(Bloomberg) - Jastrabí Federálny rezervný systém rozdrvil všetky nádeje investorov, minulý týždeň uvrhol akciový trh do špirály skazy a vyvolal obavy obchodníkov, že na ceste sú ešte väčšie straty.
Najčítanejšie z Bloombergu
Akékoľvek nádeje, že akcie zhodnotili väčšinu zlých správ smerujúcich na posledné zasadnutie Fedu, sú teraz zmarené. Index S&P 500 stratil viac ako 4 % od stredajšieho poludnia, keď centrálna banka zvýšila sadzby o trištvrte percentuálneho bodu a signalizovala, že je na ceste agresívnejšie tempo zvyšovania, ako sa očakávalo.
Prvýkrát od júna obchodníci platia viac za ochranu pred krátkodobými výkyvmi v indexe S&P 500 ako za dlhodobé výkyvy, čo je znakom zmätku, kam akcie smerujú. Medzitým kaskáda krátenia odhadov od analytikov z Wall Street prináša podobne pochmúrne posolstvo. Napríklad stratégovia z Goldman Sachs Group Inc. znížili svoj koncoročný pohľad na široký akciový benchmark na úroveň, ktorá implikuje 2.5% pokles oproti piatkovej uzávierke. A môže prísť ďalšia bolesť, povedali stratégovia.
"Tohtoročný nepríjemný pokles na akciovom trhu sa pravdepodobne tak skoro neskončí," povedal Yung-Yu Ma, hlavný investičný stratég v BMO Wealth Management, v rozhovore. "Skutočnosť je taká, že nad akciami bude v nasledujúcich týždňoch a mesiacoch naďalej visieť ťažký mrak, kým inflácia výrazne nepoľaví."
Trhy reagujú na jasný odkaz od predsedu Fedu Jeromea Powella zo stredajšej tlačovej konferencie: Boj o skrotenie inflácie spôsobí skutočné ekonomické škody. Teraz sa hromadia stávky, že akciám to spôsobí ešte väčšie problémy. V piatok S&P 500 takmer vymazal svoje dvojmesačné oživenie do polovice augusta a poslal výnos dvojročných štátnych dlhopisov na najvyššiu úroveň od roku 2007. Akcie klesli najmenej o 3 % za štyri z posledných piatich týždňov.
Volatilita sa tiež vrátila, pričom index volatility Cboe alebo VIX v piatok nakrátko vzrástol nad 32, prvýkrát od júna. Termínové kontrakty na prvý mesiac na VIX sa obchodujú o 0.7 bodu volatility nad termínovanými kontraktmi na druhý mesiac, čím sa vytvára takzvaná obrátená krivka volatility, ktorá zvyčajne signalizuje zvýšené obavy investorov.
Pomer ceny a zisku S&P 500, ktorý stratégovia z Goldman Sachs považujú za spravodlivý, keď sadzby rastú rýchlejšie, ako sa očakávalo, je 15-násobok zisku, teda úroveň, ktorú banka upravila nadol z 18-násobku. Banka znížila svoj koncoročný pohľad na index S&P 500 o 700 bodov na 3,600 XNUMX, aby to vysvetlila.
Predchádzajúce medvedie trhy, ktoré zasiahli počas plnej recesie, boli pre index S&P 500 brutálne a v deviatich predchádzajúcich prípadoch od druhej svetovej vojny ho poslali dole v priemere o 35 %. Podobný scenár by sa mohol zopakovať, ak benchmark klesne pod svoje nedávne minimum 3,666.77 500 dosiahnuté v júni, povedal Sam Stovall, hlavný investičný stratég CFRA (S&P 0.7 uzavrel v piatok o 3,200 % nad touto úrovňou.) Ak túto úroveň prekročí, by mohol klesnúť na 33 14.9, čo predstavuje 215% pokles z rekordného maxima a znamená násobok ocenenia XNUMX (na základe odhadu zisku na akciu vo výške XNUMX USD), povedal.
"Bude to medvedí trh sprevádzaný recesiou, ale nemyslím si, že smerujeme k veľkému kolapsu," povedal Stovall v rozhovore. "Možno budeme musieť počkať do prvého štvrťroka 2023, kým sa konečne dosiahne konečné minimum."
Medvedie prostredie samozrejme vytvára aj faktory, o ktoré sa môžu dlhodobé býky oprieť.
Ak sa vrátime do roku 1995, tento deväťmesačný prepad poslal akcie do tretieho najdlhšieho obdobia extrémneho pesimizmu, ukazujú údaje zostavené spoločnosťou Ned David Research. Ale v roku nasledujúcom po predchádzajúcich sériách takýchto medveďov sa index S&P 500 zvýšil v priemere o 20 %. K dlhodobejšiemu optimizmu pridáva aj nádej, že čím skôr Fed zvýši úrokové sadzby do takej miery, že bude bojovať proti inflácii, tým skôr sa môže začať uvoľňovať.
„Pre dlhodobých investorov sú to príležitosti, na ktoré sedíme a čakáme na nákup akcií za výhodné ceny,“ povedal telefonicky Eric Diton, prezident a výkonný riaditeľ Wealth Alliance. "Medvedie trhy neprichádzajú tak často."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-steeper-dive-170007911.html