Prudký nárast dolára zvyšuje možnosť parity s eurom

Euro a dolár naposledy dosiahli paritu koncom roka 2002, hoci spoločná európska mena sa v nedávnej minulosti stretla s prahom. Koncom roka 2016 sa euro posunulo smerom k parite po víťazstve bývalého prezidenta Donalda Trumpa v prezidentských voľbách v USA a keďže obchodníci očakávali sériu zvyšovania úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom. Tieto stávky sa však v roku 2017 rozpadli rýchlejší rast v Európe, ako sa očakávalo. 

Niektorí pozorovatelia trhu tvrdia, že možnosť parity je tentoraz reálna, keďže obchodníci zápasia s jastrabím Fedom, vlnovým efektom do Európy z Ruska. vojna na Ukrajine a ekonomické spomalenie v Číne. Mnohí ekonómovia a investori očakávajú vyššie ceny energií a prerušenia dodávok vyplývajúce z vojny s cieľom stlačiť rast v Európe. Akýkoľvek druh slabnúceho dopytu v Číne po európskom tovare by mohol výrazne zasiahnuť aj región. 

Medzitým Fed začal agresívnu kampaň na zdvíhanie úrokových sadzieb, čím poskytol ďalšiu podporu doláru, ktorý sa ukázal ako jeden z dominantných útočisko pre investorov v tomto roku. Vyššie úrokové sadzby zvyčajne podporujú dolár tým, že robia americké aktíva atraktívnejšie pre investorov hľadajúcich výnos. Očakáva sa, že Európska centrálna banka to urobí naďalej zaostávať za Fedom pri sprísňovaní menovej politiky.

Tieto faktory poslali euro a dolár sa tento rok divoko hojdá— vrátane štvrtka, keď euro vzrástlo o 1.2 % voči doláru, čo je najväčší skok za viac ako dva mesiace. Euro v piatok časť týchto ziskov zvrátilo, keď kleslo o 0.2 %. 

Napriek tomu má euro podľa údajov z trhu Dow Jones najhorší začiatok roka od roku 2015. To prinútilo niektorých analytikov a investorov v posledných týždňoch revidovať očakávania týkajúce sa parity. 

„Pre nás sa pravdepodobnosť obchodovania [eur a dolár] za paritu zvýšila z 30 % na začiatku ukrajinskej vojny na 75 % teraz,“ povedal.

Viraj Patel,

globálny makro stratég pre Vanda Research. "Je toho veľmi málo, čo môžu malé zvýšenia sadzieb ECB urobiť na zastavenie poklesu [eura]." 

Vzhľadom na psychologickú úroveň menového páru má parita euro-dolár tiež dôležité dôsledky pre miestne ekonomiky a peňaženky spotrebiteľov. Pre Američanov, ktorí cestujú toto leto do zahraničia, slabé euro znamená, že ich doláre môžu ísť ďalej. 

Pre európske ekonomiky slabé euro predražuje dovoz, čo sa môže rozvinúť a vytvoriť vyššie miestne ceny. To by mohlo ešte viac zaťažiť ekonomiky v čase, keď európske krajiny – a ďalšie po celom svete –sa už vyrovnávajú s prudko rastúcou infláciou. 

"Všeobecne povedané, slabšia mena má vplyv na zrýchlenie inflácie," povedal

Jane Foleyová,

vedúci devízovej stratégie v Rabobank. Poznamenala však: „Nie nevyhnutne úrovne [na ktorých sa meny obchodujú] veci sťažujú. Je to neistota a volatilita – tempo, ktorým sa pohybujeme –, čo vytvára ťažkosti pre tvorcov politík, aby sa pokúsili zmerať veci, ako je inflácia.“

Slabšie euro môže tiež spôsobiť, že aktíva denominované v eurách – ako napríklad akcie – budú menej atraktívne. Referenčný index Stoxx Europe 600 klesol tento rok o 12 %, čo je menej ako 18 % pokles v S&P 500. Ale v dolárovom vyjadrení je to s indexom v USA. 

Znepokojenie investorov bolo zjavné aj inde: Začiatkom tohto mesiaca sa rozdiel medzi výnosmi talianskych a nemeckých benchmarkových vládnych dlhopisov zvýšil na 2.007 percentuálneho bodu, čo je podľa Tradewebu najvyššia úroveň od mája 2020. V piatok sa tento spread opäť zvýšil nad 2 percentuálne body. Rozširujúca sa priepasť medzi talianskymi a nemeckými výnosmi sa zvyčajne považuje za barometer finančného napätia v regióne. 

Nie všetci pozorovatelia trhu sú presvedčení, že parita eura a dolára je pravdepodobná. Mena ešte musí klesnúť pod úroveň, ktorá sa považuje za kľúčovú technickú úroveň eura – vnútrodennú úroveň 1.034 USD, na ktorú euro kleslo začiatkom roka 2017.

„Je v tom určitá technická psychológia,“ povedal Paul Ciana, vedúci technickej stratégie FX v spoločnosti

Bank of America,

poznamenal, že euro sa odrazilo vyššie po tom, čo minulý týždeň kleslo na vnútrodenné minimum okolo 1.035 USD. Poznamenal však, že „možno tentoraz [parita] skutočne nastane, pretože ľudia sú na to menej postavení.

Nedávne údaje od Commodity Futures Trading Commission ukazujú, že fondy s pákovým efektom mali od minulého týždňa skromnú čistú krátku pozíciu voči euru – ale sú menej medvedí voči mene, ako tomu bolo v minulom roku. 

„Keď som sa pozerala na pozície v eurách, prvá vec, ktorá ma napadla, bola: 'Ach, je to ešte ďalej',“ povedala pani Foley, ktorá má v najbližších mesiacoch za euro prognózu 1.03 dolára. 

„Myslím si, že ak sa presúvame do prostredia, v ktorom vznikajú tieto riziká pre eurozónu – najmä kvôli energetickej bezpečnosti, ale aj spomaleniu Číny – je tu možnosť, že zarytí býci to vzdajú,“ povedala.

Napíšte Caitlin McCabeovej na [chránené e-mailom]