Akciový trh zažil najhorší týždeň od roku 2020. Čo bude nasledovať.

Veľkosť textu

Zlý začiatok roku 2022 sa ešte zhoršil.

Dow Jones Industrial Average
minulý týždeň klesol o 1646.44 bodu alebo 4.6 %. Vedľa to vyzeralo hviezdne

S&P 500,
ktorý klesol o 5.7 %, a

Nasdaq Composite,
ktorý klesol o 7.6 % av súčasnosti je o 14 % nižší ako je jeho historické maximum, v novembri. Všetky tri prežili najhoršie týždne od roku 2020.

Kvapky majú zvláštny zmysel. Minuloročné zisky boli poháňané kombináciou uvoľnenej menovej politiky Federálneho rezervného systému, štedrých príspevkov od federálnej vlády a rastúcich firemných ziskov. Zisk by mal byť stále solídny – podľa údajov Refinitivu rastú zisky spoločností počas štvrtého štvrťroka o 24 %, ale doláre prestali prúdiť z Washingtonu a Fed sa pripravuje na zvýšenie úrokových sadzieb. V tomto kontexte sú poklesy trhu logické. „Je to racionálna reakcia na životné prostredie,“ hovorí Dave Donabedian, investičný riaditeľ CIBC Private Wealth US.

Môže to byť racionálne, ale pokles bol bolestivý pre investorov, ktorí boli vyškolení na nákupy pri poklesoch. Týždeň priniesol dve po sebe idúce 1% rally indexu Nasdaq Composite, ktoré sa na konci dňa zmenili na straty. Štvrtkový zvrat bol obzvlášť vzácnou udalosťou. The

Nasdaq 100
bol o 2 % vyšší, než vrátil svoje zisky a skončil s poklesom o 1.3 %, čo je len siedmykrát za posledných 10 rokov, kedy sa zisk 1.5 % alebo viac zmenil na 1 % stratu.

Dobrou správou je, že index bol o týždeň neskôr vyšší v piatich zo šiestich prípadov, poznamenáva analytik Susquehanna Financial Group Christopher Jacobson. „[Pre] tých, ktorí hľadajú známky optimizmu... tieto minulé kroky by mohli poskytnúť určitú útechu,“ píše. Zlá správa: Veľkosť vzorky je veľmi, veľmi malá.

Je ťažké byť optimistom, keď najlepšie lietajúce akcie Nasdaq stále hľadajú spôsoby, ako sklamať investorov. Najväčšie šoky, samozrejme, prišli z

Interaktívna čata

(ticker: PTON) a

Netflix

(NFLX). Pelotón minulý týždeň stratil 14 % svojej hodnoty po správe, že počas februára a marca zastaví výrobu. Peloton poprel plány na odstavenie, ale uznal, že vzhľadom na nižší dopyt po svojich bicykloch a bežeckých pásoch musel správne dimenzovať svoje podnikanie. Netflix medzitým klesol o 24 % po tom, čo investorom oznámil, že v prvom štvrťroku 2.5 očakáva pridanie len 2022 milióna predplatiteľov, čo je výrazne pod odhadmi 5.7 milióna. To vás núti premýšľať, čo prinesie nasledujúci týždeň, keď sa vám páči

jablko

(AAPL) a

tesla

správa (TSLA).

Analytik spoločnosti Wolfe Research Chris Senyek poznamenáva, že v roku 2000 bublina internetových spoločností praskla v dôsledku kombinácie sprísňovania Fedu a niektorých veľkých vynechaných ziskov. To nie je jeho základný prípad, ale keď sa Fed opäť sprísnil a očakávania výdavkov na technológie sú veľmi silné, opakovanie by nebolo treba veľa. „Očakávame, že celkový trh a technologické spoločnosti vytvoria solídne stredné až vysoké jednociferné hodnoty EPS, čo by malo zlepšiť náladu,“ píše Senyek. "Ak sa však mýlime, pred nami môže byť oveľa viac nevýhod."

Či tak alebo onak, zdá sa, že dni technologickej nadpriemernej výkonnosti sa konečne končia, hovorí stratég Evercore ISI Julian Emanuel. S rýchlo rastúcou ekonomikou, rýchlejším rastom inflácie a rastúcimi sadzbami na stole môžu byť hodnotné akcie pripravené skočiť po 15 rokoch nedostatočnej výkonnosti. „Ľudia sa s tým práve vyrovnávajú,“ hovorí Emanuel. "Spôsobuje to väčšiu nestabilitu na trhu."

Očakávajte, že to bude pokračovať.

Napíšte Ben Levisohn o [chránené e-mailom]