September bol pre investorov zlý. Október môže byť horší.

Veľkosť textu

Je to hrboľatý, nestály, žiadny dobrý, veľmi zlý trh. Akcie, dlhopisy, komodity, meny a futures sa zo dňa na deň prudko pohybujú – a pravdepodobne ich čaká ešte viac

S&P 500
index tento týždeň klesol na trojmesačné minimum, o 4.6 %. Najviac zasiahnuté boli rastové akcie

Nasdaq Composite
klesol o 5.1 %. The

Dow Jones Industrial Average
zakončil týždeň s poklesom o 4.0 % – najnižšie zatvorenie v roku 2022 a na vrchole medvedieho trhu, o 19.6 % zo svojho historického maxima.

Veľké pohyby neboli výlučne na akciovom trhu. Federálny rezervný systém zvýšenie úrokových sadzieb v stredu a jej jastrabie projekcie poslali výnos dvojročných štátnych dlhopisov na nové 15-ročné maximum na 4.21 %, keďže ceny klesli. Ropa sa v piatok dostala na najnižšiu úroveň od januára na 78.74 dolárov za barelodráža obavy o globálnu ekonomiku.

Otrasy zaznamenali aj menové trhy. The

Americký dolárový index
zakončil týždeň v raste o 3 %, podporený akciami Fedu. Vo štvrtok japonský jen stúpol o 2 % voči doláru – masívny jednodňový pohyb pre hlavnú menu – po tom, čo ministerstvo financií krajiny uviedlo, že prvýkrát od roku 1998 zasiahne na podporu jenu. Menoví stratégovia označili plánovanú intervenciu za krátkodobú opravu, v najlepšom prípade .

Aby toho nebolo málo, britská libra klesol o 3.5% voči doláru v piatok na 37-ročné minimum pod 1.09 dolára. Pokles nastal po tom, čo novoinštalovaná vláda Spojeného kráľovstva predstavila svoj ekonomický plán, ktorý zahŕňa vyššie výdavky a zníženie daní a vyžaduje si viac pôžičiek a emisií dlhopisov.

Je ťažké vidieť, že chaos čoskoro skončí. Nadchádzajúci týždeň prinesie len málo noviniek, ktoré sa pohybujú na trhu – cenový index výdavkov na osobnú spotrebu bude hlavným bodom ekonomických údajov spolu s príjmami z

Nike

(ticker: NKE) a

micron Technology

(MU) — pred šesťtýždňovým obdobím s možno príliš veľa.

Prvé dva októbrové týždne prinesú septembrové správy o pracovných miestach a inflácii; potom sa výsledková sezóna za tretí štvrťrok rozbehne. Kľúčové budú komentáre vedenia k budúcnosti. Prvý novembrový týždeň zahŕňa zasadnutie Fedu a októbrové čísla zamestnanosti; potom nasledujúce týždeň prídu strednodobé voľby a októbrové údaje o inflácii.

Je to ešte zložitejšie: Trh s futures stále bojuje proti Fedu, pričom začiatkom roka 2023 stanovil najvyššiu sadzbu federálnych fondov a do konca tohto roka znížil. To je v protiklade s plánmi úradníkov pozastaviť sa a počkať, kým prísnejšia politika bude mať účinok. Inými slovami, existuje priestor na to, aby sa trhové ceny postupne zvyšovali a výnosy ďalej rástli.

Pokles pod júnové minimum S&P 500 3,667 2022 bodov môže byť v hre. Niekoľko európskych a ázijských indexov minulý týždeň prerazilo dno svojich obchodných rozpätí do roku 1. A pravdepodobne to bude hrboľatá cesta: október podľa Bespoke Investment Group zaznamenal historicky najviac 500% jednodňových ziskov alebo strát v indexe S&P XNUMX zo všetkých mesiacov, po ktorom nasledoval november.

December by mohol byť lepší. Je to sezónne silný mesiac pre trh, a ak mesačné údaje o inflácii do konca roka klesnú, už by zo strany Fedu nemali prísť žiadne jastrabie prekvapenia. Akciám sa tiež rok pred recesiou darí horšie ako po príchode poklesu, čo znamená, že trh by sa mohol začať zotavovať, aj keď ekonomická bolesť narastá.

Nepozeraj sa však príliš dopredu. Najprv musíme prejsť tým, čo prichádza.

Napíšte Nicholas Jasinski o [chránené e-mailom]