(Bloomberg) – Zdá sa, že jen stráca svoju príťažlivosť ako zvolená mena na financovanie takzvaných carry trade obchodov, pričom špekulanti naň znížili medvedie stávky na najnižšiu úroveň za takmer štyri mesiace v dôsledku tohtotýždňového šokového kroku zo strany nemeckého úradu. Bank of Japan.
Najčítanejšie z Bloombergu
Pákové fondy znížili svoju čistú krátku pozíciu na jene o 8,274 13,207 kontraktov na 5 XNUMX, čo je najnižšia úroveň od konca augusta, podľa údajov Commodity Futures Trading Commission za týždeň až utorok. To bol deň, keď BOJ otriasla trhmi svojím rozhodnutím uvoľniť parametre svojej politiky kontroly výnosov, čím v jednej fáze stúpla mena o takmer XNUMX % za deň.
Jen odvtedy trochu stratil pôdu pod nohami, no koncom piatka bol stále o 2.8 % silnejší ako pred týždňom. A niektorí analytici predpovedajú, že sa môže ďalej posilňovať, keďže centrálna banka sa nakoniec odkloní od politiky takmer nulových nákladov na pôžičky.
Zatiaľ čo väčšina hlavných centrálnych bánk pristúpila v tomto roku k agresívnemu zdvíhaniu nákladov na pôžičky, aby skrotila infláciu, BOJ zaostávala a udržiavala svoju kľúčovú referenčnú hodnotu pod nulou.
V utorok politici oznámili, že zdvojnásobia na 0.5 % úroveň, na ktorú umožnia výnosy 10-ročných dlhopisov ísť, keďže sa snažia udržať túto sadzbu v pásme okolo nuly. To, samozrejme, nie je opustenie svojej politiky ultranízkych úrokových sadzieb, ale mnohí to považujú za znamenie, že sa bude musieť posunúť týmto smerom.
Holubičiarstvo, ktoré BOJ vykazovala až do tohto týždňa, podnietilo slabosť meny – pričom kľúčovým mechanizmom sú obchody s prenášaním peňazí – a tak náznaky jastrabieho obratu majú potenciál to aspoň do určitej miery zvrátiť.
„Obchod bol určite prenosným obchodom,“ povedal Brent Donnelly zo spoločnosti Spectra FX Solutions. "Je pre mňa šokujúce, že trh je stále krátky jenov."
Základná mechanika carry trade zahŕňa požičiavanie si prostriedkov v mene, kde sú úrokové sadzby nižšie, napríklad v Japonsku, a následné požičiavanie tých istých prostriedkov v mene s vyššími sadzbami, často na rozvíjajúcich sa trhoch.
To môže byť ziskové, pokiaľ pretrváva rozdiel v sadzbách a nedôjde k výraznému posunu v základnej hodnote mien, ktorý, ak je dostatočne veľký, môže vymazať zisky z rozdielu medzi nákladmi na pôžičky. Nestále trhy sú nepriateľom úspešných carry obchodov.
Jen bol až donedávna jednou z mien, ktorú investori uprednostňovali na financovanie týchto druhov obchodov, a to pomáha pri zaťažení. Začiatkom tohto roka japonský jen po prvý raz od roku 150 oslabil nad kľúčovú psychologickú úroveň 1990 za dolár a japonská vláda sa ním začala natoľko zaoberať, že zasiahla priamo na trhu predajom dolárov.
Mena je teraz ďaleko od tejto úrovne. V utorok posilnila na 130.58 za dolár, čo je úroveň naposledy zaznamenaná v auguste, a týždeň skončila okolo 132.91.
Údaje z CFTC, ktoré mnohí pozorovatelia používajú na pomoc pri hodnotení pozície obchodníkov s menami, poukazujú na výrazné zníženie stávok voči jenu zo strany špekulatívnych fondov. Pozícia však stále zostáva krátka na čistom základe. Pozícia na eure, ktorá tiež ponúka relatívne nízke výnosy v porovnaní s dolárom, zároveň zaznamenala nárast stávok proti nemu.
"Ľudia teraz používajú euro a britskú libru na financovanie vecí, pričom sa vzďaľujú od jenu," povedal Donnelly zo Spectra. "Je však stále ťažšie nájsť dobrých donorov, pretože všetci chodia veľmi rýchlo."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/speculators-slash-bets-against-yen-221801365.html