Starz by sa mohol po vyčlenení z Lionsgate zmeniť na „akvizičný stroj“.

Pod pojmom „voľné radikály“ mal Malone na mysli cenovo dostupné mediálne spoločnosti, ako napr AMC Networks, ktorú ovláda rodina Dolanovcov, alebo A&E Networks, spoluvlastnená Hearst a Disney, ktorej chýbalo celosvetové merítko, aby konkurovalo spoločnosti Disney a ComcastNBCUniversal pre originálne programovanie a A-list talent.

Aj keď sa tieto spoločnosti môžu utápať nezávisle, spojenie dohromady by im zvýšilo súvahu a pákový efekt na zvýšenie programových poplatkov u poskytovateľov platenej televízie.

Maloneova vízia sa nikdy nenaplnila. Spoločnosť Lionsgate neurobila od Starzu ďalšiu významnú akvizíciu a jej trhová kapitalizácia sa v posledných rokoch zmenšila. Aktuálna trhová hodnota spoločnosti Lionsgate je niečo málo cez 2 miliardy dolárov. V roku 2016 zaplatil Lionsgate za Starz 4.4 miliardy dolárov. Malone už nie je akcionárom Lionsgate, predajom zvyšku svojich hlasovacích akcií v roku 2019.

Ale aj bez Maloneovho vplyvu a dokonca aj uprostred transformujúceho sa mediálneho a zábavného prostredia môže Starz niesť pochodeň svojej vízie.

Za posledných šesť rokov streamovanie videa sa stala severnou hviezdou mediálneho sveta. Spájanie spoločností s cieľom získať výhodu pri vyjednávaní proti prevádzkovateľom platenej televízie v sporoch o prepravné je anachronické, keďže milióny Američanov každý rok zrušia káblovku. Investori vnímali Lionsgate ako účastníka vo vojnách o streamovanie.

To viedlo vedenie a predstavenstvo Lionsgate k tomu Rozhodnite sa, že spinning Starz je jeho najlepším riešením. V rámci odčlenenia Starz sa pravdepodobne predá menšinový podiel, ktorý pomôže stanoviť trhové ocenenie novej verejnej spoločnosti. VivendiCanal Plus a súkromná investičná spoločnosť Apollo Global v tandeme s distribútorom streamovania roku, obaja urobili predbežné ponuky na 20% podiel, podľa ľudí oboznámených s touto záležitosťou.

Starz a Lionsgate „budú robiť skvelé obchodovanie oddelene“, povedal Jimmy Barge, finančný riaditeľ Lionsgate, začiatkom tohto mesiaca. "Môžu sa venovať vlastným iniciatívam, príležitostiam, ktoré by inak spojenej spoločnosti nemuseli vzniknúť."

Dohoda by mohla byť oznámená hneď 4. augusta, čo je odhadovaný dátum budúceho zisku Lionsgate, povedali ľudia. Hovorca spoločnosti Starz to odmietol komentovať.

Ako počiatočné ocenenie, založené na predaji menšinového podielu, bude Starz pravdepodobne ukotvený niekde medzi 2 miliardami a 4 miliardami dolárov, uviedli ľudia, ktorí nechceli byť menovaní, pretože diskusie sú súkromné. Inými slovami, samotný Starz môže byť ocenený vyšším trhovým ohodnotením ako Starz a Lionsgate dohromady.

Verejne obchodovaný Starz sa bude musieť zväčšiť, aby mohol konkurovať Netflix, Disney, Spoločnosť Warner Bros. Discovery, Paramount Global, NBCUniversal, jablko a Amazonka v streamovacích vojnách. Dokonca aj niekoľko z týchto spoločností nemusí byť samo o sebe dostatočne veľké.

Starz má 24.5 milióna predplatiteľov celosvetového streamovania. V kombinácii s prémiovou káblovou sieťou Starz, ktorá konkuruje HBO a Showtime, má celosvetovo 35.8 milióna predplatiteľov. Pre porovnanie, Netflix má 222 miliónov globálnych predplatiteľov.

