Daň zo spätného odkúpenia akcií bude podpísaná v zákone demokratov o zmene klímy a zdravotnej starostlivosti

Spätné odkupy v posledných rokoch narástli – predpokladá sa, že v roku 1 dosiahnu 2022 bilión dolárov – keďže spoločnosti narástli o hotovosť z závratne vysokých ziskov.

PREČÍTAJTE SI: Spätné odkupy akcií v tomto roku takmer 800 miliárd dolárov po dosiahnutí historického rekordu

Investorom, vrátane dôchodkových a dôchodkových fondov, sa spätné odkúpenie páči. Ohniví kritici veľkých korporácií a Wall Street ako Sens. Elizabeth Warren a Bernie Sanders ich však nenávidia a nazývajú túto prax „papierovou manipuláciou“ s cieľom obohatiť vedúcich pracovníkov a veľkých akcionárov.

Aj centristickí demokrati, ako napríklad šéf senátnej väčšiny Chuck Schumer, dlho kritizovali spätné odkupy.

Demokrati tvrdia, že namiesto vrátenia hotovosti akcionárom by veľké spoločnosti mali peniaze použiť na zvýšenie miezd zamestnancov alebo investície do podnikania. Dúfajú, že spotrebná daň – predpokladá sa, že prinesie vláde ďalších 74 miliárd dolárov v príjmoch v priebehu 10 rokov – spôsobí veľký posun v správaní firiem.

Niektorí odborníci sú však skeptickí, že daň bude fungovať podľa predstáv. Poznamenávajú, že podniky majú iné metódy odmeňovania akcionárov, čím sa zvyšuje vyhliadka, že legislatíva zameraná na zastavenie jedného podnikového akciového postupu by namiesto toho mohla uľahčiť inú, s novými a nepredvídateľnými dopadmi na ekonomiku.

To, ako to celé dopadne, by mohlo byť dôležité pre budúcu krajinu veľkých amerických spoločností, ich zamestnancov a ich akcionárov a pre politickú zotrvajúcu moc jednej z podpisových legislatívnych iniciatív Bidena a jeho demokratickej väčšiny v Kongrese.

Kde stojí spätné odkupy akcií, keď sa demokratický zákon stáva zákonom:

VÝKUP BONANZA

Veľké spoločnosti v indexe S&P 500 nakúpili minulý rok rekordné množstvo vlastných akcií, 882 miliárd dolárov. Ich spätné odkúpenia dosiahli 984 miliárd dolárov za 12 mesiacov, ktoré sa skončili v marci, čo je ďalší rekord.

Medzi najväčších výkupcov akcií patria Big Tech spoločnosti ako Apple, Facebook materská Meta a Google materská Alphabet.

Spoločnosti investujú viac peňazí do nákupu vlastných akcií, aj keď zápasia s rastúcou infláciou, vyššími úrokovými sadzbami a potenciálom spomaleného ekonomického rastu. Čelili vyšším nákladom na suroviny, dopravu a prácu. Spoločnosti boli z veľkej časti schopné preniesť tieto náklady na svojich zákazníkov, ale vyššie ceny potravín, odevov a všetkého ostatného by mohli ohroziť spotrebiteľské výdavky – s následným obmedzeným rastom predaja pre mnohé spoločnosti. Američania stále míňajú, aj keď vlažnejšie, ukazujú najnovšie vládne správy.

Spätné odkúpenia môžu zvýšiť zisk spoločností na akciu, pretože akcionári majú v držbe menej akcií. Spätné odkúpenia môžu tiež signalizovať dôveru vedúcich pracovníkov k finančným vyhliadkam spoločnosti.

ČO BUDE PO ZDANÍ?

"Nenávidím spätné odkupy akcií," povedal Schumer, DN.Y. novinárom, keď legislatívny balík postúpil Kongresom. "Myslím si, že sú jednou z najúčelnejších vecí, ktoré Corporate America robí, namiesto investovania do pracovníkov a školení, výskumu a vybavenia."

To robí príťažlivú rétoriku volebného roka, ale či sa ašpirácia demokratov premietne do iného obchodného správania, je menej jasné.

Je to obdivuhodný politický cieľ, hovorí Steven Rosenthal, vedúci pracovník v nestrannom Urban-Brookings Tax Policy Center, ktorý novú spotrebnú daň na spätné odkúpenie nazýva „efektívnou, spravodlivou a ľahko spravovateľnou“.

Podarí sa však cieľ dosiahnuť? Rosenthal poznamenal, že v dôsledku republikánskeho daňového zákona z roku 2017, ktorý spoločnostiam priniesol neočakávanú hotovosť znížením sadzby dane z príjmu právnických osôb z 35 % na 21 %, nasledovala vlna spätných odkupov. Po nadobudnutí účinnosti novej spotrebnej dane by spoločnosti mohli použiť časť peňazí, ktoré by minuli na spätné odkúpenie, aby namiesto toho vyplatili akcionárom viac dividend, navrhol. Nová daň približuje spätné odkupy k rovnakému daňovému základu s dividendami.

Rosenthal však nevylučuje, že sa spoločnosti rozhodnú vložiť časť ušetrených peňazí do zvýšenia miezd zamestnancov alebo investovania do podnikania.

Kontrapunkt: Daň sa „nepremietne do vyšších platov pre pracovníkov,“ povedal Jesse Fried, profesor na Harvard Law School, ktorý je odborníkom na správu a riadenie spoločností. A investovanie peňazí späť do podnikania nemusí byť voľbou, povedal, pretože „investície sú už na veľmi vysokej úrovni a nič nenasvedčuje tomu, že by spoločnosti nesledovali hodnotné projekty, pretože im chýbajú peniaze“.

Nakoniec Fried očakáva, že väčšina peňazí, ktoré sa neminú na spätné odkúpenie, sa nakoniec pridá k hromade približne 8 biliónov dolárov v hotovosti, na ktorej sedia americké spoločnosti.

SKROMNÝ HIT?

Pretože nová spotrebná daň sa bude počítať z menšej, čistej sumy spätných odkúpení spoločnosti – celkových spätných odkúpení mínus akcie vydané počas roka – niektoré spoločnosti ju môžu považovať za mierny zásah, ktorý stojí za to prijať a pokračovať v nákupe akcií.

Daň sa nebude vzťahovať na akcie prispievané na dôchodkové účty, dôchodky a zamestnanecké plány vlastníctva akcií.

Po prieskume svojich analytikov o dani RBC Capital Markets naznačila, že spoločnosti môžu na ňu reptať, ale „je nepravdepodobné, že by to ovplyvnilo plánovanie“.

Jedna vec je takmer istá: S novou daňou, ktorá má vstúpiť do platnosti 1. januára, majú spoločnosti konečný termín na odkúpenie svojich akcií bez dane. To znamená, že v nasledujúcich mesiacoch môže prísť nával spätných odkupov.