Akciový trh sa môže zrútiť o ďalších 20 %, ak sa USA prepadnú do recesie – tieto odvetvia sú najviac ohrozené

Topline

Keďže rastúci počet investičných bánk a šéfov spoločností varuje pred narastajúcou pravdepodobnosťou recesie, analytici z Morgan Stanley hovoria svojim klientom, že akciový trh – napriek tomu, že sa v posledných týždňoch zmieta v strmom výpredaji – má ešte veľa priestoru na to, aby klesol. dosiahnuť úrovne zodpovedajúce minimám z obdobia recesie, čo by bolo obzvlášť zlé pre cyklické odvetvia, ako je cestovanie a pohostinstvo.

základné fakty

Napriek tomu, že hlavné akciové indexy klesli o viac ako 20 % pod nedávne maximá, trhy sú stále nižšie len o približne 60 % priemerného čerpania v porovnaní s predchádzajúcimi recesiami (ktoré označujú dva po sebe nasledujúce štvrťroky negatívneho rastu hrubého domáceho produktu), analytici Morgan Stanley povedal klientom v utorok.

Zatiaľ čo sa Federálny rezervný systém snaží bojovať proti desaťročia vysokej inflácii pomocou zvyšovania úrokových sadzieb, ktoré pravdepodobne brzdí ekonomický rast, recesia „už nie je len koncovým rizikom,“ napísali analytici na čele s Michaelom Wilsonom, pričom v budúcom roku vystavili šance na jednu. na 35 %, čo je nárast z 20 % v marci.

Odhadujú, že ak by sa USA dostali do recesie, index S&P 500 by mohol klesnúť až o 20 % na 3,000 3,770 bodov zo súčasných úrovní 14 XNUMX, pričom uvádzajú zisky, ktoré majú tendenciu klesať v priemere o XNUMX % počas recesie – výrazný otoč sa z rekordných ziskov a 25 % rastu v minulom roku.

„Medvedí trh sa neskončí, kým nepríde recesia – alebo riziko jedného z nich nebude uhasené,“ uviedli analytici a dodali, že slabosť trhu bude pravdepodobne pokračovať počas nasledujúcich troch až šiestich mesiacov vzhľadom na „veľmi tvrdohlavé“ údaje o inflácii.

S vysokými cenami, ktoré odrádzajú niektoré spotrebiteľské výdavky, Morgan Stanley hovorí, že akcie viazané na diskrečné výdavky, ako sú akcie v maloobchode, hoteloch, reštauráciách a odevoch, sú vystavené vyššiemu riziku poklesu, zatiaľ čo akcie viazané na internet, platby a tovar dlhodobej spotreby ( ako spotrebiče a počítače) sú menej ohrozené.

Správa prichádza v ten istý deň, Elon Musk, generálny riaditeľ spoločnosti Tesla povedal americká ekonomika bude „pravdepodobnejšie ako nie“ čeliť recesii v najbližšom období, čo je odrazom obáv, ktoré vyjadrili niekoľkí ďalší poprední podnikatelia a finančné inštitúcie po minulotýždňovom prudšom zvýšení kľúčových úrokových sadzieb, než sa očakávalo, čo má tendenciu odrádzať od výdavkov. predraženie pôžičiek.

Dotyčnica

Morgan Stanley nie je jediný, kto tento týždeň zvyšuje šance na recesiu. Hlavný ekonóm Goldman Sachs Jan Hatzius v pondelkovom liste pre klientov uviedol, že firma teraz vidí „riziko recesie ako vyššie a skôr zaťažené“ vzhľadom na agresívnejšie zvyšovanie sadzieb Fedu, čo zvyšuje pravdepodobnosť recesie v priebehu nasledujúcich dvoch rokov. na 48 %, v porovnaní s predchádzajúcimi 35 %. Investičná banka odhaduje, že prísnejšie finančné podmienky by mohli v budúcom roku stiahnuť HDP až o 2 percentuálne body.

Prekvapivá skutočnosť

Reštaurácie sú podľa prieskumu Morgan Stanley medzi približne 2,000 spotrebiteľmi najviac ohrozené znížením výdavkov. Zhruba 75 % opýtaných uviedlo, že v priebehu nasledujúcich šiestich mesiacov obmedzia stolovanie, zatiaľ čo 60 % uviedlo, že tak urobia v prípade donášky a jedla so sebou z reštaurácií. Aj keď sú hlavnými faktormi inflačných ziskov, základné položky ako plyn a potraviny by mali zaznamenať odolnejšie výdavky, pričom približne 40 % spotrebiteľov uviedlo, že by znížili jeden alebo druhý.

Kľúčové pozadie

Hlavné akciové indexy ponoril na územie medvedieho trhu minulý týždeň pred najväčším zvýšením úrokových sadzieb zo strany Fedu za posledných 28 rokov a pochmúrny sentiment vyvolal vlny prepúšťania medzi nedávno prekvitajúcimi technológií a nehnuteľnosť spoločnosti. „Neveríme, že Fed dokáže zastaviť problémy, ktoré spôsobujú infláciu na strane ponuky bez toho, aby absolútne zničili ekonomiku, ale v tomto bode to vyzerá, že rezignovali na skutočnosť, že to treba urobiť,“ hovorí Brett Ewing. , hlavný trhový stratég spoločnosti First Franklin Financial Services. Goldman Sachs varoval klientov, že v júli očakáva ďalšie zvýšenie o 75 bázických bodov.

Ďalšie čítanie

Elon Musk hovorí, že recesia v USA je „nevyhnutná“, v blízkej budúcnosti je pravdepodobnejšia (Forbes)

Ďalšia veľká medzinárodná banka predpovedá recesiu v USA (Forbes)

„Najhoršie obavy sú potvrdené“, pretože Fed „hrá nebezpečnú hru“ s infláciou a zvyšovaním sadzieb (Forbes)