(Bloomberg) - Miliardár Masayoshi Son je pripravený vytvoriť ďalší rekord - a nie dobrý. Keď vo štvrtok vykázal zisky za marcový štvrťrok, investičná jednotka Vision Fund spoločnosti SoftBank Group mohla za jeden štvrťrok stratiť viac peňazí ako kedykoľvek predtým.
Najčítanejšie z Bloombergu
Odhaduje sa, že najväčší svetový technologický fond stratil len vo svojom verejnom portfóliu počas štvrťroka končiaceho sa 18.6. marca približne 31 miliardy USD, čo je ešte viac ako rekordný pokles o 18.3 miliardy USD zaznamenaný v druhom fiškálnom štvrťroku, tvrdí Kirk Boodry, analytik spoločnosti Redex. Preskúmajte, kto publikuje na SmartKarma. To by znamenalo stratu pre jednotku Vision Fund vo výške približne 10 miliárd USD, čo by predstavovalo podiel SoftBank v každom fonde, odhaduje Boodry.
Je to drastický obrat oproti roku spred, keď Son vystúpil na pódium v Tokiu, aby oznámil, že SoftBank zarobila za jediný štvrťrok viac peňazí ako ktorákoľvek japonská spoločnosť v histórii. Spoločnosť, ktorú založil asi pred 40 rokmi, dosiahla čistý zisk 1.93 bilióna jenov (v tom čase 17.7 miliardy dolárov), čím zatienila ťažké váhy Japan Inc. ako Toyota Motor Corp. a NTT Corp.
"Nie je to normálne." Investori, trhy sa začínajú znepokojovať,“ povedal Boodry. Pokiaľ ide o „rozsah alebo potenciál strát, zdá sa, že trhy vo všeobecnosti klesajú“.
Dva Vision Funds SoftBank boli tvrdo zasiahnuté prudkým poklesom technologického ocenenia, keďže globálne úrokové sadzby stúpajú a Čína sprísňuje regulačnú kontrolu tohto odvetvia. Juhokórejská Coupang Inc. a čínska Didi Global Inc. boli medzi najväčšími ťahúňmi Vision Fund, pričom každý z nich zaznamenal svoj najväčší štvrťročný prepad ceny akcií o 40 % a 50 %.
Najväčšia strata fondu Vision k dnešnému dňu – 825.1 miliardy jenov – prišla v druhom fiškálnom štvrťroku, keď sa globálne akciové trhy prepadli. Jednotka potom znovu získala ziskovosť a za tri mesiace do 109. decembra zarobila 31 miliárd jenov.
Skutočný konečný výsledok za štvrtý fiškálny štvrťrok bude závisieť od toho, ako SoftBank označí hodnotu svojho obrovského počtu súkromne vlastnených majetkových účastí. Patrí medzi ne spoločnosť ByteDance Ltd., ktorá prevádzkuje populárnu platformu krátkych videí TikTok, a indické Oyo Hotels.
"Táto časť portfólia je oveľa menej viditeľná, najmä vo Vision Fund 2, kde sú mnohé z týchto investícií menšie alebo v skoršej fáze," napísal Boodry v poznámke pre investorov. Napriek tomu "SoftBank pravdepodobne utrpí významné straty aj v súkromnom portfóliu."
Prudký pokles na globálnych akciových trhoch pôsobí proti obchodnému modelu SoftBank, ktorý Son v roku 2016 premiestnil na investičnú holdingovú spoločnosť s Vision Fund. Séria škandálov a chybných krokov od spoločností WeWork Inc., Wirecard AG a Greensill Capital viedla k medzinárodnej kontrole .
Teraz nervozita z ďalšieho poklesu technologického ocenenia poškodila reputáciu spoločnosti Son a vyvolala obavy z udržateľnosti jej podnikania. Nedostatočná transparentnosť, pokiaľ ide o to, koľko aktív fondov je zabezpečených kolaterálom, je ďalším faktorom vyvolávajúcim obavy trhu.
