(Bloomberg) – Bežným varovaním na Wall Street už desaťročie je, že obchodné stoly boli prevalcované ľuďmi, ktorí sú príliš mladí na to, aby vedeli, aké to je pohybovať sa v cykle sprísňovania Federálneho rezervného systému. Teraz to zisťujú.
Najčítanejšie z Bloombergu
Na trhoch sú turbulencie, potom je tu čokoľvek, čo nazývate posledné dva dni, keď po 900-bodovom raste Dow o 12 hodín neskôr nasledoval 1,000-bodový pokles. V poslednom čase sa v aktívach vyčarujú a spália hodnoty stoviek miliárd dolárov, čo je prudký obrat od priamej trajektórie postpandemickej éry.
Tam, kde sa kedysi každý dip kupoval, sa teraz každý skok predáva. Štvrtok bol iba štvrtým dňom za 20 rokov, v ktorom akcie a dlhopisy zaznamenali pokles o viac ako 2 %, a to vďaka hlavným fondom obchodovaným na burze, ktoré ich sledujú. Spoločné napätie medzi aktívami takého rozsahu spoľahlivo podnecuje špekulácie, že veľké fondy sú nútené predávať.
„Bojím sa ako všetci ostatní,“ povedal Jim Paulsen, hlavný investičný stratég v Leuthold Group a jeden z najviditeľnejších býkov na Wall Street. „V biznise som už takmer 40 rokov – tieto veci nie sú o nič jednoduchšie, pretože nikdy neviete s istotou a tiež viete, že ste sa v minulosti mýlili.“
Za zrušením stojí Fed, ktorý sa zaviazal k tomu, čo bude pravdepodobne najagresívnejším stiahnutím stimulov pre ekonomiku od roku 1994. Centrálna banka, ktorá bola kedysi kotvou stability pre trh, je teraz jej hlavným antagonistom, ktorý sa zaviazal potlačiť najhorúcejšie infláciu za štyri roky. desaťročia.
„Klienti volajú a hovoria: ‚Tak už sme skončili? Mali by sme sa obávať? Mali by sme to všetko dať pod matrac?“ Paul Nolte, portfóliový manažér Kingsview Investment Management, povedal telefonicky z Chicaga. "Pripadá mi to trochu viac ako v roku 2000, 2002, kde je to len neustály pretrvávajúci pokles prerušovaný niektorými zhromaždeniami."
Prerušenie Fedu je všade. V stredu, po tom, čo predseda Jerome Powell signalizoval, že zvýšenie sadzieb o 75 bázických bodov nie je na programe pre nadchádzajúce stretnutia, akcie vzrástli, čím sa index S&P 500 dostal na najväčší post-Fed za desaťročie. Potom sa trh vo štvrtok zlomil, pričom index klesol o viac ako 3.5 %, keď obchodníci prehodnotili situáciu.
Za posledných 25 rokov len tri ďalšie politické stretnutia Fedu zaznamenali počas prvých dvoch dní veľké obraty na trhu tejto veľkosti smerom nadol.
„Aký rozdiel spôsobí deň,“ povedal Frank Davis, senior generálny riaditeľ spoločnosti LEK Securities. "Včera ľudia čítali komentár Fedu a videli určitú predvídateľnosť a stabilitu." Ale teraz to vyzerá ako veľký podvrh."
Prakticky každé aktívum trpí otrasmi vyvolanými centrálnou bankou. Dolár, ktorý v deň Fedu klesol takmer o 1 %, zaznamenal vo štvrtok úplné zotavenie a priblížil sa k 20-ročnému maximu. Pokiaľ ide o pevný výnos, 10-ročné výnosy štátnych dlhopisov vymazali stredajší pokles a presiahli 3 %.
Málokto očakáva, že v dohľadnej dobe príde kavaléria alebo tím ochrany pred pádom. Fed bol brzdený infláciou a potrebuje sprísniť finančné podmienky, aby pomohol spomaliť zhodnocovanie cien potravín, áut a prístreškov. Aj keď Powell opakovane vyjadril dôveru v dosiahnutie mäkkého pristátia v ekonomike, podľa Dennisa DeBusscherea, zakladateľa 22V Research, je riziko recesie hrozbou, ktorú si investori nemôžu dovoliť ignorovať.
"To je dôvod, prečo sa musí každá súťaž predať," povedal DeBusschere. „Pretože aktíva s vyšším rizikom znamenajú, že nebojujete s infláciou! Nemáš východisko!!" pridal. "Kto sakra vstúpi do tejto pásky?"
V skutočnosti sa rok 2022 stáva najbolestivejším rokom pre kupujúcich za posledné desaťročia. Od januára trvá priemerný pokles indexu S&P 500 2.3 dňa, čo je viac ako ktorýkoľvek rok od roku 1984, pričom jeho výnosy po poklesoch boli záporné o 0.2 %. To je najhoršie za posledných 35 rokov.
Investori, ktorí sú po väčšinu posledného desaťročia podmienení úspechom nákupu s poklesom, sú vystrašení novou skúsenosťou, keď v apríli opúšťajú fondy zamerané na akcie jedným z najrýchlejších temp za posledné roky.
Pre Grega Boutlea, amerického šéfa stratégie akcií a derivátov v BNP Paribas, bol stredajší skok „charakteristickým znakom oživenia medvedieho trhu“.
"Pozícia bola v tomto kroku veľmi defenzívna, čo by do určitej miery mohlo zmierniť pocit paniky alebo núteného predaja," povedal. "Ale cenovú akciu dnes je ťažké čítať ako niečo iné ako problematické vo veľmi krátkodobom horizonte."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/scared-everybody-else-stocks-shaky-201016954.html