Rozdelenie akcií je opäť populárne. 5 spoločností, ktoré by mohli ďalej rozdeliť svoje zásoby

V konečnom dôsledku je láska z trhu skôr príznakom úspechu akcií ako výsledkom ich rozdelených plánov. Spoločnosti, ktoré robia splity, to majú tendenciu robiť, pretože ich akcie už v poslednom čase poriadne vzrástli. A akcie s pozitívnou dynamikou zvyknú pokračovať v raste.

„Samotné rozdelenie akcií by nemalo vytvárať ani ničiť žiadnu hodnotu,“ hovorí Christopher Harvey, vedúci stratégie akcií Wells Fargo. „Akcie, ktoré sa delia, majú zvyčajne pozitívny cenový moment, vo všeobecnosti sa v spoločnosti dejú dobré veci a základy sa zlepšujú. To je to, na čo sa trh zameriava, a rozdelenie akcií je len niečo, čo robíte, keď k tomu dôjde.“

Inými slovami, je to viac korelácia ako príčinná súvislosť. Čísla však hovoria samy za seba: Od roku 1980

S&P 500
Podľa výskumníkov BofA Securities akcie, ktoré oznámili rozdelenie, prekonali index v priebehu nasledujúcich 16 mesiacov v priemere o 12 percentuálnych bodov.

Rozkoly v posledných rokoch pochádzali od technologických spoločností s veľkou kapitalizáciou, vrátane

jablko

(AAPL),

Nvidia

(NVDA) a Tesla (TSLA) – všetky s vysoko lietajúcimi akciami – ale aj menej významné firmy, vrátane

Sherwin-Williams

(SHW),

Amphenol

(APH) a

McCormick

(MKC). Za posledné desaťročie došlo k približne 20 rozdeleniam amerických emitentov ročne, uvádza Dow Jones Market Data.

Skutočným rozkvetom rozdelenia bola technologická bublina na konci 1990. rokov. Od roku 1997 do roku 2000 si v priemere 65 amerických spoločností rozdelilo svoje akcie každý rok, keď sa trhy roztopili. Rozdelená frekvencia sa opäť zvýšila v rokoch pred globálnou finančnou krízou, na konci ďalšej dlhej trhovej rally.

Medián akcií S&P 500 má dnes cenu okolo 118 dolárov. Niekoľko firiem však obchoduje výrazne nad touto úrovňou a mohli by byť kandidátmi na rozdelenie. Akcie s najvyššou cenou v USA sú akcie triedy A

Berkshire Hathaway

(BRK.A), ktoré neboli nikdy rozdelené. Tie nedávno vyšli na 517,000 1 dolárov a v priemere si ich vymieňajte len niekoľko tisíckrát denne. Warren Buffett možno nikdy tieto akcie nerozdelí, ale investori majú inú možnosť: akcie Berkshire triedy B predstavujú 1,500/350 XNUMX A, čiže nedávnych XNUMX USD.

Staviteľ domu

NVR

(NVR) má ďalšiu najvyššiu cenu akcií, nedávnych 4,380 1 USD, nasleduje Amazon.com (AMZN) a Alphabet (GOOGL). Vedenie Alphabetu 20. februára oznámilo, že toto leto požiada akcionára o povolenie na rozdelenie v pomere 1:2,811, z nedávnych 7.5 20 USD. Jej akcie si nasledujúci deň pripísali 1 %, k čomu prispeli aj lepšie výsledky za štvrtý štvrťrok, než sa očakávalo. Amazon oznámil svoje vlastné zámery rozdeliť 10 ku 3,281 približne o mesiac neskôr spolu s autorizáciou na spätný odkup akcií v hodnote 5 miliárd dolárov. Akcie, nedávno na úrovni XNUMX XNUMX USD, si nasledujúci deň pripísali viac ako XNUMX %.

„Predstavenstvo očakáva, že zvýšenie počtu akcií v obehu v dôsledku rozdelenia akcií zmení trhovú cenu kmeňových akcií v rozsahu, ktorý by našim zamestnancom poskytol väčšiu flexibilitu pri spravovaní vlastného imania v Amazone a vytváraní kmeňových akcií. dostupnejšie pre každého, kto chce investovať do Amazonu,“ uviedla spoločnosť v podaní.

V posledný marcový týždeň Tesla uviedla, že bude pokračovať v druhom rozdelení akcií za toľko rokov, v nezverejnenom pomere. Aby toho nebolo málo, spoločnosť GameStop (GME) 31. marca uviedla, že požiada o súhlas akcionárov, aby urobila to isté. Akcie predajcu videohier však nezaznamenali trvalý nárast. Ráno po vyhlásení otvorili o viac ako 13 % vyššie, len aby zatvorili o menej ako 1 %. Začiatkom toho týždňa akcie vzrástli o 25 % za deň.

Ďalšie akcie s najvyššou cenou v indexe S&P 500 sú:

Rezervácie Holdings

(BKNG), približne 2,300 XNUMX USD;

AutoZone

(AZO), okolo 2,040 XNUMX USD;

Chipotle Mexican Grill

(CMG), za približne 1,600 XNUMX USD; a

Medzinárodná spoločnosť Mettler-Toledo

(MTD), okolo 1,350 XNUMX USD.

Typické argumenty v prospech rozdelenia sa týkajú sprístupnenia akcií s nižšou cenou individuálnym investorom alebo zamestnancom, ktorí môžu mať problémy s nákupom akcií s vysokou cenou.

Vezmime si napríklad spoločnosť s 2 miliardami USD s miliónom akcií v obehu a cenou akcií 2,000 10 USD. Po dokončení rozdelenia 1 za 10 bude mať spoločnosť 200 miliónov akcií, z ktorých každá bude obchodovaná za 2 USD a nezmenenú trhovú hodnotu 200 miliardy USD. Každý akcionár by získal deväť nových akcií za každú, ktorú vlastnil pred rozdelením. Investor, ktorý bol ochotný do spoločnosti investovať iba 200 USD, si teraz môže kúpiť celý podiel a viac pri prírastkoch 2,000 USD – nie XNUMX XNUMX USD.

Spoločnosti chcú mať rôznorodú akcionársku základňu inštitucionálnych aj retailových investorov, ktorých vplyv na trhy a jednotlivé akcie v posledných rokoch vzrástol.

Táto logika je však na dnešnom trhu oveľa menej relevantná ako pred niekoľkými rokmi. Väčšina maklérov umožňuje investorom vlastniť zlomky alebo „plátky“ jednotlivých akcií. Fidelity umožňuje svojim zákazníkom nakupovať kúsky tisícov amerických akcií a fondov obchodovaných na burze už od 1 dolára.

Robin Hood

používatelia si môžu kúpiť len jednu milióntinu akcií. Investor by mohol získať 200 USD z 2,000 1 USD akcií – alebo 10 USD, alebo 54.31 USD alebo XNUMX USD, v tomto prípade – s malým úsilím.

Hovorkyňa Fidelity hovorí, že v minulom roku používalo zlomkové akcie 2.3 milióna účtov.

Navyše, mnoho investorov je vystavených trhu prostredníctvom indexovo sledovaných ETF, ktoré im už umožňujú vlastniť koše akcií za menej ako sú kombinované ceny cenných papierov v indexoch.

Kedysi mohlo byť rozdelenie akcií nevýhodou pre investorov, ktorí platili provízie za akciu – a nie za obchod. Táto nevýhoda do značnej miery zmizla v ére obchodovania bez provízií, ktoré je teraz bežné vo všetkých maklérskych firmách.

Opcie sa menia v množstve 100, takže kontrakty na akcie s vysokou cenou môžu byť drahé. Za posledné dva roky došlo k explózii zapojenia retailových investorov do opčných trhov, takže účinok môže byť väčší. Ale to je skôr faktor pre GameStops sveta ako pre Amazonky.

Stráviteľnejšie ceny pre Amazon alebo Alphabet by z nich mohli urobiť pravdepodobnejších kandidátov na vstup do cenovo váženého indexu, akým je Dow Jones Industrial Average. A aj keď je to v tomto bode stále špekulácia, Apple získal svoj vstup do Dow v roku 2015, len rok po tom, čo dokončil rozdelenie akcií 7-za-1. Apple, to nestojí za nič, od svojho vstupu na burzu v roku 1980 dokončil päť delení za 22 dolárov za akciu. Po úprave o rozdelenie bola jeho cena IPO 10 centov.

Prečo teda rozdeliť akcie? Je to pravdepodobne viac o optike a spoľahlivosti signalizácie ako o čomkoľvek technickejšom. Manažment naznačuje, že očakáva, že akcie budú po rozdelení pokračovať v raste a trh rád vidí býčích insiderov.

Cena akcií po rozdelení 20 ku 1, ktorá sa za deň pohne o 50 centov namiesto 10 dolárov, môže investorom signalizovať väčšiu stabilitu. Rozdelené oznámenia tiež priťahujú mediálne pokrytie a prieskum od analytikov na strane predaja. A delený cyklus ide dookola.

Takže vo veľmi krátkom časovom horizonte často uvidíte prasknutie akcií pri oznámení o rozdelení. To však posúva dopredu očakávanú nadvýkonnosť, nie preto, že rozdelenie pridáva hodnotu spoločnosti ako takej.

Jack Ablin, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Cresset Capital, ktorá spravuje aktíva okolo 22 miliárd dolárov, hovorí: „To je miesto, kde sa učebnice a knihy objednávok rozchádzajú, kde sa realita rozchádza s teóriou.“

Napíšte Nicholas Jasinski o [chránené e-mailom]