Revolúcia na Srí Lanke prináša ponaučenie pre rozvíjajúce sa trhy

Malá krajina v južnej Ázii s polovičným počtom obyvateľov ako Ukrajina sa dostala do chaosu. Protesty proti moci ľudu počas minulého týždňa zosadili srílanského prezidenta Gotabayu Rajapaksu (ktorý utiekol z krajiny v očakávaní rezignácie) a poslali úradujúceho premiéra Ranila Wickremesingheho do úkrytu, zatiaľ čo vládnuca trieda v krajine sa snaží vyplniť výsledné politické vákuum.

Bezprostredným dôvodom hnevu verejnosti je kombinácia rozšíreného nedostatku potravín a pohonných hmôt, rozpadajúcej sa ekonomickej produkcie a politickej implózie, ktorú v Ázii nevideli od vlastnej indonézskej revolúcie v roku 1998. Napriek tomu medzinárodná pomoc neprichádza, možno kvôli prevládajúcemu zameraniu G7 na Ukrajinu.

REKLAMA

Niektorí analytici tvrdia, že strasti Srí Lanky si spôsobuje sama, čo je z veľkej časti pravda, a že nemajú žiadne širšie ponaučenie pre rozvíjajúce sa trhy, čo je úplne nesprávne. Zatiaľ čo klan Rajapaksa je do značnej miery zodpovedný za to, aby sa krajina dostala do úzadia, existujú typológie v ich (ne)správaní, ako sú makroekonomické nerovnováhy a zlyhania verejnej politiky, ktoré sú relevantné pre rozvojovú Áziu a skutočne pre rozvíjajúce sa trhy.

Prvým ponaučením je, že politické zločiny v takom rozsahu, aké boli svedkami na Srí Lanke, sa netýkajú iba Ázie. Pandémia ukázala, že demokracie v rozvojovej Ázii – v Indii, na Filipínach, v Indonézii – boli zle pripravené na riešenie krízy v oblasti verejného zdravia, pričom sa prejavili vážne nedostatky v správe vecí verejných a nedostatky v technokratických kompetenciách.

Na Srí Lanke sa previnenie ukázalo v rozhodnutí klanu Rajapaksa zakázať dovoz hnojív. V Indii a Indonézii bol štát zle pripravený na to, aby sa vysporiadal s tokom migrantov v dôsledku straty pracovných miest v dôsledku pandémie.

REKLAMA

Zjavným dôsledkom je, že spoločnosti sa stali horľavejšími. Náhle výbuchy hnevu verejnosti nad zlyhaniami štátu, ktorých sme boli svedkami minulý víkend v Kolombe, už nie sú zriedkavé. Keď indická vláda pred niekoľkými týždňami oznámila kontroverzný plán na prekonfigurovanie náboru do armády, okamžite vypukli celoštátne protesty. Ako ukázali protesty v Hongkongu, Thajsku a Mjanmarsku (po prevrate), bola zničená aj mytológia o poddajnosti širokej verejnosti v Ázii.

Hnev verejnosti je spojený aj s bojom centrálnych bánk vysporiadať sa s prvým a druhým kolom vplyvov inflácie. Globálne to nebol pre centrálne banky, hrdinov globálnej finančnej krízy a prvej fázy pandémie, svetlý moment. Ich neschopnosť predvídať inflačné šoky v roku 2021 (vyplývajúce z dislokácií dodávateľského reťazca a masívnych fiškálnych výdavkov) a 2022 (hlavne z ruskej invázie) malo kaskádový dopad na ekonomické bohatstvo rozvinutých a rozvíjajúcich sa trhov.

REKLAMA

Zatiaľ čo ázijské centrálne banky sa posledný rok trápili možným nepriaznivým vplyvom znižovania Fedu, boli zaskočení silou dolára a nepokojmi na komoditných trhoch, ktoré zvýšili dovozné ceny potravín a palív.

Vedľajšie škody pre rozvojovú Áziu, ktoré sa nahromadili úradný a podnikový dlh v cudzích menách počas rokov uvoľnenia menovej politiky bude mimoriadne bolestivé. To je už evidentné v inom malom štáte – Laose – ktorý sa pokúša reštrukturalizovať svoj zahraničný dlhový záväzok vo výške 14.5 miliardy USD (veľkú časť dlhuje Číne).

Srí Lanka dlhuje podstatne viac, približne 54 miliárd dolárov, pričom veľkú časť dlhuje súkromným veriteľom. Táto suma sa ešte zväčší, ak vezmeme do úvahy, že ázijské korporácie ako celok získali v minulom roku okolo 338 miliárd dolárov v dolároch a eurách. Do akej miery je táto dlhová expozícia zaistená na ochranu pred pravdepodobným nárastom dolára, ku ktorému už došlo, je veľkou neznámou. Trvalá sila dolára a pokračujúce zhoršovanie ekonomických podmienok sú toxickým receptom na stres na ázijských úverových trhoch. Úverové udalosti, zdvorilý spôsob, ako opísať podnikové zlyhania, sú nevyhnutné.

REKLAMA

Posledným dôvodom pesimizmu je rozpad globálnej spolupráce, ktorý je evidentný už počas pandémie. Aj keď je pochopiteľné, že MMF trvalo nejaký čas pri rokovaniach o programe ekonomických úprav so Srí Lankou, bolo nerozumné, že medzinárodné spoločenstvo zostalo bokom, kým krajine došli palivo a potraviny.

Koordinovaný krátkodobý plán na dodanie núdzových zásob do krajiny by mohol zmierniť tlaky z ulice a poskytnúť dočasnej vláde nejaký čas na vypracovanie plánu hospodárskej obnovy. Skutočnosť, že sa tak nestalo, ilustruje rozbitie globálneho vládnutia s G7 pohltenou Ukrajinou a neschopnosť G20 dosiahnuť konsenzus kvôli účasti Ruska v skupine.

Správa z implózie Srí Lanky je dvojaká. Po prvé, krajiny sú vo veľkej miere samy pri riešení domácich dopadov rýchlo sa spomaľujúcej globálnej ekonomiky. Po druhé, veci sa majú zhoršiť.

REKLAMA