Mali by ste predať svoje akcie, keď sa trh stiahne? Mýtus o zmeškaní najlepších 10 dní

Zaužívaný mýtus o investovaní znie takto: Trhové výnosy sú dramaticky nižšie, ak z trhu odstránite len najlepších 10 dní. Za posledných 40 rokov napríklad najlepších 10 dní (z viac ako 10,000 20) predstavovalo takmer dve tretiny výnosu akciového trhu za celé obdobie. Za posledných 10 rokov predstavovalo 75 % najlepších XNUMX dní. Vždy by ste mali investovať, pretože vynechanie týchto dní znamená, že vaše výnosy budú oveľa nižšie.

Problém s týmto mýtom

Matematicky je tvrdenie správne. Hodnota S&P 500 vzrástla za posledných 284 rokov o 20 % (bez zohľadnenia dividend), ale bez najlepších 10 dní je to len 76 %.

Ale nedáva absolútne žiadny zmysel, že niekto môže vynechať len tých najlepších 10 dní. Rovnako chybným argumentom by bolo jeho zrkadlo: niekto, kto vynechá len najhorších 10 dní za posledných 20 rokov, by sa mal oveľa lepšie: 814 % ku 284 %. Mali by ste to skúsiť? Odpoveď je, samozrejme, nie. Už nikdy nezmeškáte len tie zlé dni.

Tento problém sa objavuje najčastejšie v časoch vysokej volatility. Takéto obdobia vyvolávajú medzi investormi veľký strach a niektorí vážne uvažujú o predaji všetkého, aby sa vyhli ďalším stratám.

Je pozoruhodné, že trh má tendenciu robiť svoje najväčšie jednodňové skoky práve vtedy, keď je vysoká volatilita a trh je v chaose. V skutočnosti sa 9 z 10 najlepších dní od roku 2002 stalo počas finančnej krízy v rokoch 2008/2009 alebo počas úplne prvých dní pandémie Covid-19 v roku 2020.

Užitočná časť tohto mýtu

Trochu menej nereálna hypotéza by bola, že niekto, kto sa snaží vynechať najhorších 10, v tomto procese vynechá aj najlepších 10. Z pohľadu návratnosti je chýbajúce oboje prakticky rovnaké ako zotrvanie: 319 % až 284 % za posledných 20 rokov.

Skutočným problémom je, že nie je možné načasovať trh a tí, ktorí to skúšajú, vo všeobecnosti skončia ďaleko za tými, ktorí len zostávajú investovaní. Je to preto, že predaj zo strachu má tendenciu držať investorov mimo trhu na príliš dlho a nakoniec sa v prvých dňoch následného oživenia vzdajú veľa pôdy.

Ďalším dôvodom, prečo je dobré ostať investovať, je to, že od vzniku indexu S&P 500 nenastalo žiadne 14-ročné obdobie (alebo dlhšie), kedy by akciový trh stratil peniaze. Dokonca aj šanca, že niekto bude mať záporný výnos v akomkoľvek období držby dlhšom ako 7 rokov, je menšia ako 1 ku 10. Ale táto šanca stúpa pri kratšom období držby.

Tento jav sa niekedy nazýva „časová diverzifikácia“, čo znamená, že priemerné ročné výnosy sa stávajú hladšími a stabilnejšími, čím dlhšie vydržíte. Pokiaľ nedokážete načasovať trh naozaj dobre, čo je mimoriadne ťažké, ak nie nemožné, vašou najlepšou šancou na zisk je udržať kurz v obdobiach vysokej volatility.

Poznaj sám seba

Ak nie ste profesionál, ktorý je vyškolený na to, aby bol svižnejší, pravdepodobne budete mať veľmi zlé výsledky, ak sa pokúsite vstúpiť na trh a z neho vyjsť a vyhnúť sa poklesu. Správnou stratégiou je zostať investovaný, ale musíte si tiež uvedomiť, ako by vaše emócie mohli vykoľajiť vaše najlepšie úmysly.

Udržať sa na trhu v dobrom aj zlom môže byť ťažké, ak sa počas najhorších dní na trhu stanete príliš úzkostliví. To by vás mohlo viesť k tomu, že v tú najhoršiu možnú chvíľu zahodíte uterák, len aby ste odstránili bolesť z hoci aj skromných strát. Toto je obzvlášť deštruktívne správanie a je spôsobené skôr emóciami ako pokojným hodnotením.

Investori sú ľudia a nie je realistické očakávať, že emócie nehrajú žiadnu rolu. Je dôležité pochopiť, ako vám môžu brániť v úspechu, a preto by vaše investície mali odrážať vašu toleranciu voči riziku.

Čo robiť

Praktická rada zahŕňa neinvestovanie do najrizikovejších vecí, ak nemôžete trpieť veľkými výkyvmi v hodnote svojho portfólia, alebo si radšej zvoliť indexové fondy ako jednotlivé akcie. Udržiavanie širokej diverzifikácie medzi sektormi je vždy dobrý nápad. A zabudnite na porovnávanie vašich výnosov s indexom S&P 500. Prakticky všetci investori by mali disponovať kombináciou aktív, ktorých cieľom je dosiahnuť skôr rozumné, než trhové výnosy. To znamená, že by ste nemali byť 100% investovaní do akcií, ale aj do mixu hotovosti, výnosových nástrojov a dokonca aj krytých call opcií. Cieľom je udržať volatilitu pod kontrolou.

Ak toto všetko urobíte, nebudete mať skvelé príbehy o tom, ako ste sa dostali z parku s nejakou akciou, ktorú ste si kúpili. Ale tiež neutrpíte nervy drásajúce jednodňové straty, ktoré vás nakoniec prinútia predávať na dne – istý spôsob, ako prísť o peniaze.