Septembrová správa PPI sa bude týkať Fedu

Údaje o septembrovom indexe cien výrobcov (PPI) nebudú v americkej centrálnej banke (Fed) dobre prijaté, pretože zvažujú plány na stanovenie úrokových sadzieb pre nadchádzajúce rozhodnutie Fedu o úrokových sadzbách z 2. novembra. Po útlme cien v dôsledku poklesu cien energií v júli a auguste vzrástli ceny v septembri medzimesačne o 0.4 %. Toto nie je úplne neočakávané súčasnosť naznačuje zvýšenie inflácie, ale nie sú to údaje, ktoré chce Fed vidieť.

Nad cieľom Fedu

Ak by k tomuto 0.4 % medzimesačnému nárastu dochádzalo každý mesiac, znamenalo by to necelých 5 % medziročnú infláciu. To je výrazne pred 2% inflačným cieľom Fedu. Inflácia sa však môže pohybovať nižšie ako vrchol inflácie, ktorú sme videli za posledných 12 mesiacov. V júni sme mohli vidieť vrchol ročnej inflácie PPI pre USA. Fed však chce, aby inflácia klesala rýchlejšie.

Náklady na energiu

Na rozdiel od nedávnych správ bola energia menej hnacím faktorom, ceny výrobcov rástli rovnakým tempom, keď sa zbavovali potravín, energií a obchodných služieb. Tento mesiac boli náklady na hotely a zelenina medzi produktmi a službami, ktoré zaznamenali výraznejší skok v cenách. Existuje tiež obava, že s nedávnym rozhodnutím OPEC+ znížiť ceny výstupnej energie cena ropy vzrástla z minim z konca septembra. To by mohlo v prípade udržania zvýšiť októbrovú infláciu.

Inflácia v službách

Ďalším problémom je inflácia v službách. Rast cien služieb, na rozdiel od tovarov, môže viac reprezentovať základnú infláciu v ekonomike USA. Ceny tovarov sa môžu meniť v dôsledku nestálych vstupných nákladov. Ceny služieb medzimesačne vzrástli o 0.4 %. To môže naznačovať určitú pretrvávajúcu infláciu v ekonomike USA. To je presne to, čomu sa Fed snaží vyhnúť.

Novembrové rozhodnutie o sadzbe

Dodatočné ekonomické údaje uvidíme predtým, ako sa Fed stretne, aby stanovil úrokové sadzby 1. až 2. novembra, pričom rozhodnutie bude oznámené 2. novembra. Údaje zatiaľ nevyzerajú dobre. Áno, inflácia klesá z najvyšších úrovní, ale zatiaľ sa nepribližuje k 2% cieľu Fedu a existujú určité potenciálne signály, že inflácia môže byť v ekonomike USA zakorenená viac, ako Fed dúfa.

Zároveň sa trh práce drží dobre, takže Fed sa v súčasnosti menej obáva o poškodzovanie amerických pracovných miest zvýšením sadzieb, aj keď náznaky možnej recesie sú tam. Aktuálne údaje zvyšujú presvedčenie trhov, že na ďalšom zasadnutí Fedu uvidíme zvýšenie o 0.75 percentuálneho bodu.

Skutočnou neistotou je však to, čo Fed urobí v roku 2023. Ak inflácia zostane stabilná, Fed môže byť v pokušení zvýšiť sadzby v budúcom roku viac, než trh v súčasnosti očakáva.