(Bloomberg) – Zmiernenie inflácie uvrhne ekonomiky späť do hlbín recesie zo 1970. rokov a bude mať „nepriaznivý vplyv na pracujúcich ľudí všade“, varoval bývalý minister financií USA Larry Summers.
Najčítanejšie z Bloombergu
Táto poznámka je reakciou na návrhy ekonómov vrátane Oliviera Blancharda, bývalého hlavného ekonóma Medzinárodného menového fondu, ktorí navrhli zvýšiť inflačné ciele z 2 % na 3 %, aby sa predišlo recesii.
„Predpokladať, že nejaký druh zmiernenia sa s inflačným cieľom bude záchranou, by bola drahá chyba, v konečnom dôsledku by to malo nepriaznivý účinok, ako sa to stalo veľkolepým spôsobom počas 1970. rokov,“ povedal Summers, profesor ekonómie na Harvarde. Prispievateľ Bloomberg TV povedal panelu na výročnom stretnutí Svetového ekonomického fóra v Davose vo Švajčiarsku.
Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell opakovane objasnil, že americká centrálna banka neplánuje zmeniť svoj 2-percentný inflačný cieľ.
Inflácia vyvrcholila v dvojciferných číslach vo veľkej časti industrializovaného sveta, ale očakáva sa, že tento rok rýchlo klesne v dôsledku klesajúcich cien energií a komodít. Jadrová inflácia však zostane zvýšená, keďže mzdové správanie a nastavenie cien spoločností sa zásadne zmenilo, uviedol v tom istom paneli predseda Švajčiarskej národnej banky Thomas Jordan.
„Bude oveľa ťažšie dostať infláciu zo 4 % na 2 %. „Uvidíme, či to príde s recesiou alebo nie. Firmy už neváhajú zvyšovať ceny. To je iné ako pred dvoma alebo tromi rokmi a je to signál, že nie je také ľahké vrátiť infláciu späť na 2 %.
„Vidíme aj zmenu v správaní v oblasti miezd. Ak sa pozriete na tvorbu miezd, je to veľmi spätný pohľad. V podstate berieme infláciu z minulého roka a používame ju na stanovenie budúcich platov – druh argumentu férovosti. Keď je inflácia vysoká, tlak miezd je tu.“
Summers varoval: „Pre centrálne banky by bolo vážnou chybou, keby v tomto bode revidovali svoj inflačný cieľ smerom nahor. Ak by sa nepodarilo dosiahnuť cieľ 2 % a opakovane by sa zdôraznil záväzok na 2 %, opustenie tohto cieľa by veľmi vážne poškodilo dôveryhodnosť. Ak to dokážete upraviť raz, môžete to upraviť znova.“
„Kontrafaktual nie je, 'môžeme mať väčšiu infláciu a žiadnu recesiu, ale 'ak sa nám nepodarí vysporiadať sa s infláciou, je pravdepodobné, že v určitom bode budeme mať vážnejšiu recesiu'.“
Šéfovia centrálnych bánk v paneli sa všetci zhodli na tom, že na zníženie inflácie, ktorá sa v USA, eurozóne a Spojenom kráľovstve stále blíži k 10 %, je stále potrebná prísnejšia menová politika.
Summers tiež kritizoval kvantitatívne uvoľňovanie centrálnych bankárov počas pandémie, čo podľa neho zvýšilo zaťaženie daňových poplatníkov. V rámci kvantitatívneho uvoľňovania centrálne banky fakticky vymieňali dlhodobé dlhy za veľmi krátke, rovnako ako „každý korporátny pokladník na svete splácal svoj dlh“, aby využili nízke úrokové sadzby.
Fed teraz vykazuje vo svojej súvahe stratu medzi trhovými hodnotami vo výške približne 800 miliárd dolárov, povedal.
"Spätne si myslím, že to bolo veľmi problematické," povedal Summers. "Popri premýšľaní o stimulačných aspektoch QE sa musíme zamerať aj na aspekty splatnosti súvahového dlhu QE."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/summers-warns-1970s-crisis-central-100153098.html