Starz má tendenciu zameriavať sa na ženské a černošské publikum a mal určitý úspech s predstaveniami vrátane „Power“, „Outlander“ a „Gaslit“, nedávno vydanej série o Watergate založenej na prvej sérii podcastu „Slow Burn“, v hlavnej úlohe so Seanom Pennom. a Julia Robertsová.

„Zdá sa, že Starz má silný obsah, ale snaží sa upútať pozornosť,“ napísal v poznámke pre klientov analytik JPMorgan Philip Cusick. „Toto je v súlade s našou tézou, že streamovanie je veľký biznis a veríme, že obsah Starz je lepší v rukách iného distribútora.“

Lionsgate sa už roky pokúša predať Starz. V roku 2019 sa to dosť priblížilo a takmer uzavrelo dohodu s CBS. Ten predaj nikdy neprekročili cieľovú čiaru pretože podpredsedníčka a akcionárka Shari Redstone sa namiesto toho rozhodla presadiť Viacom spolu s CBS. Zatiaľ čo bývalý generálny riaditeľ CBS Joseph Ianniello mal záujem o akvizíciu spoločnosti Starz, Bob Bakish, generálny riaditeľ spojeného ViacomCBS, teraz Paramount Global, nezdieľal svoju víziu, povedali dvaja z ľudí.

Každá veľká mediálna spoločnosť sa nakoniec rozhodla Starz nezískať. Nákup subškálovej streamovacej služby s väzbami na starý model platenej televízie je pre Wall Street ťažký predaj. Investori nechcú vidieť veľké mediálne spoločnosti, ktoré míňajú svoje akvizičné hotovosť na obchody, ktoré nepohnú ihlou budúceho rastu.

To dáva Starz ďalšiu cestu, ako sa rýchlo zväčšiť: samotná akvizícia alebo fúzia s inými spoločnosťami. Dva možné ciele sú opäť AMC Networks a A&E Networks. AMC Networks má trhovú hodnotu 1.3 miliardy USD. Hovorca AMC odmietol komentovať potenciálne zlúčenie. Hovorca A&E okamžite neodpovedal na komentár.

Investori môžu byť pri zlúčení Starz a AMC Networks oveľa optimistickejší ako väčšia spoločnosť, ktorá si vyberala menších rivalov. Hromadenie sérií obchodov neurobí zo Starzu cez noc hlavného hráča. Mohlo by jej to však poskytnúť veľkosť na získanie vyňatých a odpredajov od iných veľkých mediálnych spoločností. Postupom času by sa zo Starz mohla stať mediálna spoločnosť s dostatočným rozsahom na to, aby bola konkurenčnou hrozbou. Alebo prinajmenšom nie dodatočný nápad.

Generálny riaditeľ Starz Jeff Hirsch naznačil túto možnosť v rozhovore pre CNBC v roku 2020.

„Uvidíte túto veľkú šestku hráčov, no postupom času si tiež začnú prezerať svoje portfólio aktív a povedia si ‚dobre, sedí to?‘,“ povedal Hirsch. „Začnete vidieť, ako z tých veľkých šiestich vypadnú aktíva, ktoré potom vytvoria novú štvorku alebo päťku. Stále máš Sony, MGM, Lionsgate, AMC. John Malone hovoril o zložení niektorých z týchto menších bodiek.“ (MGM odvtedy ju získal Amazon.)

Je možné, že AMC Networks a A&E sa budú brániť predaju. Ale aj oni sa ocitajú ako pozostalí majitelia káblových sietí s klesajúcimi hodnotami. Starz by mohol v nadchádzajúcich rokoch pôsobiť ako akýsi „horizontálny akvizičný stroj“, aby zostal životaschopný.

Ak ste už túto vetu počuli, je to preto niekto zvykol opísať jeho zámery získať podiel v káblovej spoločnosti Charter Communications v roku 2013.

Tá osoba bola Liberty Medium Predseda John Malone.

SLEDUJTE: Predseda Liberty Media John Malone o akciových trhoch a streamovacích službách