(Bloomberg) – Investori, ktorí sa hromadili v SPAC na vrchole mánie v tomto odvetví so snami o trojciferných výnosoch, čelia tvrdej realite: Môžu byť vykúpení za niečo viac ako centy za dolár.
Najčítanejšie z Bloombergu
Poisťovňa MetroMile Inc. sa po prijatí ponuky na odkúpenie všetkých akcií obchoduje okolo 1 dolára za akciu a Talkspace Inc., ktorá sa pohybuje blízko 1.70 dolára, údajne prejavila záujem o svoju vlastnú fúziu. To sa ani zďaleka nepribližuje k hranici 10 dolárov, na ktorej zvyčajne začínajú akvizičné spoločnosti na špeciálne účely.
Bohužiaľ, boom bianko šekov sa zmenil na krach, pričom 78 zo zhruba 371 firiem, ktoré sa zlúčili so SPAC, prepadáva pod 2 doláre za akciu, ukazujú údaje zostavené agentúrou Bloomberg. Asi 25 bývalých spoločností SPAC sa obchoduje pod 1 dolárom, čo je znak toho, že môžu byť čoskoro vylúčení z významných búrz.
Najmenej tri zo spoločností po fúzii odvtedy súhlasili s výkupmi za výpredajové ceny. Podľa údajov Bloombergu, ktoré odhadujú potreby spoločnosti v hotovosti, bude pravdepodobne najmenej 65 potrebovať viac financií v priebehu budúceho roka, len aby si udržali svetlá.
"Kto nakoniec stratí, keď na trh príde spoločnosť, ktorá je nadhodnotená?" povedal Greg Martin, výkonný riaditeľ spoločnosti Rainmaker Securities. "Sú to noví investori, ktorí prichádzajú do spoločnosti po jej zverejnení." Väčšina bývalých SPAC "nemala byť v prvom rade verejná" a boli im pripísané ocenenia, ktoré neboli vhodné, povedal.
Je toho viac: Telemedicínska firma SOC Telemed Inc. bola v apríli predaná spoločnosti Patient Square Capital v rámci dohody, ktorá akcionárom poskytla 3 doláre v hotovosti. A prevádzkovateľ zariadenia starostlivosti o seniorov Cano Health Inc. zostáva v poklese zhruba o 60 % od svojho debutu v júni 2021 napriek marcovému tlaku z tretieho bodu Dana Loeba, aby sa spoločnosť ponúkla na predaj.
Slepé bazény
Takto to fungovať nemalo. SPAC sa nazývajú bianko šeky, pretože zhromažďujú hotovosť vo verejnej ponuke s cieľom kúpiť súkromný podnik, ktorý ešte nebol identifikovaný. V ideálnom prípade sú manažéri SPAC odborníkmi vo svojom odvetví, ktorí využijú svoje schopnosti, aby vybrali víťaza a pomohli mu rásť spolu s cenou akcií.
V skutočnosti si Metromile stanovila za cieľ zvýšiť svoje poistné na auto do roku 1 na ročnú 2024 miliardu USD. Spoločnosť však sužovali slabé tržby a vysoké miery strát; vlani v novembri súhlasila s predajom všetkých akcií spoločnosti Lemonade Inc. V súčasnosti má hodnotu približne 131 miliónov dolárov, čo je zlomok z 2.2 miliardy dolárov, ktoré mala vo februári 2021, keď Metromile debutoval po zlúčení so SPAC.
Talkspace, medzi ktorého verejné tváre patrili Michael Phelps a Demi Lovato, sa podľa Axios neobchodoval nad 2 doláre od prvého týždňa roka, čo priťahuje záujem zo strany Mindpath Health podporovanej súkromným kapitálom. Poskytovateľ služieb duševného zdravia mal v roku 2022 za cieľ dosiahnuť pozitívny cash-flow; Teraz to Wall Street očakáva až v roku 2026, ukazujú údaje Bloombergu.
Zástupca spoločnosti Talkspace uviedol, že spoločnosť je dobre kapitalizovaná a odmietol komentovať správu o potenciálnej ponuke na prevzatie. Zástupcovia Metromile nereagovali na žiadosti o komentár.
Spoločnosť SOC Telemed nesplnila očakávania a pred predajom spoločnosti Patient Square Capital musela znížiť náklady a zamestnancov a posilniť svoje financie. V marci Loebova firma obviňovala jeho snahu Cano nájsť kupca na „veľmi nepriaznivý pohľad trhu“ na spoločnosti, ktoré využívali SPAC na vstup na burzu.
V jednom z podivných zvratov spoločnosť Redbox Entertainment Inc. súhlasila s odkúpením, ktoré ocenilo jej vlastný kapitál na iba 31 miliónov dolárov, čo je ďaleko od hodnoty 693 miliónov dolárov v podnikovej hodnote dosiahnutej v minuloročnej dohode o SPAC. Čakajúci predaj všetkých akcií spoločnosti Chicken Soup For The Soul Entertainment Inc. robí každú akciu v hodnote len asi 61 centov, ale obchodníci s meme, ktorí chcú potrestať predajcov nakrátko, zvýšili akcie o viac ako 1,500 XNUMX % nad túto úroveň.
Väčšinou však trh nebol zhovievavý k firmám, ktoré nedostávali tovar. Index De-SPAC, ktorý sleduje spoločnosti po ich kúpe bianko šekom, klesol o 78 % od maxima z februára 2021.
„Spoločnosť možno využila trh, aby získala dobré ocenenie, ale ak minú dva alebo tri milióny ročne len na to, aby vyhovela súladu ako verejná spoločnosť, a nepodarí sa im to, toto riziko tu určite je,“ povedal. Mike Bennett, riadiaci partner v investičnej bankovej spoločnosti Crewe Capital. Vstup na verejnosť prostredníctvom fúzie SPAC je „teraz takmer negatívnou vecou, takže je menej pravdepodobné, že to budú spoločnosti chcieť robiť, pokiaľ nemusia.“
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/spac-fire-sales-stick-investors-150012161.html