pre niektoré z týchto spoločností, ako napríklad WolfSpeed Inc, veľmi vysoké. WOLF, z dôvodu nízkych očakávaných ziskov v krátkodobom horizonte. Ukazovatele P/E sa väčšinou značne znížili. Pozoruhodným príkladom je Nvidia s forwardovým P/E 28.5 v porovnaní s 58 na konci roka 2021.
Nezahrnuli sme CAGR pre EPS alebo FCF pre jednotlivé spoločnosti, pretože nízke alebo záporné čísla v počiatočných obdobiach môžu skresliť čísla rastu alebo ich nemožno vypočítať. Takže tu sú odhady EPS za kalendárny rok a predpokladaný EPS CAGR pre skupinu, ak sú k dispozícii:
Akcie polovodičov boli tvrdo zasiahnuté, ale mnohé sú pripravené na rýchly rast. Tu je 15, ktoré budú svietiť do roku 2024
V decembri sme zverejnili zoznam obľúbených akcií analytikov polovodičov na rok 2022. To nedopadlo dobre.
Ale potom, čo boli akcie výrobcov čipov znížené, skupina sa teraz obchoduje na "normálnej úrovni ocenenia", podľa Matta Perona, riaditeľa výskumu v Janus Henderson Investors. Pre dlhodobých investorov môže pomôcť zistiť, ktoré spoločnosti v tomto sektore budú v nasledujúcich dvoch rokoch rásť najrýchlejšie.
Peron v rozhovore uviedol, že jedným z dôvodov tohtoročného poklesu akcií polovodičov bolo to, že mali dobré, dlhodobé a napínavé zhodnotenie. "Polovodiče sú cyklické," povedal. Vo svojej úlohe Peron a jeho tím poskytujú rady mnohým manažérom portfólia, vrátane tých z Fondu technológií a inovácií Janusa Hendersona.
JATIX.
Jeden z najväčších hráčov, Intel Corp.
INTC,
zverejní výsledky za druhý štvrťrok 28. júla po uzavretí trhu. Tu je ukážka.
Tento priestor je vo veľkej miere v hre so Senátom len odovzdať účet to zahŕňa dotáciu pre polovodičový priemysel vo výške 52.7 miliardy dolárov. Návrh zákona prechádza do Snemovne reprezentantov, ktorá môže nasledovať tento týždeň. Prezident Joe Biden vyjadril podporu návrhu zákona.
Lacnejšie ako S&P 500
Benchmarkom akciového trhu pre túto časť technologického sektora je PHLX Semiconductor Index
SOX,
ktorý pozostáva z 30 akcií výrobcov počítačových čipov a súvisiacich výrobných zariadení kótovaných v USA a je sledovaný iShares Semiconductor ETF
SOXX.
Tohtoročná akcia pre SOXX vyzerá škaredo v porovnaní s pohybom SPDR S&P 500 ETF
SPY
:
ETF iShares Semiconductor ETF kleslo v roku 500 oveľa ďalej ako SPDR S&P 2022 ETF.
faktov
Vyššie uvedený graf zobrazuje celkové výnosy od začiatku roka do dnešného dňa s dividendami reinvestovanými do 26. júla.
Peron uviedol, že nerovnejšia jazda polovodičov je výsledkom „kombinácie vysokých ocenení a čiastočne aj vplyvu Federálneho rezervného systému na ekonomiku“ so zvýšením úrokových sadzieb na zníženie inflácie.
Keď sa ho pýtali na nedostatok čipov, ktorý ovplyvnil automobilový priemysel a ďalšie, povedal: „Dopyt sa môže a bude spomaliť, vzhľadom na to, že v kanáli je veľa zásob.“
Napriek väčšej volatilite skupiny polovodičov sa jej počas dlhých období darilo oveľa lepšie ako benchmarku. Tu sú priemerné ročné výnosy:
Teraz sa pozrite na tohtoročný pohyb dopredu pomerov ceny a zisku na základe vážených kĺzavých odhadov 12-mesačných ziskov pre tieto dve skupiny:
Po tom, čo sa v roku 2022 začalo obchodovať s vyššími odhadmi výnosov ako SPY, SOXX sa teraz obchoduje výrazne nižšie ako benchmark.
faktov
Na konci roka 2021 sa SOXX obchodoval za 21.6-násobok očakávaných ziskov, čo je mierne nad forwardovým P/E SPY 21.3. SOXX sa však teraz obchoduje pri forwardovom P/E 14.8, čo je výrazne pod forwardovým P/E SPY 16.6.
