Bol to rok rastúcich výnosov. Výnos 10-ročnej štátnej pokladnice vzrástol na približne 3.5 % z 1.51 % na konci roka 2021. tvrdohlavo vysoká inflácia, čo prinútilo Federálny rezervný systém, aby zvýšiť krátkodobé úrokové sadzby, vytláčanie peňazí z dlhopisov s dlhšou splatnosťou. To posiela cenu týchto dlhodobých dlhopisov dole a výnos stúpa. Fed tiež ukončil nákupy dlhodobých štátnych dlhopisov.
To robí akcie s dividendovými výnosmi, ktoré sú vyššie ako výnosy štátnej pokladnice, o niečo menej atraktívne. Štátne dlhopisy sú bezrizikové, čo znamená, že platby úrokov sú takmer garantované. Pridané riziko vlastníctva časti ziskov spoločnosti zvyčajne znamená, že dividendové výnosy by mali byť vyššie. Takže keď výnosy štátnej pokladnice rastú, mali by sa zvýšiť aj dividendové výnosy. Ale 10-ročný výnos tento rok vzrástol tak rýchlo, že teraz prekonal súhrnný forwardový jednoročný dividendový výnos
S&P 500
spoločnosti približne 1.7 %, podľa FactSet.
Prihlásenie k odberu
Barronov denník
Ranný briefing s tým, čo potrebujete vedieť v nasledujúci deň, vrátane exkluzívneho komentára od autorov Barron a MarketWatch.
To by mohlo zvádzať investorov, aby zvážili hromadenie akcií s najvyšším výnosom, ako sú napríklad ropné spoločnosti. Napríklad Alerian Midstream Energy Index má takmer 6% výnos. Ale kampaň Fedu na zvyšovanie sadzieb, ktorá sa pokúša znížiť infláciu, má obmedziť ekonomický dopyt, čo pravdepodobne znamená zníženie dopytu po rope. To by znížilo zisky ropných spoločností, takže akékoľvek očakávanie, že tieto spoločnosti budú môcť každoročne zvyšovať svoje dividendy, by sa mohlo ukázať ako riskantné; tieto spoločnosti možno budú musieť znížiť svoje výplaty dividend. V skutočnosti bola volatilita dividendového výnosu energetického indexu nedávno približne 73 %, čo je oveľa viac ako 1500 % volatilita indexu S&P 9.
Morgan Stanley
(ticker: MS). Dividendy týchto energetických spoločností sú preto dosť nespoľahlivé.
To vyvoláva otázku, či sa oplatí pozrieť sa na akcie s bezpečnejšími dividendami. Akcie Pharma a Life Sciences v indexe S&P 1500 majú v priemere rovnakú volatilitu dividendového výnosu ako širší index. Problémom je, že súčasný dividendový výnos týchto akcií je približne 2 %, pretože investori často platia vysokú cenu za bezpečnosť.
Existujú však vybrané skupiny akcií, ktoré ponúkajú pomerne veľké výplaty dividend bez vysokého rizika.
Banky sú dobrým príkladom, keďže bankový sektor S&P 1500 prináša výnosy 3.1 %. Aj keď je to niečo pod 10-ročným výnosom, sektor nedávno podľa Morgan Stanley zvýšil svoju ročnú výplatu dividend o 11 %. To znamená, že ak tieto spoločnosti budú naďalej zvyšovať svoje dividendy týmto tempom, ich priemerná ročná výplata dividend počas nasledujúcich piatich rokov by sa rovnala približne 4% ročnému výnosu. To je určite spoľahlivejšie ako energetické dividendy, keďže volatilita výnosov bánk bola približne 21 %.
Napríklad,
JPMorgan Chase
(JPM) má momentálne výnos 3.5 %, ale analytici oslovení spoločnosťou FactSet očakávajú, že spoločnosť v roku 5 zvýši výplatu dividend takmer o 2023 %. Ak si banka udrží toto tempo rastu, jej priemerný ročný výnos na nasledujúcich päť rokov bude vysoko nad súčasným 10-ročným výnosom.
A to je spoľahlivý výsledok. Cena akcií bola podľa FactSet menej volatilná ako S&P 500 v minulom roku. To znamená, že jej zisky – a dividendy – nie sú také volatilné, keďže diverzifikovaný súbor podnikov banky jej pomáha chrániť sa pred pôžičkovým biznisom, ktorý je počas recesie často tvrdo zasiahnutý.
Akcie Morgan Stanley sú na tom podobne. Jej výnos je 3.5 % a analytici očakávajú, že výplata dividend v budúcom roku vzrastie o viac ako 7 %. Aj ona diverzifikovala podnikanie, keďže jej akcie boli len rovnako volatilné ako S&P 500.
Nájdenie správnych dividendových akcií je ako hľadanie diamantov v surovom stave. Existujú – chce to len kopanie a odhodlanie.
Napíšte Jacobovi Sonenshineovi na [chránené e-mailom]