(Bloomberg) - Štyri hlavné udalosti počas nasledujúcich 13 obchodných stretnutí budú kľúčovými katalyzátormi pri určovaní toho, či sa tohtoročné oživenie akciového trhu po februárovom prepade vykoľají, alebo sa začne opäť valiť.
Najčítanejšie z Bloombergu
Všetko sa to začína v utorok, keď predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell prednesie svoje dvojdňové svedectvo o menovej politike dvakrát ročne na Capitol Hill. S indexom S&P 500, ktorý má za sebou najlepší týždeň v mesiaci, budú investori hľadať akýkoľvek náznak smerovania úrokových sadzieb centrálnej banky.
„Trh lipne na každej jednej pozitívnej veci, ktorú Powell hovorí,“ povedala Emily Hill, zakladajúca partnerka Bowersock Capital. "V momente, keď slovo 'dezinflácia' opustilo jeho ústa v prejave začiatkom tohto roka, trh prudko vzrástol."
Vskutku, rally na konci minulého týždňa podnietil šéf atlantského Fedu Raphael Bostic, ktorý povedal, že centrálna banka by sa toto leto mohla zastaviť.
Po Powellovi prichádza februárová správa o pracovných miestach z 10. marca a index spotrebiteľských cien zo 14. marca. Ďalšie horúce čítanie o raste zamestnanosti a inflácii by mohlo zmariť akékoľvek nádeje, že Fed čoskoro ustúpi.
"V ekonomike sú také protichodné signály," povedal Hill. "Takže uvidíte prehnané reakcie investorov na nadchádzajúce údaje."
Potom, 22. marca, Fed vydá svoje politické rozhodnutie a štvrťročné prognózy úrokových sadzieb a Powell usporiada tlačovú konferenciu. Potom by investori mali mať celkom jasnú predstavu o tom, či centrálna banka v najbližších mesiacoch zastaví zvyšovanie sadzieb.
Investori sú z toho väčšinou znepokojení. Dopredná implikovaná volatilita je späť na nízkych 30 s pre deň indexu spotrebiteľských cien a blíži sa k 40 pre deň rozhodnutia Fedu o sadzbe, čo znamená, že obchodníci vsádzajú na nejaké veľké výkyvy, ukazujú údaje zostavené Citigroup. Podľa Stuarta Kaisera, vedúceho stratégie obchodovania s akciami v USA v Citigroup, však údaj o budúcej implikovanej volatilite 26 v deň údajov o pracovných miestach naznačuje, že trh toto riziko podceňuje.
Čo sa týka samotného akciového trhu, prevládajúci zmysel bol pokojný. S&P 500 zaznamenal denný pohyb o menej ako 0.5 % v oboch smeroch počas troch obchodných dní končiacich 1. marca, čo je séria pokoja naposledy zaznamenaná v januári, keď investori zvýšili svoje stávky, že americká ekonomika môže odvrátiť recesiu, keďže inflácia klesá.
Tu je to, čo budú obchodníci monitorovať.
Powellovo svedectvo
Dvojročná správa predsedu Fedu o menovej politike pre bankový výbor amerického Senátu v utorok a výbor pre finančné služby Snemovne reprezentantov v stredu pravdepodobne ponúkne náznaky ekonomického výhľadu USA, konkrétne inflácie, mzdových tlakov a zamestnanosti. Obchodníci budú tiež hľadať stopy o ďalších krokoch, ktoré Fed podnikne na kontrolu zvýšených cien.
Prehľad pracovných miest
Trh práce bol v januári silný. To je dôležitý faktor inflácie, pretože rast miezd môže udržať ceny vyššie. A je to riziko pre ceny akcií, pretože lepkavá inflácia by zabránila Fedu pozastaviť zvyšovanie sadzieb. Ekonómovia predpovedajú, že februárová miera nezamestnanosti sa v porovnaní s januárom nezmení na 3.4 %. Očakáva sa, že rast miezd v nepoľnohospodárskych podnikoch klesne na 215,000 517,000 po prekvapivom náraste XNUMX XNUMX pracovných miest o mesiac skôr. V konečnom dôsledku sa však údaje týkajú miezd a toho, či si Fed myslí, že spomaľujú dostatočne rýchlo, aby znížili infláciu.
Údaje o inflácii
Februárový index spotrebiteľských cien je kľúčový po tom, čo sa naštartoval na začiatok roka. Akýkoľvek náznak pretrvávajúcej inflácie by mohol prinútiť Fed zvýšiť sadzby ešte vyššie, ako sa už očakávalo. Predpoveď pre februárový CPI je 6 %, čo je zlepšenie oproti januárovým 6.4 %. Predpokladá sa, že jadrový CPI, ktorý odstraňuje nestále zložky potravín a energie a je považovaný za lepší základný ukazovateľ ako hlavný ukazovateľ, vzrastie o 5.4 % od februára 2022 a o 0.4 % oproti predchádzajúcemu mesiacu. Inflačný cieľ Fedu, ktorý zahŕňa viac ako len CPI, je 2 %.
Rozhodnutie Fedu
Trh dosahuje septembrové maximum úrokových sadzieb na úrovni 5.4 %, čo je takmer o percentuálny bod nad súčasnou efektívnou sadzbou federálnych fondov. Obchodníci sa pripravujú na možnosť, že sa Fed vráti k obrovskému zvyšovaniu sadzieb, pričom nočné indexové swapy budú koncom tohto mesiaca sprísnené približne o 31 bázických bodov.
Očakávania Fedu a Powellove komentáre po rozhodnutí samozrejme ovplyvnia náladu na trhu. Podľa Michaela Antonelliho, trhového stratéga spoločnosti Baird, je to však o veľkých chybách, ako sú údaje o inflácii, ktoré sú oveľa horúcejšie, ako sa očakávalo, a ktoré by vykoľajili pokusy o oživenie akciového trhu.
"Ak sa terminálna sadzba zvýši z 5% na 5.5%, bude to protivietor, ale nezničí to akciový trh tak, ako to urobil minulý rok," povedal Antonelli v telefonickom rozhovore. „Minulý rok sme nevedeli, ako budú vyzerať tie najhoršie scenáre, ale tento rok je okno potenciálnych výsledkov oveľa užšie. A to sa investorom páči.“
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-fate-comes-down-160000694.html