(Bloomberg) – Eufória, ktorá sa vo štvrtok prehnala akciovým trhom, má v histórii silné opodstatnenie: vždy, keď inflácia dosiahla vrchol, nasledovali dvojciferné zisky.
Najčítanejšie z Bloombergu
Index S&P 500, ktorý v roku 18 klesol o 2022 %, vo štvrtok vzrástol o 4.7 % po tom, čo sa rast indexu spotrebiteľských cien v októbri ochladil viac, ako sa predpokladalo, čím index dosiahol najlepší deň CPI od decembra 2008. Index Nasdaq 100 vzrástol o 6.1 %. Oba indexy dosahujú najlepšie seansy od apríla 2020.
Nie je prekvapením, že americké akcie bojujú, kým inflácia rastie, ale nie po jej vrchole. Podľa Jima Paulsena, hlavného investičného stratéga The Leuthold Group, vykazoval S&P 1950 od roku 500 počas nasledujúcich 13 mesiacov po 12 veľkých inflačných vrcholoch celkový výnos v priemere 13 %. V 10 prípadoch, keď index vzrástol v roku po výraznom náraste inflácie, celkový výnos pre S&P 500 vyskočil v priebehu nasledujúceho roka v priemere o 22 %, ukazujú údaje spoločnosti Leuthold.
Zatiaľ čo nikto nevie, či sa medvedí trh blíži ku koncu, alebo či je o niečo nižší, Paulsen poznamenal, že „zlé správy“ zjavne ovplyvnili akciový trh od leta oveľa menej ako v prvej polovici roku 2022. cyklické sektory a akcie s malou kapitalizáciou v posledných mesiacoch zdravo porazili index S&P 500, dodal.
Ak majú akciové trhy v USA vidieť porovnateľné zisky, tvrdohlavo vysoká miera inflácie musí klesať rýchlejšie, hoci investori môžu o tieto výrazné zisky prísť, ak budú čakať príliš dlho, keďže trhy majú tendenciu začať sa zotavovať z miním na medvedom trhu ešte skôr, ako ekonomické dáta klesnú na dno. podľa Jimmyho Leeho, generálneho riaditeľa The Wealth Consulting Group.
"Investori skutočne potrebujú byť v dostatočnom predstihu pred tým, ako Fed signalizuje pauzu, pretože akciový trh bude odtiaľto pravdepodobne podstatne vyšší, kým tieto slová vyjdú z úst šéfa Fedu Powella," povedal Lee.
V cykloch po druhej svetovej vojne, keď nárast spotrebiteľských cien presiahol 5 %, bola priemerná návratnosť benchmarku za šesť mesiacov, o rok a o dva roky neskôr 5 %, 12 % a 15 %, v uvedenom poradí, podľa Strategas Research Partners.
Predstavitelia Federálneho rezervného systému agresívne zvyšovali náklady na pôžičky v snahe ochladiť infláciu blížiacu sa k 40-ročným maximám. Centrálna banka minulý týždeň už štvrtýkrát za sebou zvýšila úrokové sadzby o 75 bázických bodov, čím sa cieľová sadzba referenčnej sadzby dostala na rozpätie 3.75 % až 4 %. Predseda Fedu Jerome Powell po rozhodnutí novinárom povedal, že nedávne neuspokojivé údaje naznačujú, že sadzby budú musieť nakoniec ísť vyššie, ako sa pôvodne očakávalo, pričom naznačil, že centrálna banka by mohla miernejšie svoje zvyšovanie zmierniť už v decembri.
Prezident Fedu vo Philadelphii Patrick Harker a prezidentka Fedu v Dallase Lorie Loganová nedávno uviedli, že očakávajú, že centrálna banka v nadchádzajúcich mesiacoch spomalí tempo zvyšovania sadzieb, keďže menová politika USA sa blíži k reštriktívnym úrovniam. Logan však na štvrtkovej konferencii, ktorú usporiadala jej banka v Houstone, poznamenala, že „by to nemalo byť chápané ako jednoduchšia politika“.
Podľa Carson Investment Research však za posledných osem cyklov zvyšovania sadzieb Fed naďalej zvyšoval náklady na pôžičky, až kým nebol nad CPI. Trh so stávkami na základnú sadzbu Fedu dosiahol v prvom polroku 4.8 maximum 2023 %, pričom minulý týždeň klesol z viac ako 5 %. To znamená, že stále môže existovať väčší priestor pre Fed na zvýšenie sadzieb, aby skrotil tvrdohlavo vysoké ceny.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/stocks-reap-double-digit-returns-170548512.html