Akcie budú naďalej klesať aj po pivotách Fedu, varuje stratég Morgan Stanley, ktorý predpovedal medvedí trh

S&P 500
SPX,
+ 2.59%
klesol o viac ako 6.5 % od pondelka 6. septembra, deň po tom, čo Wilson zverejnil skoršiu poznámku vyzývajúcu na ďalší pokles akcií. Medzi špičkovými analytikmi z Wall Street sa Wilsonovi pripisovalo, že správne predpovedal najnovší medvedí trh s akciami v tomto roku.

Pozri: Tu je to, čo podľa Morgan Stanley podnieti ďalší pokles akcií

Problém je podľa Wilsona v tom, že keďže úrokové sadzby pokračujú v raste a Fed neustále zmenšuje svoju súvahu, môže riskovať vyvolanie krízy niekde vo svete alebo dokonca v USA.

Vyššie úrokové sadzby totiž brzdia americkú ekonomiku tým, že korporáciám a domácnostiam zdražujú požičiavanie peňazí, zatiaľ čo silnejší dolár sťažuje rozvíjajúcim sa ekonomikám splácanie dlhu denominovaného v dolároch.

Ak sa tak stane, Fed bude pravdepodobne vyzvaný, aby obrátil kurz agresívneho sprísňovania menovej politiky, ktorý sľúbil, že pomôže čeliť inflácii.

Problémy sa už začali objavovať, povedal Wilson a poukázal na údaje „M2“, ktoré sú kľúčovým meradlom dolárov v obehu. čo ukazuje, že peňažná zásoba sa za posledných 12 mesiacov začala zmenšovať.

"Americký dolár je veľmi dôležitý pre smerovanie rizikových trhov, a preto tak pozorne sledujeme rast M2," povedal Wilson.

M2 pre „veľkú štvorku“ ekonomiky: USA, Čína, eurozóna a Japonsko dosiahli vrchol v marci 2021 a potom sa podľa Wilsonových údajov znížili o 4 bilióny dolárov.

Sledovanie rýchlosti zmeny peňažnej zásoby pre tieto ekonomiky je dôležité, povedal Wilson, pretože má tendenciu korelovať s nižšími cenami akcií, ako ukazuje graf nižšie.

Tento pokles peňažnej zásoby sa deje v čase, keď dolár
DXY,
-0.40%
obchoduje v blízkosti svojej najsilnejšej úrovne za posledných 20 rokov.

Pozri: Búrlivý americký dolár práve zaknihoval svoj najsilnejší štvrťrok za najmenej 7 rokov, keď investori hľadali bezpečnosť

Kedy môže Fed konečne obrátiť kurz? Wilson povedal, že investori by si mali dávať pozor na signály, že silnejší americký dolár sa stáva problémom na domácom trhu.

Ako informoval MarketWatch, silný americký dolár sa stal „ničivou guľou“ pre globálne finančné trhy a tiež prispieva k fiškálnemu napätiu v mnohých rozvíjajúcich sa ekonomikách, ktoré teraz považujú ich dlh denominovaný v dolároch za ešte väčšiu záťaž.

Pozri: Prečo by epická rally amerického dolára mohla byť „ničivou loptou“ pre finančné trhy

Uvidí sa, či Fed zastavenie kampane zvyšovania úrokových sadzieb a znižovania súvah bude stačiť na odvrátenie krízy. Je možné, že Fed bude musieť zmeniť kurz a znížiť sadzby.

Predseda Fedu Jerome Powell trvá na tom, že Fed nemôže riskovať predčasné zníženie úrokových sadzieb zo strachu, že inflácia sa môže ešte viac zakoreniť.

Nezáleží na tom, akcie budú pravdepodobne smerovať nižšie, kým konečne nepríde pivot Fedu, povedal Wilson, dodal, že očakávania tejto zmeny politiky môžu stačiť na vyvolanie prudkého, no krátkodobého oživenia akcií.

Wilson však povedal, že na odvrátenie recesie výnosov, ktorá je zvyčajne definovaná ako dva štvrťroky negatívneho rastu výnosov pre S&P 500, už bude pravdepodobne príliš neskoro.

Wilsonov argument, aby sa Fed otočil pod tlakom, prichádza, keď sa viac jednotlivcov a organizácií sťažuje na spätnú reakciu zo zvyšovania sadzieb centrálnej banky.

V pondelok Konferencia OSN o obchode a rozvoji vo svojej správe uviedla, že Fed môže riskovať vážne poškodenie ekonomík rozvojových krajín, ak bude pokračovať vo zvyšovaní nákladov na pôžičky.

Pozri: OSN vyzýva Fed a ďalšie centrálne banky, aby zastavili zvyšovanie úrokových sadzieb

Po tom, čo v piatok upevnili svoje najhoršie mesačné výsledky od marca 2020, americké akcie začali október a štvrtý štvrťrok v zelených číslach, pričom index S&P 500 vzrástol o 2.7 %, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.66%
rast o 2.8 % a Nasdaq Composite
COMP,
+ 5.17%
nárast o 2.4 %.

Pozri: Pre akcie to bol najhorší september od roku 2002. Čo to znamená pre október.