Niečo na žuvanie: Akcie spoločnosti First Watch Restaurant Group

Akčné upozornenia PLUS Portfóliový manažér Chris Versace mal raňajky cez víkend v jednej z First Watch Restaurant Group (FWRG) 474 miest. Bolo to teplé, živé miesto a keďže bol víkend, bolo tam dosť rušno a jedlo bolo prvotriedne. Ak sa ocitnete v lokalite First Watch, Chris dôrazne odporúča raňajkové tacos Cauli-Rizo. Sú jednoducho chutné.

Ak si odložíme jedálenskú čiapku nabok a nasadíme si investorský klobúk, akcie reštaurácií sú zaujímavá partia. Musia vyvážiť mzdové náklady a infláciu potravín, pričom nielenže poháňajú rovnaký rast predaja v obchodoch. Spotrebitelia sú nestáli, čo sme u odevných spoločností pozorovali viac ako niekoľkokrát, a áno, aj tu sú módne výstrelky. Skutočný kľúč však dokazujú napríklad Starbucks (SBUX), McDonald's (MCD) a ďalšie, je rozšírenie stopy. Pre viac etablovaných reštauračných spoločností, ako sú tieto dve, to znamená medzinárodný rast a pretváranie jedálneho lístka, aby sa ľudia vracali späť.

Pre ostatných, ako napríklad rezident v portfóliu Chipotle Mexican Grill (CMG) a názov mimo portfólia, Dunkin Brands (DNKN), dochádza k domácej expanzii, ako aj k inovácii jedálneho lístka. V niektorých prípadoch, keď tieto zrejúce reštauračné spoločnosti rozšíria svoj dosah, môžu byť kandidátmi na odber zo strany private equity alebo iných reštauračných skupín. Vtedy, keď Chris spoluriadil Akcie do 10 dolárov portfólia, bol veľmi optimistický, pokiaľ ide o akcie Habit Restaurant, keďže predajca hamburgerov, hranolčekov a šejkov expandoval zo západu na východ. Habit získal Yum Brands! (YUM) začiatkom roka 2020 a táto akvizícia viedla k tomu, že portfólio akcií pod 10 USD zaknihovalo 51 % zisk na svojich zostávajúcich akciách Habit.

Takže, čo akcie First Watch?

Aby sa zaručil bližší pohľad na portfólio AAP, akcie musia prekonať niektoré základné prekážky, z ktorých jednou je objem obchodovania. Ak sa s akciami v priemere neobchoduje dostatok akcií, mohlo by to sťažiť vstup do nej alebo obchodovanie s ňou. Akcie s nižším objemom môžu mať pri náhlom záujme veľké výkyvy, čo nás môže stáť vstup aj výstup.

Na základe našich súčasných držieb v portfóliu je najnižší priemerný denný objem obchodov za posledných 30 dní okolo 300,000 575,000 akcií, a to je pre Chipotle. Ďalšou najnižšou s XNUMX XNUMX akciami za deň je Axon Enterprises (AXON) a väčšina akcií portfólia sa obchoduje s viac ako miliónom akcií denne. Našou preferenciou pre portfólio je držať sa priemernej dennej hranice objemu obchodov 500,000 XNUMX.

Aj keď nám First Watch slúži celkom dobre, jeho priemerný denný objem obchodovania je okolo 266,000 XNUMX akcií, takže to bude zásah proti akciám.

Ďalším štrajkom, aspoň zatiaľ, je First Watch je neformálna reštaurácia a údaje, ktoré sme zdieľali s členmi, sú, že spotrebitelia prechádzajú na rýchle neformálne a rýchle služby vzhľadom na rast cien potravín. Nedávno First Watch zdieľal svoje Rast tržieb v tej istej reštaurácii v decembri bol 7.7 %, viac ako niekoľko bodov pod medziročným skokom o 12.9 % v maloobchodnom predaji Food Service & Drinking Places za decembrový štvrťrok zistený v Decembrová správa o maloobchodných tržbách.

Treťou položkou, ktorá nám dáva pauzu, je obchodný model spoločnosti, ktorý sa zameriava na raňajky, neskoré raňajky a obedy. Aj keď môže byť cez víkendy preplnené, aktíva spoločnosti sú neproduktívne počas večerného zhonu, ktorý zvyčajne nesie väčšiu priemernú kontrolu ako raňajky. Musíme si tiež položiť otázku, aká zaneprázdnená je jeho stopa na raňajky väčšinu dní pracovného týždňa. Zamyslite sa nad jednoduchosťou naskočenia do Starbucks alebo McDonald's alebo dojazdu....