(Bloomberg) — Ktovie, prečo akcie v utorok rástli. Ale jeden fakt, ktorý treba zvážiť, je obrovský záchvat predaja nakrátko, ktorý sa odohral minulý týždeň.
Najčítanejšie z Bloombergu
Hedžové fondy sledované spoločnosťou Goldman Sachs Group Inc. sa zdvojnásobili vďaka medvedím stávkam, pričom suma krátkych predajov v dolároch dosiahla najvyššiu úroveň od finančnej krízy v roku 2008. Podobné trendy boli viditeľné v hlavných maklérskych jednotkách Morgan Stanley a JPMorgan Chase & Co., kde medzi klientmi vzrástli medvedie pozície.
Existujú náznaky, že krátke krytie môže fungovať počas utorňajšieho oživenia trhu. Keď sa index S&P 500 k 2:12 v New Yorku vyšplhal o viac ako XNUMX %, kôš akcií Goldman s najkratšími akciami vzrástol takmer o dvojnásobok.
Medvedia pozícia pomohla finančným manažérom lepšie sa dariť počas poklesu akcií v roku 2022, ktorý znížil index S&P 500 o viac ako 20 % z jeho rekordu, hoci niekedy takéto stávky slúžia ako palivo pre zhromaždenia, keď sú medvede nútené kryť sa.
„Vyvoláva to otázku, čo by sa mohlo stať, keby sme dosiahli zmysluplnejší odraz a prelomenie klesajúceho trendu trhu,“ napísali analytici JPMorgan vrátane Johna Schlegeho v piatkovej poznámke. "Mohli by sme byť bližšie k minimám, ako sme boli pred pár dňami."
Medvedíctvo vzrástlo uprostred neúnavného výpredaja, ktorý poslal akcie dole v 10 z posledných 11 týždňov, vrátane back-to-back smerov o minimálne 5 %. Od týždňa do štvrtka sa predaje nakrátko vyšplhali na jednotlivé akcie a makroprodukty, ako sú fondy obchodované na burze, ukazujú údaje Goldman. V JPMorgan bolo množstvo pridaných shortov viac ako tri štandardné odchýlky nad historickým priemerom.
"Manažéri zvýšili mikro a makro hedge uprostred prudkého poklesu trhu," uviedli analytici Goldman vrátane Vincenta Lina v poznámke. "S jedinou výnimkou sponiek zaznamenali všetky sektory zvýšený skrat."
Nie je nezvyčajné vidieť skeptikov pridávať sa do medvedích pozícií počas prepadov trhu. Podľa Goldmana sa deväť z 10 najväčších krátkych týždňov vyskytlo okolo medvedieho trhu. Výnosy v nasledujúci deň boli zmiešané, pričom index S&P 500 priniesol širokú škálu výsledkov, od nárastu o 7 % po pokles o 12 %, ukazujú údaje zostavené agentúrou Bloomberg.
Medvede sa prebíjajú po tom, čo boli v poslednom desaťročí takmer vyhynuté, keď tendencia Federálneho rezervného systému prísť na pomoc trhu rozdrvila každý pokus staviť na akcie.
Teraz, keď sa Fed pustil do najagresívnejšieho sprísňovania menovej politiky za posledné desaťročia, bolo doteraz z hodnoty akcií vymazaných až 15 biliónov dolárov, čo je prínosom pre predajcov nakrátko.
Nárast stávok na ďalšie poklesy spolu s uvoľnením dlhých držieb viedli k širokému zníženiu expozície akcií medzi profesionálnymi špekulantmi. Čistá páka pre dlhodobé/krátke hedžové fondy, ktorá je mierou ich ochoty riskovať, skĺzla minulý týždeň na najnižšiu úroveň od apríla 2009, ukazujú údaje zostavené Morgan Stanley.
Údaje o umiestnení, ako je tento, sú široko sledované, aby sa dalo posúdiť, či sa akcie blížia ku dnu. Davidovi Rosenbergovi, hlavnému ekonómovi a stratégovi spoločnosti Rosenberg Research & Associates Inc., je priskoro hovoriť o všetkom jasnom.
"Krátke krytie dáva akciám veľkú podporu," povedal Rosenberg. "Tento krok by sa mal vnímať v kontexte celkového klesajúceho trendu - čo znamená, že zhromaždenia je možné prenajať, ale nie vlastniť."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html