Investori na akciových trhoch zápasia s „boomfláciou“ po správe o horúcich júlových pracovných miestach

Ako vôbec nazvať takýto scenár? "Boomflácia," povedal Kent Engelke, hlavný ekonomický stratég spoločnosti Capitol Securities Management, poukazujúc na ročné mzdové zisky v piatok na úrovni 5.2 %, čo by malo pomôcť podporiť rast.

Na pochmúrnejšej strane však sedí inflácia na 41-ročnom maxime od júna, čo môže byť potom ešte ťažšie skrotiť viac pracovníkov v júli odišlo pracovného fondu.

"V bezprostrednejšom časovom horizonte to priamo spochybňuje názor, že Fed sa chystá zvýšiť sadzby, keď sa dostane nad 3%," povedal Engelke telefonicky a dodal, že má podozrenie, že konečný cieľ je teraz bližšie k 4. %.

Prekvapivo robustná správa o pracovných miestach kladie na najbližšiu stredu aktualizáciu indexu spotrebiteľských cien za júl ostrejšie, pričom mnohí na Wall Street dúfajú, že sa objavia náznaky, že inflácia môže konečne vrcholiť.

„Z pohľadu spotrebiteľa je to dobré,“ povedal Yung-Yu Ma, hlavný investičný stratég v BMO Wealth Management správy o pracovných miestach a dodal, že mnohé domácnosti majú problémy. "Dokonca aj so silnými mzdovými prírastkami bola inflácia v priemere vyššia," povedal.

"Výzvou je, že to sťažuje úlohu Fedu znížiť infláciu."

Opäť funguje 60/40

Dno nemá pocit, že by z americkej ekonomiky vypadlo, ale aktíva, od akcií cez dlhopisy až po kryptomeny, nevydržali nič.hort of shellacking v prvom polroku roka. Čo bude ďalej?

"Obavy zo stagflácie, to je trochu na ústupe," povedal Dec Mullarkey, výkonný riaditeľ pre investičnú stratégiu a alokáciu aktív v SLC Management.

Tiež si myslí, že obavy z recesie boli trochu prehnané, najmä keď podnikové zisky v druhom štvrťroku boli relatívne silné. "Akciové trhy to videli a držali líniu," povedal. „Všetci to nazývali odrazom na medveďom trhu. Nebol som v tom tábore."

Namiesto toho Mullarkey povedal, že je optimistický, pokiaľ ide o akcie aj dlhopisy, najmä keď môžete získať relatívne nízke riziko na americkom trhu podnikových dlhopisov investičného stupňa. pri výťažku asi 4.3%.

Zatiaľ čo krátkodobé úrokové sadzby štátnych dlhopisov sa „prevracajú“, páči sa mu aj zvýšená stabilita 30-ročných výnosov.
TMUBMUSD30Y,
3.072%
v piatok takmer 3.065 %.

„Máme radi vyvážený prístup,“ povedala mama BMO. "V rozsahu, v akom by mohlo byť v akciách viac výziev, fixné výnosy poskytujú väčšiu podporu ako v prvej polovici roka."

Ale Ma tiež povedal, že stredajšie čítanie CPI sa bude „veľmi zameriavať“ na známky vzdorujúcej inflácie. "Najmä vo svetle správy o pracovných miestach, ak obe poukazujú na infláciu, ktorá je lepkavejšia, je možné, že sa príbeh zmení, pričom Fed bude musieť nakoniec zvýšiť úrokové sadzby."

Agresívne zvyšovanie sadzieb Fedu od marca už posunulo sadzbu FED-u na rozpätie 2.25 % až 2.5 %, pričom teraz je pravdepodobné ďalšie zvýšenie sadzieb.

Prečítajte si: Počet pracovných miest v júli prinútil obchodníkov ďalšie obrovské zvýšenie sadzieb Fedu

„Neutrálna“ sadzba 3 %.

Vyššie mzdy môžu priškrtiť zisky firiem, hoci domácnosti zarábajú viac, aby vykompenzovali prudko rastúce ceny plynu, potravín, áut a bývania. Silnejší trh práce zmierňuje obavy z recesie. Ale boj Federálneho rezervného systému o infláciu sa stal ešte tvrdším.

Čo ak sa to scvrká na určitú úroveň boomflácie, ktorá je v USA tolerovateľná, vzhľadom na všetky nitky, ktoré vláda počas pandémie ťahá, aby zabránila domácnostiam prísť o svoje domovy a zabránila tomu, aby sa ekonomika zrútila do hlbokej a dlhej recesie?

„Skutočne sa vraciame k tomu, či môže svet žiť s 5-percentným zvýšením miezd,“ povedal Mullarkey a dodal, že mnohé zo mzdových ziskov mali pracovníci s nižšími príjmami. "To by mohlo byť zdravé dohnanie, ktoré si zaslúži."

V súvislosti s nedostatkom pracovníkov tiež povedal, že nie je správne obviňovať starších pracovníkov, ktorí odchádzajú do dôchodku. "Chýbajú nám 2 milióny pracovníkov, ktorí by prichádzali zo zámoria," povedal Mullarkey a poukázal na imigračné obmedzenia zavedené za minulej administratívy. "To spôsobilo dieru v našej pracovnej sile."

Ďalším prístupom môže byť, že Fed zváži opustenie svojej myšlienky, že 2% ročná miera inflácie je „neutrálny“ cieľ.

„To, čo znie ako záväzok Fedu dostať sa na 2% infláciu, je ťažké číslo,“ povedal Ma v BMO a dodal, že riskuje aj „prílišné utiahnutie centrálnej banky, pretože nevidí žiadny jednoduchý spôsob, ako znížiť infláciu okrem spomalenia. ekonomika sa spomalí viac, ako by si ľudia pravdepodobne priali.“

Na druhej strane, z ekonomického a trhového hľadiska „je v poriadku mať o niečo vyšší rozsah 2 % až 3 % kvôli nálepkám inflácie a napätosti na trhu práce,“ povedal. "Na 2% nie je nič magické."

Aj keď si nemyslí, že zmýšľanie Fedu ešte existuje.

Ďalšími ekonomickými údajmi na nasledujúci týždeň sú 3-ročné inflačné očakávania newyorského Fedu, po ktorých v utorok nasleduje index malých podnikov NFIB. Potom je to stredajší dôležitý ukazovateľ CPI za júl a piatkové čítanie spotrebiteľského sentimentu.

Americké akcie uzavreli v piatok zmiešane s indexom Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.23%
podľa Dow Jones Market Data vzrástli o 0.2 %, ale s 0.1 % týždennou stratou. Index S&P 500
SPX,
-0.16%
a Nasdaq Composite
COMP,
-0.50%
zaúčtované týždenné zisky 0.4 % a 2.2 %, pričom obe zaznamenali tretí týždeň ziskov za sebou a boli tak najlepší od 1. apríla.

príbuzný: „Jeden z najsilnejších trhov práce za posledných 50 rokov“: Hľadáte zvýšenie platu? Tento prehľad pracovných miest má pre vás dobré správy.