(Bloomberg) — Obavy akciových investorov z možnej recesie sa neprejavujú v iných častiach trhu, čo dodáva stratégovi JPMorgan Chase & Co. Markovi Kolanovičovi dôveru v jeho prorizikový postoj.
Najčítanejšie z Bloombergu
Americké a európske akciové trhy majú podľa odhadov najvyššieho stratéga JPMorgan 70-percentnú pravdepodobnosť, že ekonomika v blízkej dobe skĺzne do recesie. To je porovnateľné s 50-percentnou šancou na trhu s dlhopismi investičného stupňa, 30 % pri dlhom s vysokým výnosom a až 20 % na trhoch so sadzbami, napísal Kolanovič v pondelok v poznámke pre klientov.
Ak by sa obavy z recesie nenaplnili, tlmená pozícia akcií a slabý sentiment pomôžu akciovému trhu zotaviť sa, napísal Kolanovič.
Varovania pred recesiou tento rok bublali mesiace uprostred vojny na Ukrajine, blokovania koronavírusov v Číne a viac jastrabieho Federálneho rezervného systému. Úzkosť, že snahy politikov skrotiť infláciu pošlú ekonomiku do recesie, spôsobila, že investori tento rok stiahli z amerických akciových trhov takmer 10 biliónov dolárov.
"Buď sa akciové trhy ukážu ako správne a nastane recesia, ktorá vyvolá oveľa väčší pokles výnosov dlhopisov, alebo sa trhy s úrokovými sadzbami ukážu ako správne a recesii sa vyhneme, čo vyvolá oživenie akciových trhov," napísal Kolanovič. "Náš názor zostáva, že pravdepodobnosť recesie v priebehu nasledujúcich 6-12 mesiacov je nízka, a preto zostávame s prorizikovým postojom."
Napriek tomu, že náznaky, že ekonomika oslabuje, sú všade, vyčmuchať dôkazy o tom, že recesia je na ceste, je stále ťažké. Výrobná a servisná činnosť je mimo svojich vrcholov, ale stále expanduje. Spotrebitelia naďalej míňajú, zatiaľ čo údaje o zamestnanosti a bývaní nevyvolávajú nebezpečenstvo.
Kolanovič, zvolený za stratéga č. 1 prepojeného s akciami v minuloročnom prieskume inštitucionálnych investorov, odporučil využiť nedávne slabé miesta v ropných a energetických menách na zvýšenie expozície. Ako vytrvalý býk na hodnotových akciách opakovane vyzýval investorov, aby kúpili pokles počas poklesu akciového trhu v roku 2022. Ale tieto výzvy zatiaľ nevyšli, keďže index S&P 500 od svojho januárového maxima stratil 16 %.
Obavy JPMorgan, že úzkosť z recesie zaplavuje akciový trh, sa opakuje aj v UBS Group AG. Akciový trh má podľa bankového modelu ceny so 40-percentnou pravdepodobnosťou ekonomického poklesu.
Prečítajte si viac: Long-Stocks sa stali jarnou stávkou proti recesii
Podobne zvýšené šance na recesiu historicky poukazovali na ďalšie straty akcií, keď sa recesia zhmotní, podľa štúdie stratégov firmy pod vedením Keitha Parkera. Akcie však zvyčajne rastú, keď nedochádza k najhoršiemu, pričom index S&P 500 počas nasledujúcich 12 mesiacov vyskočil o 12 %, zistili. Podľa Parkerovho odhadu bude trh ocenený ekonomickou recesiou a recesiou ziskov, ak S&P 500 klesne pod 3,800.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/stock-markets-overpricing-recession-risk-183333966.html