Prekvapený tým, ako hlboko v spoločnosti prebiehali niektoré problémy

Keď sa objavil Barry McCarthy, aby utiekol pelotón asi pred troma mesiacmi ho prekvapilo, keď zistil, aký narušený je dodávateľský reťazec a ako rýchlo sa hotovosť spoločnosti zmenšuje.

"Povaha obratov je taká, že sú plné prekvapení," povedal McCarthy analytikom v utorok počas svojho prvého konferenčného hovoru s Pelotonom po dosiahnutí zisku.

Po zahĺbení do podnikania generálny riaditeľ povedal, že sa dozvedel, že Peloton je „slabší v dodávateľskom reťazci všetkého“, ako očakával. Povedal, že najväčším prekvapením počas predchádzajúceho štvrťroka bol peňažný tok a aký bol bezútešný.

Predsa ten bývalý Netflix a Spotify Výkonný riaditeľ tiež povedal, že ho prekvapila schopnosť Pelotonu „rýchlo riešiť“ situáciu v peňažných tokoch bez toho, aby rozriedila existujúcich akcionárov a zároveň pokračovala v primeranej kapitalizácii podniku. Ďalším svetlým bodom, ktorý McCarthy poznamenal, bolo, že v ústredí Pelotonu našiel viac talentov, než si myslel, že objaví.

McCarthyho komentáre na Wall Street v utorok boli neuveriteľne vysoké, vzhľadom na klesajúcu cenu akcií Pelotonu a slabnúcu dôveru medzi investormi, že podnik môže byť úspešný vo svete po pandémii Covidu.

V utorok prišiel list generálneho riaditeľa akcionárom neuspokojivé výsledky za trojmesačné obdobie, ktoré sa skončilo 31. marca a pochmúrne vyhliadky na aktuálny štvrťrok, ktorý sa skončí 30. júna a znamená koniec fiškálneho roka Pelotonu. McCarthy rýchlo pomenoval oblasti, v ktorých bývalý manažment Pelotonu nebol taký úspešný, a zároveň položil základy pre svoje ciele zvratu.

Aspoň nateraz sa investori viac sústreďujú na súčasný nepriaznivý stav vecí. Akcie pelotónu klesli v utorok ráno na historické minimum, čo stiahlo trhové ocenenie spoločnosti na približne 4 miliardy dolárov. Začiatkom minulého roka to bolo až 50 miliárd dolárov.

Napriek tomu McCarthy ukončil konferenčný hovor tým, že povedal Wall Street, že je „celkom optimistický“, pokiaľ ide o cestu spoločnosti vpred, „bez ohľadu na cenu akcií“.

"Nechcem, aby to znelo pollyannaishsky, ale dúfam, že niekedy čoskoro sa na tento hovor pozrieme ako na jeden z dôležitých bodov obratu v biznise," povedal.

Na McCarthyho kontrolnom zozname sú:

• Preniknúť do maloobchodu tretích strán predajom produktov Peloton prostredníctvom iných podnikov
• Rastúce povedomie o digitálnej aplikácii spoločnosti, ktorá môže byť možnosťou pre ľudí, ktorí sa nechcú zaviazať k stroju na bicykel alebo behúň
• Rozširuje sa na medzinárodnú úroveň
• Širšie spustenie pilotného testu, pri ktorom zákazníci platia paušálnu sadzbu za prenájom jedného zo stacionárnych bicyklov Peloton a prístup k jeho živým kurzom a tréningom na požiadanie

„Musíme byť dobrí v hardvéri, ale to, že sme dobrí v hardvéri, nestačí,“ povedal. "A to si vyžaduje zmenu investičných priorít podnikania."

Jeho cieľom je tiež, aby sa podnikanie v nadchádzajúcom fiškálnom roku vrátilo do kladného voľného peňažného toku.

Nedávna hotovostná infúzia od JPMorgan a Goldman Sachs mal by mu to umožniť, povedal McCarthy, napriek akýmkoľvek ekonomickým protivetrom. Podľa jeho listu Peloton ukončil svoj posledný štvrťrok „s nízkou kapitalizáciou“ s 879 miliónmi dolárov v neobmedzenej hotovosti a peňažných ekvivalentoch.

Mnohí investori sa však pravdepodobne pozastavia, kým nebudú svedkami výraznejších známok pokroku. Niektorí sa tiež obávajú, že Peloton by mohol stratiť zlomok svojej existujúcej predplatiteľskej základne – ktorá sa počas toho ukázala ako lojálna pandémia — ak sa zmenia príliš veľa a príliš skoro.

Analytik UBS Arpine Kocharyan uviedol, že očakáva, že investori Pelotonu sa budú v krátkodobom horizonte viac zaujímať o schopnosť spoločnosti zachovať si svoje peňažné toky a likviditu. Stratégiou Pelotonu pod vedením McCarthyho je viac sa zamerať na čistú súčasnú hodnotu predplatiteľa v porovnaní s predchádzajúcim zameraním na zisky z hardvéru, uviedol Kocharyan v poznámke pre klientov.

Iní analytici sa pýtajú, či je McCarthyho stratégia skutočne taká odlišná od stratégie spoluzakladateľa Pelotonu a bývalého generálneho riaditeľa Johna Foleyho.

Peloton sa tešil úspechu pod vedením Foleyho, ktorý viedol výrobcu pripojených fitness zariadení cez vrchol pandémie. Zažil však aj problémy, keďže dopyt spotrebiteľov začal klesať, ale náklady sa stále zvyšovali a Peloton investoval do vecí, ako sú dodatočné výrobné centrá, ktoré už nepotreboval.

„Spoločnosť svojimi slovami naďalej naznačuje, že vedia, že sa musia obrátiť,“ povedal analytik BMO Capital Markets Simeon Siegel. "A napriek tomu sa držia tejto predstavy, že ich príbeh rastu je ich severná hviezda."

„Ak by spoločnosť jednoducho pracovala na predaji svojich existujúcich zásob a sústredila sa na medvedie objímanie svojich existujúcich verných, mala by existovať rozumná cesta k ziskovosti,“ dodal. "Problém je v tom, že príbeh je zahmlený vierou, že majú právo rásť tak ďaleko a tak rýchlo, ako chcú."

McCarthy v utorok zopakoval, že cieľom Pelotonu je jedného dňa počítať 100 miliónov členov, čo je cieľ, ktorý Foley predstavil v roku 2020.

„Poznám digitálne aplikácie, ktoré už majú viac ako 100 miliónov ľudí zameraných na fitness. A nemôžem ani za život myslieť na to, prečo, vzhľadom na náš úspech na začiatku tejto kategórie, by sme nemohli byť jednou z týchto digitálnych aplikácií,“ povedal McCarthy.

Pelotón mal k 7. marcu 31 miliónov predplatiteľov.