Prosperujúca existencia Silicon Valley je najistejším znakom neslušnej irelevantnosti Fedu

A titulok at Forbes.com minulý týždeň naznačil rastúce prepúšťanie v start-upoch zo Silicon Valley, o ktorých sa hovorí, že predpovedajú pokojné leto pre investorov rizikového kapitálu. V ten istý deň, A1 príbeh v Wall Street Journal uviedli, že „Highflying startups boli rýchlo ukotvené v novej atmosfére: prepúšťaní, skeptickí investori, exodus financií a vyhliadky na zníženie hodnoty.“

Taký je život v neúprosne kapitalistickej severnej Kalifornii. Hoci sa o kalifornskom podnikateľskom prostredí hovorí, že sa stáva „socialistickým“ partizánmi, ktorí by to naozaj mali vedieť lepšie, realita je taká, že kapitalizmus sa v Kalifornii praktizuje nemilosrdným spôsobom. Ako je známe, niekde v rozmedzí 90 % startupov zlyhá a ako dokazuje správa z Časopis, ich investori ich rýchlo nasadia na reťaz, pretože ich krátkodobé a dlhodobé vyhliadky začínajú slabnúť.

Desivé na tom všetkom je, že Silicon Valley je najprosperujúcejším ekonomickým sektorom v ekonomike najprosperujúcejšej krajiny na svete. Ak budú mať podniky z Valley problémy, pocítia to celé USA a reálne aj celý svet. Technologické podniky samy o sebe výrazne zvyšujú produktivitu širokého podnikania, nehovoriac o tom, koľko ekonomickej aktivity v USA (a vo svete) poháňa to, čo sa deje v severnej Kalifornii.

Mal by Federálny rezervný systém so zreteľom na všetky vyššie uvedené skutočnosti zasiahnuť? Ak by mala znížiť úrokové sadzby alebo zvýšiť takzvanú „peňažnú ponuku“, aby povzbudila náladu „skeptických investorov“ a zároveň zvrátila „exodus finančných prostriedkov“, o ktorom informovali Časopis? Pokúste sa byť vážny. Ak budete niekedy hľadať dôkazy, že moc Fedu je exponenciálne viac mýtická ako skutočná, pozrite sa do Silicon Valley.

Po prvé, globálne trhové sily by silne premohli akékoľvek snahy centrálnej banky zvrátiť odlev financií. A nebola by to ani súťaž. Aké skromné ​​​​množstvo úverov alebo „peňažnej zásoby“, ktoré by Fed dodával bankám v údolí, by bolo zatienené tým, že investori horúčkovito zmenšujú svoju expozíciu.

Ale počkajte, povedia si niektorí. Fed môže ísť na nulu! To môže urobiť úver bez nákladov, neviete? Až na to, že Fed nič také nemôže urobiť. Fed, ktorý je sám osebe bez úveru, nemôže nariadiť, aby to, čo nevyrába, bolo zadarmo.

Ešte lepšie je, že najistejším znakom toho, že fantázie Fedu s nulovou sadzbou nemajú relevanciu v reálnom svete, je kultúra podnikania a startupov v Silicon Valley. Zamyslite sa nad tým. Ak Fed môže nariadiť bezúverové úvery, ako to jednoduchí ľudia medzi nami bežne tvrdia, prečo startupy z Valley bežne odovzdávajú veľké akciové pozície investorom rizikového kapitálu výmenou za hotovosť? Namiesto toho, aby sa vzdali vlastného imania, neprijali by dlhy zadarmo? Určite by chceli, ale pre podniky, ktoré v 90 % prípadov zlyhávajú, nie je veľký dlhový trh.

To, že v Silicon Valley nie je žiadne dlhové financovanie, je tým najistejším signálom pre tých, ktorí sa zaujímajú o realitu pred fantáziou, že moc Fedu ovplyvňovať väčšinu čohokoľvek je vecou bezradných akademických teoretikov, na rozdiel od niečoho, o čom by sa mali vážne zamýšľať. Niet pochýb o tom, že ekonómovia ocenia dôležitosť Fedu. Prečo nie? Fed zamestnáva viac ekonómov ako ktorýkoľvek subjekt na svete. Niet pochýb o tom, že novinári využívajú Fed ako mocný plánovač ekonomických výsledkov. Prečo nie? Toto im hovoria ekonómovia.

Dobrou správou je, že rozum v konečnom dôsledku zasahuje do fabulistického myslenia príliš vzdelaných a dôverčivých. Skutočné trhové sily vždy, vždy, vždy majú svoj názor. Prosperita sa nedá uzákoniť ani vynútiť, nakoľko je to dôsledok voľného toku kapitálu. A pokiaľ kapitál nedokáže opustiť komplikované situácie (zamyslite sa znova nad mierou zlyhania v Silicon Valley), nemôže do nich v prvom rade vstúpiť.

Čo znamená, že Fed môže fungovať ako zákon o plnej zamestnanosti pre ekonómov, ktorí by nemohli pôsobiť v akomkoľvek prostredí skutočného sveta, spolu s obchodnými novinármi, ktorí existujú na propagáciu mytológie centrálnych bánk. My ostatní môžeme odvrátiť zrak. Žiadne fičanie Fedu neodradí investičný exodus z údolia, ani tá istá centrálna banka nemôže obmedziť nevyhnutný návrat financií pri hľadaní ďalších „jednorožcov“. Fed jednoducho nie je taký dôležitý.