Topline
Akciový trh zaznamenal ohromujúce zotavenie uprostred nádejí, že najhoršie zo zvyšovania úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému pominulo a inflácia sa ochladila, ale analytici Bank of America v utorok varovali, že ceny zostávajú príliš vysoké a akcie sú stále príliš drahé na to, aby bol medvedí trh. aspoň podľa jedného pravidla, ktoré v minulosti dokonale platilo.
Žiadny medvedí trh od roku 1935 neskončil, keď inflácia a akcie boli také vysoké, ako sú … [+]
Getty
základné fakty
V utorkovej správe pre klientov analytik Bank of America Savita Subramanian uviedol, že trvalý býčí trh zostáva „nepravdepodobný“, aj keď index S&P 500 vzrástol o viac ako 16 % na 4,262 16 bodov od dosiahnutia minima v tomto roku XNUMX. júna, deň po Fedu. úradníkov oprávnený najväčšie zvýšenie úrokových sadzieb za posledných 28 rokov v boji proti desaťročia vysokej inflácii.
Subramanian a jej tím sledujú dlhý zoznam ukazovateľov (zníženie sadzieb Fedu, rast nezamestnanosti alebo rast trhov o 5 %), ktoré pomáhajú signalizovať začiatok býčieho trhu, no zatiaľ bolo splnených len 30 % z týchto položiek; historicky je 80 % zoznamu začiarknutých skôr, ako trhy dosiahnu dno.
Predovšetkým píšu, že žiadny medvedí trh od roku 1935 nikdy neskončil, keď index spotrebiteľských cien a pomer priemernej ceny a zisku S&P dosiahli 20 alebo viac – jav nazývaný „pravidlo 20“, ktorý signalizuje, že akcie zostávajú príliš drahé v porovnaní s ich zárobky a pravdepodobne majú ďalší priestor na pokles; s 8.5 % infláciou je metrika momentálne na 28.5.
Na splnenie pravidla a signalizáciu, že akcie môžu byť opäť splatné pre rast býčieho trhu, by firmy S&P 500 museli prekonať očakávania ziskov v priemere o 50 %, hovorí Subramanian – alebo v extrémnejších scenároch by S&P musel pokles o viac ako 40 % na 2,500 0 bodov alebo inflácia klesne na XNUMX %.
Prieskum banky naznačuje, že v súčasnom prostredí sú najviac ohrozené základné spotrebiteľské a spotrebiteľské sektory, hoci základné produkty by mohli obstáť lepšie ako maloobchodní giganti ako Walmart a Target. správy že spotrebitelia čoraz viac presúvajú výdavky na potreby, ako sú potraviny a plyn, na rozdiel od diskrečných položiek, ako je oblečenie a bytové zariadenie.
Analytici nie sú sami, kto zdvíha vlajky: V pondelok tím vedený Lisou Shalett z Morgan Stanley Wealth Management povedal, že „nie je pripravený povedať „všetko jasné“, pretože indikátory recesie stále blikajú a očakávané zisky neklesli dostatočne na vedomie. pre pomalší ekonomický rast a dodal: „akcie sú citlivé na akékoľvek údaje, ktoré nepotvrdzujú býčí príbeh.“
Kľúčové pozadie
Hlavné akciové indexy ponoril na územie medvedieho trhu v júni, keď investori očakávali najväčšie zvýšenie úrokových sadzieb Fedu od roku 1998, ale akcie sa odvtedy do značnej miery zotavili z nádeje, že inflácia konečne vyvrcholila. V jednom bode tohto roku poklesol o 23 %, S&P je teraz od začiatku januára nižší len o 11 %. Ekonomika však nečakane scvrkla už druhý štvrťrok po sebe v tomto roku a obavy z hroziacej recesie stále nepoľavili. Nádej za tretí štvrťrok sa hospodársky rast znížil, najmä v dôsledku horších údajov o trhu s nehnuteľnosťami, ako sa očakávalo.
Hlavný kritik
„Zatiaľ čo riziká recesie zostávajú vysoké – pravdepodobnosť je približne dokonca do roku 2023 – najpravdepodobnejšou vyhliadkou zostáva, že sa ekonomika vyhne poklesu,“ napísal vo víkendovej poznámke hlavný ekonóm Moody's Analytics Mark Zandi. Poznamenáva, že trh práce zostal pružný napriek obavám o ekonomiku a poukazuje na nedávne klesajúci čísla inflácie ako „obzvlášť povzbudzujúce“.
Ďalšie čítanie
Dow padá 200 bodov, akcie strácajú paru po prepade cieľových ziskov (Forbes)
Zdroj: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/08/17/stock-market-crash-isnt-over-according-to-indicator-with-perfect-track-record/