Akcie klesnú o 20 %, ak majú dlhopisy správnu infláciu v modeli JPMorgan

(Bloomberg) – Rozširujúce sa prepojenie medzi akciami a dlhopismi naznačuje 20% riziko poklesu pre akcie, ak sa dlhopisy ukážu ako správne pri oceňovaní volatility inflácie, podľa modelovania stratégov JPMorgan Chase & Co.

Najčítanejšie z Bloombergu

Tento pohľad poukazuje na to, ako veľmi sa investori v rôznych triedach aktív od pandémie snažia pochopiť situáciu na trhu. Divergencia sa naplno prejavila tento týždeň, keď index S&P 500 vstúpil na býčí trh práve vtedy, keď stavil na ďalšie zvýšenie sadzieb Federálneho rezervného systému v júli a potom, čo centrálne banky v Austrálii a Kanade obchodovali s nesprávnymi nohami.

„Trhy dlhopisov stále ocenia v dlhodobom období zvýšenej makroekonomickej neistoty, aj keď za posledné tri mesiace došlo k miernemu poklesu,“ uviedli stratégovia vrátane Nikolaosa Panigirtzoglou a Mika Inkinen. „Naproti tomu akciové trhy vyzerajú ako ‚ceny pre dokonalosť‘, pričom index S&P je teraz nad odhadom reálnej hodnoty, ktorý sleduje nárast makroekonomickej volatility od pandémie.“

Inflačná volatilita však podľa stratégov predstavuje riziko aj pre dlhopisy. „Ak by sa dlhopisové trhy pozreli cez nárast inflácie od začiatku roku 2021, 10-ročné reálne výnosy amerických štátnych dlhopisov by mohli klesnúť o približne 70 bázických bodov,“ napísali.

Prečítajte si viac: S&P 500 dosahuje míľnik na býčom trhu, keď obchodníci prechádzajú cestou Fedu

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP