(Bloomberg) – Pred ôsmimi rokmi Greg Becker doručil zákonodarcom vo Washingtone strohý odkaz: banka, ktorú viedol, nebola ako Wall Street.
Najčítanejšie z Bloombergu
Ako generálny riaditeľ Finančnej skupiny SVB naliehal na Kongres, aby schválil legislatívu, ktorá by pracovníkom jeho firmy umožnila vyhnúť sa tisíckam hodín ročne podstupovania záťažových testov a prípravy plánov riešenia krízových situácií. Bol to jednoduchý veriteľ, nie ako globálne systémovo dôležité banky, na ktoré by sa regulátori mali zamerať.
"Dôkazy sú jasné, že rámec Dodd-Frankovho zákona pre G-SIB nie je vhodný pre SVB a našich kolegov," povedal Becker v komentároch pre mocný senátny bankový výbor. "Náklady nie sú vysoké len pre nás, ale aj pre našich zákazníkov."
Becker nebol takmer sám. Zástupcovia manažérov z iných menších a stredne veľkých bánk, spoločne známych ako regionálni veritelia, robili podobný prípad. Nakoniec všetci splnili svoje želanie.
V roku 2018 – desaťročie po kríze, ktorá takmer zrútila globálny finančný systém – vtedajší prezident Donald Trump podpísal zákon o hospodárskom raste, regulačnej úľave a ochrane spotrebiteľa. Oslobodila stredne veľké firmy ako SVB od niektorých z najprísnejších pokrízových nariadení a znížila ich náklady na dodržiavanie predpisov.
„Jedna veľkosť sa hodí pre všetkých – tieto pravidlá jednoducho nefungujú,“ povedal Trump v Bielom dome a ponúkal odstránenie „ochromujúcich“ pravidiel. "Nemali by byť regulovaní rovnakým spôsobom ako veľké komplexné finančné inštitúcie, a to sa stalo a jeden po druhom boli vyradené z prevádzky."
Viac ako tucet demokratických senátorov sa pripojilo k republikánom v podpore tohto opatrenia.
Rýchly posun vpred o päť rokov: tri regionálne banky, vrátane SVB's Silicon Valley Bank, za posledný týždeň skolabovali a niektoré tvrdia, že ľahší dotyk, ktorý Becker tak veľmi chcel, v skutočnosti urýchlil ich zánik.
Debata zúri
Piatkový pád Silicon Valley Bank bol najväčším krachom americkej banky za viac ako desať rokov. Po celom svete to vyslalo šokové vlny. V čase, keď o dva dni neskôr zakročili regulačné orgány, aby povedali, že všetci vkladatelia budú zdraví, upokojili obavy a na prevzatie ďalšieho regionálneho veriteľa, Signature Bank, kritici návratu z roku 2018 čakali, kým sa vrhnú.
„Od roku 2008 vieme, že na zabránenie presne tomuto typu krízy sú potrebné prísnejšie predpisy,“ povedal demokratický zástupca Ro Khanna, ktorý zastupuje okres v Kalifornii, ktorý zahŕňa časti Silicon Valley. "Kongres sa musí spojiť, aby zvrátil deregulačné politiky, ktoré boli zavedené za Trumpa, aby sa predišlo budúcej nestabilite."
Obri z Wall Street trpasličích veriteľov ako SVB, Signature a Silvergate Capital Corp., ktorí minulý týždeň povedali, že dobrovoľne likvidujú. Spoločne však regionálni veritelia rýchlo rástli a teraz počítajú s aktívami v biliónoch dolárov. Plnia rozhodujúce úlohy v celej americkej ekonomike a poskytujú financovanie pre priemyselné odvetvia od vinárstiev až po technologické startupy.
Po páde SVB regulačné orgány Federálneho rezervného systému – v súkromných rokovaniach s najvyššími predstaviteľmi odvetvia – zhodnotili regulačné stiahnutie v roku 2018.
Najväčšie banky sa snažia postaviť na hlavu argument, ktorý Becker a ďalší manažéri regionálnych bánk úspešne vyslovili v minulom desaťročí. Tvrdia, že namiesto toho, aby regulátori ešte viac utiahli skrutky gigantov z Wall Street tvrdšími záťažovými testami, mali by podľa ľudí oboznámených s diskusiami venovať viac času týmto menším firmám, ktoré v posledných rokoch do značnej miery ignorovali.
Niektorí manažéri poukazujú na minulotýždňovú poznámku podpredsedu Fedu pre dohľad Michaela Barra, že regulátor zaobchádza s najmenšími veriteľmi známymi ako komunitné banky s „veľmi ľahkým prístupom“. Samozrejme, Silicon Valley Bank bola pred krachom 16. najväčším poskytovateľom úverov v USA a nebola by považovaná za komunitnú banku.
Zástupca Fedu to odmietol komentovať.
Úrokové sadzby
Vo svojich súkromných diskusiách s predstaviteľmi vedenia veľkých bánk poukázali aj na kroky Fedu, Úradu kontrolóra meny a Federálnej korporácie pre poistenie vkladov v roku 2019 – keď umožnili bankám s aktívami nižšími ako 700 miliárd USD odstúpiť. zaúčtovania výkyvov v takzvanom akumulovanom ostatnom komplexnom výsledku v ich regulačnom kapitáli.
To malo za cieľ znížiť volatilitu kľúčových kapitálových pomerov, ale mohlo to pomôcť menším veriteľom pohodlnejšie podstupovať riziko vo svojich dlhopisových portfóliách, pretože straty by s menšou pravdepodobnosťou bezprostredne ohrozili spätné odkúpenie akcií a dividendy.
To sa určite hralo na SVB. Koncom roka 2020 dostal výbor spoločnosti pre aktíva a pasíva interné odporúčanie nakupovať krátkodobejšie dlhopisy, keď pribudlo viac vkladov, podľa dokumentov, ktoré si prezrel Bloomberg. Tento posun by znížil riziko značných strát, ak by úrokové sadzby rýchlo vzrástli. Malo by to však náklady: odhadované zníženie zárobkov o 18 miliónov dolárov, pričom od tohto momentu by sa dosiahol zásah 36 miliónov dolárov.
Vedúci pracovníci sa zaváhali. Namiesto toho spoločnosť pokračovala v rozrývaní hotovosti do aktív s vyšším výnosom. To pomohlo vyskočiť zisk o 52 % na rekord v roku 2021 a pomohlo tomu, že ocenenie firmy presiahlo 40 miliárd dolárov. Keď však sadzby v roku 2022 prudko vzrástli, spoločnosť nazbierala viac ako 16 miliárd dolárov nerealizovaných strát z držby dlhopisov.
Počas minulého roka niektorí zamestnanci prosili o premiestnenie súvahy spoločnosti do dlhopisov s kratšou dobou trvania. Podľa osoby oboznámenej s rozhovormi boli žiadosti opakovane zamietnuté. Koncom minulého roka sa firma začala zaisťovať a predávať aktíva, ale tieto kroky sa ukázali príliš neskoro.
Becker ani zástupca SVB na žiadosti o vyjadrenie nereagovali.
„Nepochybujem o tom, že ak by táto banka podliehala oveľa prísnejšej regulácii, nebolo by im dovolené kupovať dlhodobé štátne pokladnice a dlhodobé dlhové nástroje poistené federálnou vládou – v podstate cenné papiere kryté hypotékami,“ Povedal to v nedeľu Brad Sherman, demokratický kongresman z Kalifornie. "Boli by nútení kupovať krátkodobé nástroje a my by sme neviedli tento rozhovor," dodal.
Veľké straty
Veľké straty neboli jedinečné pre SVB: Celkovo americké banky zaznamenali na konci minulého roka nerealizované straty vo výške 620 miliárd USD zo svojich portfólií k dispozícii na predaj a držaných do splatnosti, podľa podaní FDIC. Investičné portfólio SVB však narástlo na 57 % celkových aktív. Žiadny iný konkurent spomedzi 74 veľkých amerických bánk nemal viac ako 42 %.
A niektoré banky to videli. Spoločnosť JPMorgan Chase & Co. spočiatku čelila zatlačeniu investorov, keď okamžite nenavrhla prebytočné vklady do cenných papierov, ale vedúci pracovníci firmy uviedli, že v prípade potreby by radšej mali po ruke viac hotovosti.
JPMorgan bola dôveryhodná na uskutočnenie takéhoto hovoru čiastočne preto, že jej ťažba v roku 2021 vo výške 48 miliárd dolárov bola najziskovejším rokom zo všetkých amerických bánk v histórii. A to hovorilo o obavách, ktoré podnietili určité obmedzenie regulácie: spotrebitelia sa prikláňali k digitálnemu bankovníctvu a keďže JPMorgan a jej gigantickí rivali utrácali desiatky miliárd ročne na technológie, existovala obava, že menšie firmy jednoducho nedokážu držať krok. . Znížili sme ich náklady na dodržiavanie predpisov, aspoň im to dalo lepšiu šancu v pretekoch.
Aukcia FDIC
Po minulotýždňovom neúspechu FDIC stále vymýšľa, čo s tým, čo zostalo z SVB. Regulátor sa snažil zabezpečiť predaj banky a vyžiadal si ponuky od potenciálnych kupcov. Regulačné orgány si však pred otvorením trhov v pondelok uvedomili, že časový harmonogram je príliš prísny, a namiesto toho uplatnili takzvanú výnimku pre systémové riziko, ktorá umožnila FDIC zabezpečiť nepoistené vklady SVB. Tento krok zmiernil nervozitu na trhu a agentúra môže ešte zvažovať možnosti predaja celého SVB alebo jeho častí.
Panoval pocit, že ak by klesla jedna-17-tá banka veľkosti JPMorgan, nebola by to katastrofa. Nepokoje v technologickom priemysle a obavy z nákazy však spochybňujú túto logiku.
V decembri 2022, viac ako 12 rokov po tom, čo sa Dodd-Frank Act stal zákonom, SVB podala svoj prvý plán riešenia krízových situácií FDIC. Nikto nevedel, že ho použijú o týždne neskôr.
– S pomocou Craiga Torresa, Allyson Versprille a Eda Ludlowa.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/svb-failure-sparks-blame-game-093000186.html