Akcie by podľa JPMorgan klesli o 20 %, ak by sa očakávania dlhopisového trhu naplnili

• Makroekonomické vyhliadky medzi dlhopisovými a akciovými trhmi sa naďalej líšia, uviedla JPMorgan.

• Ak má dlhopisový trh pravdu o inflačnom riziku, akcie by čelili potenciálnemu poklesu o 20 %.

• Varovanie prichádza, keď sa medvedí trh v indexe S&P 500 skončil a pripravil ho pre nový býčí trh.

Prepojenie medzi akciovými a dlhopisovými trhmi sa v posledných mesiacoch prehĺbilo, keďže tieto dve triedy aktív signalizujú rozdielnu ekonomickú realitu, uviedli analytici JPMorgan vo štvrtok.

Ak sa však inflačné vyhliadky trhu s pevným príjmom ukážu ako správne, akcie by čelili potenciálnemu poklesu o 20 %.

„Trhy dlhopisov stále ocenia v dlhodobom období zvýšenej makroekonomickej neistoty, aj keď za posledné tri mesiace došlo k miernemu poklesu. Naproti tomu akciové trhy vyzerajú ako „ceny pre dokonalosť“, pričom S&P je teraz nad odhadom reálnej hodnoty, ktorý sa pozerá cez nárast makroekonomickej volatility od pandémie,“ uvádza sa v správe.

Podľa modelovania JPMorgan sa inflačná neistota znížila spolu s pokračujúcim poklesom inflačných prekvapení.

"Ak by akciové trhy mali zvýšiť cenu inflácie na úroveň zodpovedajúcu cenám na dlhopisových trhoch, znamenalo by to približne 20% pokles oproti súčasným úrovniam," uviedli analytici.

Varovanie prichádza, keď sa medvedí trh v indexe S&P 500 skončil a pripravil ho pre nový býčí trh po tom, čo sa v zadnom pohľade opustili bankové turbulencie a kríza zlyhania dlhu. VIX, často považovaný za ukazovateľ strachu akciových trhov, dosiahol najnižšiu hodnotu za tri roky.

Indexy tiež zdvihla rally sústredená v technologických akciách, keďže umelá inteligencia poháňala sektor vpred. Niektorých to podnietilo predpovedať ďalšie vzostupy, ako napríklad ekonóm Ed Yardeni, ktorý hovoril o scenári „Matka všetkých roztopení“.

A to aj napriek niektorým očakávaniam ďalšieho zvýšenia úrokových sadzieb na nadchádzajúcom zasadnutí Federálneho rezervného systému, keďže trh práce a mzdy zostávajú silné.

Ale v prípade, že trhy s dlhopismi dokážu obísť inflačné riziko, JPMorgan očakáva, že výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov klesnú približne o 70 bázických bodov.

Prečítajte si pôvodný článok na Business Insider