„Celá obchodná štruktúra Softbank závisí od jedného kľúčového predpokladu, ktorým sú neustále rastúce ceny akcií,“ konkrétne v technologických akciách, ktoré vedú aktuálny výpredaj trhu, napísal Amir Anvarzadeh z Asymetric Advisors v poznámke. Túto „zásadnú chybu“ čoraz viac odhaľuje medvedí trh, povedal.
Podľa analytika Nomura Securities Co. Daisaku Masuno stratil Vision Fund v minulom štvrťroku peniaze v 32 z 34 verejných akcií. To zahŕňa juhokórejský Coupang (5.4 miliardy dolárov), singapurský Grab Holdings Ltd. (2.4 miliardy dolárov), čínsky Didi (2.4 miliardy dolárov), indický Paytm (1.3 miliardy dolárov) a americký DoorDash Inc. (1.1 miliardy dolárov).
Nerealizované straty vo verejnom portfóliu sa podľa Boodryho pohybovali vo fiškálnom roku 37 v rozmedzí 38 až 2021 miliárd USD. Verejné portfóliové spoločnosti Vision Fund celkovo klesli o viac ako 50 % zo svojich historických maxím.
Samozrejme, straty SoftBank sú z veľkej časti na papieri, rovnako ako jeho zisky pred rokom. Len málo analytikov poskytuje odhady, aspoň verejne. Z dôvodu transformácie spoločnosti na investičnú holdingovú spoločnosť musí pri podieloch zaznamenávať trhové hodnoty. Warren Buffett dlho tvrdil, že takéto štvrťročné údaje pre investičné firmy, ako je jeho Berkshire Hathaway, sú takmer nezmyselné.
Napriek tomu by posledný štvrťrok SoftBank mohol byť škvrnou na Sonovej reputácii, pretože sa snaží znovu objaviť sám seba a stať sa najvplyvnejším rizikovým kapitalistom na svete.
Son postavil svoju iniciatívu Vision Fund na svojich záznamoch pri výbere startupov, vrátane stávky na čínskeho giganta v oblasti elektronického obchodu Alibaba Group Holding Ltd., ktorý sa stal jednou z najúspešnejších venture obchodov všetkých čias. Ale aj táto dohoda stratila lesk, pretože zásah Pekingu proti impériu Jacka Ma vymazal viac ako 70 % hodnoty Alibaby od svojho vrcholu v októbri 2020.
Nasdaq 100, kľúčový benchmark pre technologické akcie, medziročne klesol o približne 25 % a je na ceste k najhoršiemu ročnému výkonu od roku 2008. Tento ukazovateľ sa minulý rok zvýšil o 27 % po neuveriteľných 48 % náraste v roku 2020.
Technologicky náročné fondy boli zasiahnuté po celom svete vrátane Tiger Global Management Chase Colemana, jedného z najúspešnejších akciových hedžových fondov za posledné dve desaťročia. Fond zaznamenal doteraz najväčšiu stratu v tomto odvetví v roku 2022, pričom technologický výpadok pomohol vymazať 16 miliárd dolárov z jeho hedžových a dlhodobých fondov.
Dan Baker z Morningstar Inc. patrí medzi tých, ktorí sú menej pesimistickí, pokiaľ ide o vyhliadky SoftBank. Zatiaľ čo výkonnosť technologických fondov, ktoré investujú do spoločností v počiatočnom štádiu, bude rovnako volatilná, SoftBank – s jej rozsahom – bude mať lepší prístup a viac príležitostí na investovanie, povedal.
"Nie je to pre každého," povedal Baker. "Ale ak ste ochotní akceptovať volatilitu, potom ak sa pozriete na dlhodobú výkonnosť spoločnosti, v skutočnosti je to celkom slušné."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/softbank-faces-record-loss-masayoshi-220000802.html