Takže, aká zlá je Čína práve teraz, naozaj?

Odkedy v roku 2020 zasiahol Covid, zdá sa, že Čína je v inom cykle v porovnaní so zvyškom sveta. Zažilo spomalenie skôr ako zvyšok sveta a potom z neho začalo vyrastať oveľa skôr ako väčšina rozvinutého sveta.

Ale potom sa tento rok niečo zmenilo, keď Čína opäť začala zamykať svoje mestá a podniky, keď sa zvyšok sveta znovu otvoril. Po niekoľkých kolách očkovania sa život vo väčšine sveta vrátil do normálu. Ale čínska nulová politika Covid, ktorá dobre fungovala so SARS, sa vracia a prenasleduje krajinu, pretože sa snaží zadržať Covid od prípadu k prípadu v každom jednom meste. Je to ako snažiť sa obmedziť vzduch, ale s rizikom podnikania a finančného hospodárstva. Aká je teda správna rovnováha?

Inflácia sa stala globálnym problémom po Covide, keďže centrálne banky napumpovali do finančného systému toľko peňazí tak rýchlo, že to spôsobilo zvýšenie všetkých výrobných a spotrebiteľských cien. Systém a infraštruktúra nedokázali držať krok. Spočiatku bol dopyt zvýšený, aby sa ekonomika naštartovala z útlmu, ale ponuka bola taká napätá, že ceny vystrelili na úroveň, ktorá zabila ten istý dopyt. Centrálne banky teraz zvyšujú sadzby tak rýchlo, ako môžu, aby obmedzili túto infláciu, čo sú kroky, ktoré spôsobujú ešte ďalšie sprísnenie, keďže spoločnosti a domácnosti pociťujú štipku stagflácie uprostred globálnej ekonomiky, ktorá nie je schopná rásť kvôli toľkým dlhom.

Aj keď inflácia klesá zo svojich vysokých úrovní, v porovnaní s minulými desaťročiami je stále dosť vysoká. Tu v pondelok ráno Čínska ľudová banka (PBOC) znížila sadzbu svojich jednoročných pôžičiek s menovou politikou o 10 bázických bodov na 2.75 % a sedemdňovú reverznú repo sadzbu na 2 % z 2.1 %, čím všetkých prekvapila. Bol to chabý pokus poskytnúť ekonomike trochu úľavy, aby sa zastavil jej pokles, pretože v tom istom čase centrálna banka stiahla likviditu z bankového systému vydaním 400 miliárd juanov fondov MLF (strednodobé pôžičky). čiastočne prekoná 600 miliárd juanov úverov splatných tento týždeň. Vyzeralo to dosť rozporuplne.

Po júnovom náraste ekonomických údajov podporených čínskymi stimulmi pre infraštruktúru a rastom úverov sú júlové údaje oveľa miernejšie, keďže priemyselná produkcia vzrástla o 3.8 % v porovnaní s minulým rokom, čo je menej ako júnových 3.9 % a chýbajúca prognóza ekonómov o 4.3 % náraste. Maloobchodné tržby medziročne vzrástli o 2.7 %, čo je tiež menej ako 3.1 % v júni a výrazne nižšie ako konsenzuálny odhad 5.0 %.

Investície do fixných aktív v Číne vzrástli za prvých sedem mesiacov roka o 5.7 %, čo je tiež menej ako 6.2 % predpokladaných ekonómami. Júlové údaje o raste úverov boli tiež nižšie ako očakávania trhu

Väčšina si myslela, že Čína je na ceste k „restimulácii“ ekonomiky z blokád spôsobených Covidom, ale v skutočnosti mal júnový krok len zastaviť pokles. Základné ekonomické údaje a dynamika na trhu s bývaním spôsobujú oveľa viac zmätku, než si väčšina ľudí dokáže priznať.

Čínsky trh s nehnuteľnosťami je jedným z najväčších trhov s aktívami na svete, ktorý sa zaokrúhľuje na 62 biliónov dolárov. A tento trh s bývaním sa rúti, keď predaj rezidenčných nehnuteľností v júli klesol o 28.6 %.

Všetci vieme, že čínsky trh s bývaním spočíva na špekuláciách a neustálom dopyte spotrebiteľov, ktorí využívajú veľmi nízke úrokové sadzby na vyzdvihnutie domov. Keďže však reálne sadzby v súčasnosti rastú, spotrebitelia začali bojkotovať splátky hypoték, pretože neveria, že tento vývoj bude dokončený. To spôsobuje ešte väčší stres pre veriteľov a vláda robí všetko, čo môže, aby podporila predaj bývania a nehnuteľností, ale bezvýsledne.

Niet pochýb o tom, že globálna ekonomika trpí veľkým ekonomickým spomalením, ale problém je v tom, že tentoraz jeden nástroj, ktorý vlády vždy používajú, aby ich dostali z prepadu, tj tlačenie peňazí, nemožno použiť, pretože inflácia je jednoducho príliš vysoká. . Väčšina z nich sa po kolapse v roku 2008 sústreďuje na americký trh s bývaním, a hoci americké korporácie a domácnosti môžu byť v lepšom stave, neznamená to to isté pre čínsku ekonomiku alebo čínskeho spotrebiteľa. Možno, že cieľ 5.5 % rastu HDP prezidenta Si Ťin-pchinga do roku 2022 vyzerá viac a viac ako zbožné želanie než realita.