Tu je pohľad na priemerný P/E pre tieto dve skupiny za posledných 10 rokov:
Polovodiče ako skupina sa obchodujú s väčšou zľavou oproti indexu S&P 500, ako bolo bežné za posledných 10 rokov.
" Pre investorov s dvoj- alebo trojročným horizontom môžu byť polovodiče dobrým spôsobom alokácie kapitálu."
— Matt Peron, riaditeľ výskumu v spoločnosti Janus Henderson Investors.
Mali by výrobcovia čipov obchodovať so zľavou voči S&P 500? Tu sú plánované zložené ročné miery rastu (CAGR) pre tržby, zisky a voľný peňažný tok (FCF) na akciu pre tieto dve skupiny do roku 2024:
Očakáva sa, že polovodičová skupina porastie tržby oveľa rýchlejšie ako S&P 500. Očakáva sa však, že úplný benchmarkový index vykáže lepší rast ziskov a o niečo lepší nárast voľného peňažného toku.
Polovodiče ako skupina sa teda zdajú byť zmiešané, keď vezmeme do úvahy ich relatívne lacné ocenenie v porovnaní s indexom S&P 500 a odhady rastu oboch skupín. Vráťme sa ďalej do priestoru polovodičov.
Tienenie polovodičových zásob
Pre širokú škálu polovodičových akcií sme začali s SOXX 30, ale potom sme pridali spoločnosti do indexu S&P Composite 1500
XX: SP1500
(tvorí sa z S&P 500
SPX,
index S&P 400 Mid Cap
MID
a index S&P Small Cap 600
SML
) v priemyselnej skupine „Polovodiče a polovodičové zariadenia“ Global Industrial Classification Standard (GICS).
Pozreli sme sa na index S&P Composite 1500, pretože odhaľuje novšie spoločnosti, ktoré nedosiahli konzistentnú ziskovosť. Standard & Poor's kritériáa pre počiatočné zahrnutie do indexu zahŕňa kladné zisky za posledný štvrťrok a za súčet posledných štyroch štvrťrokov.
Naša počiatočná skupina zahŕňala 56 spoločností, ktoré sme zúžili na 37, pre ktoré boli k dispozícii konsenzuálne odhady predaja do roku 2024 medzi najmenej piatimi analytikmi oslovenými spoločnosťou FactSet. Použili sme odhady za kalendárny rok – niektoré spoločnosti majú fiškálne roky, ktoré nezodpovedajú kalendáru.
Tu je 15 spoločností, od ktorých sa očakáva, že dosiahnu najvyššie tržby CAGR od roku 2022 do roku 2024:
Kliknutím na tickery zobrazíte ďalšie informácie o každej spoločnosti.
Mali by ste tiež čítať Podrobný sprievodca množstvom informácií od Tomiho Kilgora zadarmo na stránke s cenovými ponukami MarketWatch.
V zozname dominujú spoločnosti s malou a strednou kapitalizáciou. Zahŕňa však aj giganty v tomto odvetví, ako je ASML Holding NV
NL:ASML,
Nvidia Corp.
NVDA,
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM
a Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
Forwardové pomery P/E môžu byť pre niektoré z týchto spoločností, ako napríklad WolfSpeed Inc, veľmi vysoké.
WOLF,
z dôvodu nízkych očakávaných ziskov v krátkodobom horizonte. Ukazovatele P/E sa väčšinou značne znížili. Pozoruhodným príkladom je Nvidia s forwardovým P/E 28.5 v porovnaní s 58 na konci roka 2021.
Nezahrnuli sme CAGR pre EPS alebo FCF pre jednotlivé spoločnosti, pretože nízke alebo záporné čísla v počiatočných obdobiach môžu skresliť čísla rastu alebo ich nemožno vypočítať. Takže tu sú odhady EPS za kalendárny rok a predpokladaný EPS CAGR pre skupinu, ak sú k dispozícii:
A odhady FCF na akciu:
Tu je súhrn názorov medzi analytikmi oslovenými spoločnosťou FactSet:
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- shine-through-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo